Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor

Inloggen

  • Geen account? Registreren

Wachtwoord vergeten?

Eindejaarsklif

Vandaag eindigt de Mayakalender: het einde van een kosmisch tijdperk en niet het einde van de wereld, zo concludeerde de meeste wetenschappers recentelijk. Op de beurs is het een non-event, menig handelaar maakt zich op voor een traditioneel rustig jaaruiteinde. Toch verwacht ik een eindejaarsdip, of klif zo u wilt. De reden hiervoor is simpel.

Op het moment van schrijven is er nog geen deal bereikt tussen de Democraten en Republikeinen over bezuinigingen van epische omvang. Hoeveel pensioenfondsmedewerkers, hedgefundmanagers en particuliere beleggers hebben er zin om rond de kerstdagen achter hun scherm het nieuws te gaan volgen?

Verkopen op vrijdag 21 december en iedereen fijne feestdagen wensen is een veel eenvoudigere oplossing. Bovendien, het was een aardig jaar voor aandelen, dus waarom het risico lopen om bij lage omzetten tussen kerst en oudjaar alsnog te moeten verkopen en de jaarwinst zien verdampen? Er zijn overigens ook voldoende economische redenen om nu te verkopen. Joris Luyenduik maakte ons deze week in NRC Next er weer eens op attent hoe rot het financiële systeem eigenlijk is.

Algo-trader
Berichten over miljardenboetes voor financiële instellingen worden genegeerd op de markten. Als de Amerikaanse rente hard stijgt na de zoveelste bekendmaking van het opkopen van obligaties door de FED, dan weet ik genoeg. Per saldo zijn de Amerikaanse beurzen nauwelijks gedaald door toedoen van de nadere fiscal cliff. Terwijl de oplossingen voor het probleem, drastische bezuinigingen of nog veel meer drastische bezuinigingen, niet echt hoop geven.

Uiteindelijk zullen ze er vast uitkomen en uiteindelijk zal Griekenland ook wel onderdeel van Europa blijven. Toch verkoop ik. Maar dat heeft ook een andere reden. Voor mij is het ook een einde van een tijdperk. Ik neem, voorlopig, afscheid van een grotendeels fundamentele manier van beleggen en treedt toe tot de groep algo-traders, met een geheel eigen systeem dat complexe patronen herkent in marktdata.

Het voordeel van zo’n strategie, die op de zeer korte termijn is gericht, is dat politieke beslissingen nauwelijks invloed op het resultaat hebben. Sterker nog, in het meest gunstige geval kan het gedrag van beleggers, politici en centrale bankiers herkend worden. Na bijna een jaar lang testen in de praktijk ben ik overtuigd van de meerwaarde van zo’n systeem. Nu maar hopen dat de wereld nog bestaat op 22 december.


Mark Leenards is strategieontwikkelaar voor beleggingsfondsen. Deze publicatie is niet bedoeld als (individueel) beleggingsadvies noch als een uitnodiging of een aanbod effecten of andere financiële instrumenten te kopen of te verkopen. Twitter: @AEXalternatief.


Auteur: Mark Leenards

Mark Leenards is strategieontwikkelaar voor beleggingsfondsen en vanaf zeer jonge leeftijd actief belegger voor eigen rekening. Leenards selecteert aandelen op basis van een zelf ontwikkeld kwantitatief screeningmodel dat toegepast kan worden op ruim 50.000 aandelen wereldwijd. Naast aandelenselectie houdt hij zich bezig met ...

Meer over Mark Leenards

Recente artikelen van Mark Leenards

  1. okt '14 Deflatie of schuldontwaarding 5
  2. apr '13 Keerzijde van succes 9
  3. dec '12 Eindejaarsklif 6

Reacties

6 Posts
| Omlaag ↓
  1. [verwijderd] 22 december 2012 13:06
    na een kleine 7 jaar een negatief cumulatief rendement van -/- 35%: www.sbsinvestments.nl/results.html

    tijd voor het standaard trucje voor mislukte fonds managers; een nieuw fonds, een nieuwe naam en maar hopen dat de gemiddelde belegger geen goed geheugen heeft of geen goede check doet.

    ik heb nieuws voor je Mark: zoals je weet, of beter zou moeten weten, leveren nieuwe handelsmethodieken slechts geld op voor diegenen die vooraan in de curve staan. het algo-trading is alweer op zijn retour omdat teveel spelers hetzelfde spelletje proberen te spelen.
    is er alweer wat nieuws? jazeker; wellicht dat je daar met 2 a 3 jaar in de msm over kunt lezen.

