*** Advertorial ***
Terwijl Citi zijn 200e verjaardag viert, vieren de door Citi uitgegeven BEST Speeders hun eerste verjaardag op de Amsterdamse effectenbeurs. Het hefboomproduct BEST (Barrier Equals Strike) Speeders bestaat al langer dan een jaar; ze werden al eerder in Duitsland uitgegeven en krijgen veel waardering van Duitse beleggers.
Volgens Technolab bestaat meer dan de helft van het handelsvolume in hefboomproducten in Duitsland uit transacties in het BEST-hefboomproduct. In 2006 lanceerde de Duitse Commerzbank als eerste partij de BEST Speeders in Nederland, waarna het Amerikaanse Citi volgde. Deze zet bleek succesvol te zijn: volgens NYSE Euronext houdt Citi op dit moment in 2012 ruim 76% marktaandeel in de BEST Speedersmarkt.
Nu zijn ook het Britse RBS en het Nederlandse ING de markt opgegaan van BEST-hefboomproducten, met de introductie van respectievelijk de Booster® en Sprinters BEST. Volgens cijfers van NYSE Euronext Amsterdam zijn hefboomproducten, inclusief BEST-producten, goed voor een geaggregeerd volume van ongeveer 545 miljoen euro, met maar liefst 207.000 verrichte transacties sinds het begin van 2012.
Transparanter product
Niet elk beleggingsproduct heeft zoveel succes gekend in de financiële geschiedenis van de NYSE Euronext Amsterdam. Wat de hefboomproducten wel lukte, kregen producten als warrants en discountcertificaten niet voor elkaar.
De Nederlandse belegger is inmiddels – onder andere dankzij de Amsterdamse beurs - goed bekend met opties en geeft daar duidelijk de voorkeur aan ten opzichte van warrants. Verder worden discountcertificaten gezien als een buy & hold-instrument en inspireren deze instrumenten een actieve daghandelaar minder dan het BEST-hefboomproduct.
Wat BEST-hefboomproducten anders maakt dan de klassiekere variant zoals Speeders, Sprinters en Turbo’s, is het agressievere hefboomeffect. Er bestaat namelijk geen buffer tussen het knock out-niveau en de uitoefenprijs. Hierdoor kan de belegger bij deactivatie (als de stoploss wordt bereikt) geen restwaarde verwachten en derhalve ook geen afwikkelingsproces. Dit maakt de risico’s uiteindelijk transparanter.
Premies en restwaarde
Verder moet men bij BEST-hefboomproducten rekening houden met de gap risk-waarde: een premie voor het risico dat gelopen wordt dat de koers van de onderliggende waarde (scherp) door het knock out-niveau breekt. Dit wordt verdisconteerd in de prijs van de BEST-hefboomproducten.
Deze gap risk-waarde komt min of meer overeen met de zogenaamde restwaarde van de klassieke Speeders, Sprinters en Turbo’s die de belegger bij de deactivatie zou moeten ontvangen. In de praktijk hangt de restwaarde af van het afwikkelingproces van de uitgevende instelling.
De belegger ontvangt dan een som die door de uitgever berekend wordt en die vaak lager is dan de werkelijke buffer tussen het stop loss-niveau en het financieringsniveau. Bij de aankoop van de BEST-producten dienen beleggers naast de spread en de gap risk-waarde ook op de financieringskosten en de marge van de uitgevende instelling te letten.
Toemende vraag
De marge die Citi bijvoorbeeld in de financieringskosten verrekent is op dit moment 1,5%. Het is vanzelfsprekend dat het beleggen in hefboomproducten een bepaalde kennis en ervaring vereist. Het toegenomen handelsvolume in BEST-hefboomproducten reflecteert de toenemende vraag van beleggers in Nederland.
Dat deze hefboomproducten nog geen twee jaar in Nederland op de markt zijn en momenteel inmiddels door vier uitgevende instellingen worden aangeboden, toont aan dat de concurrentie in de Nederlandse hefboommarkt steeds steviger wordt.
Lees meer over Citi BEST Speeders