    ik denk dat het hoog tijd wordt dat de branche verzakelijkt; fonds managers zouden maximaal 3 jaar de tijd mogen krijgen om zichzelf te bewijzen middels, minimaal, een positieve absolute return. wie dat niet haalt, zou levenslang niet meer als fonds manager aan de bak mogen komen. trucjes zoals hierboven met een nieuw fonds komen onder een nieuwe naam, weg slecht track record, behoort dan niet langer tot de mogelijkheden.

    prettige feestdagen
  2. [verwijderd] 23 december 2012 13:57
    quote:

    dekritischebelegger schreef op 22 december 2012 13:06:



    ik denk dat het hoog tijd wordt dat de branche verzakelijkt; fonds managers zouden maximaal 3 jaar de tijd mogen krijgen om zichzelf te bewijzen middels, minimaal, een positieve absolute return. wie dat niet haalt, zou levenslang niet meer als fonds manager aan de bak mogen komen. trucjes zoals hierboven met een nieuw fonds komen onder een nieuwe naam, weg slecht track record, behoort dan niet langer tot de mogelijkheden.

    prettige feestdagen



    Ben het op zich niet oneens met het behalen van een positieve absolute return na bepaalde tijd, maar
    mij lijkt het ook van belang dat fondsmanagers laten zien dat ze meer toegevoegde waarde hebben dan simpelweg long gaan met geïnvesteerd vermogen; ik zou dus als investeerder eerder kijken naar hoe de verhouding is tussen opbrengst in tijden dat de beurs oploopt en in tijden dat de beurs zakt. Als de beurs oploopt zoals de S&P sinds 2009 kan iedereen tot nu toe daar geld aan hebben verdiend door long te gaan, echter als met een daling alle winst weer verdwijnt (b.v. aug/sep 2011) heeft het weinig toegevoegde waarde om iemand daar een fee voor te betalen.
  3. [verwijderd] 23 december 2012 22:21
    @ Steak

    voor wat betreft "simpelweg long te gaan"; dat hangt uiteraard geheel van de gekozen fondsstructuur af. daar waar het een long only fund betreft, en dat zijn de meesten, valt er feitelijk niets te kiezen. maximaal kan de cash positie dan worden vergroot. een long/short fund heeft die optie uiteraard wel, net als de meeste hedge funds. u zoekt feitelijk alpha, de meeste fund manager behalen dat niet. waarom denkt u dat het zoeken naar een fund (manager) die alléén op performance fee betaald wordt, zoeken is naar een speld in een hooiberg? 99 vd 100 funds hanteren een beheer- en performance fee, dus ongeacht de prestaties is de beheerfee een zekerheidje.

    los hiervan: niet presterende fund managers horen gewoon afgerekend te worden op non-presteren en dus geen fund manager meer mogen spelen bij aanhoudende wanprestatie zoals ML hierboven. een slecht track record laten verdwijnen door een nieuw fund te starten onder een nieuwe naam zou verboden moeten worden. als u prive failliet gaat, of slecht presteert op uw werk heeft dat immers ook consequenties.
  4. [verwijderd] 24 december 2012 11:45
    quote:

    dekritischebelegger schreef op 23 december 2012 22:21:


    @ Steak

    voor wat betreft "simpelweg long te gaan"; dat hangt uiteraard geheel van de gekozen fondsstructuur af. daar waar het een long only fund betreft, en dat zijn de meesten, valt er feitelijk niets te kiezen. maximaal kan de cash positie dan worden vergroot. een long/short fund heeft die optie uiteraard wel, net als de meeste hedge funds. u zoekt feitelijk alpha, de meeste fund manager behalen dat niet. waarom denkt u dat het zoeken naar een fund (manager) die alléén op performance fee betaald wordt, zoeken is naar een speld in een hooiberg? 99 vd 100 funds hanteren een beheer- en performance fee, dus ongeacht de prestaties is de beheerfee een zekerheidje.

    los hiervan: niet presterende fund managers horen gewoon afgerekend te worden op non-presteren en dus geen fund manager meer mogen spelen bij aanhoudende wanprestatie zoals ML hierboven. een slecht track record laten verdwijnen door een nieuw fund te starten onder een nieuwe naam zou verboden moeten worden. als u prive failliet gaat, of slecht presteert op uw werk heeft dat immers ook consequenties.


    Mee eens, ik zou een fondsmanager best een groter percentage over het behaalde rendement willen geven zolang deze maar alpha genereert. Beheerkosten en in- en uitstapkosten zijn wat mij betreft sowieso uit den boze.
6 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Dagelijkse nieuwsbrief

Ja, ik wil elke dag de laatste kooptips en analyses van verschillende aandelen ontvangen.

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links