Beurs Vandaag: AMG, Brunel, ASML & goud

Update 17:50: Slot

Klassieke draai van de markt dus vandaag. de AEX eindigt +0,8415% op 329,55. De volatiliteit daalde zelfs -8,04% naar 15,34 en ook EUR/USD tikt bijna een cent meer. De échte draai was er vandaag in 10-jarige Spaanse rente en de spread met Duitsland. Vooral de laatste: van een dikke plus naar een bescheiden min.

Het overtuigt mij eens te meer dat die onvermijdelijke Spaanse bailout al in de koersen zit. Hooguit dat de markten nog van de bedragen en lijken uit de kast schrikken, maar dat zien we dan wel. Vanavond is de agenda leeg op Wall Street. Duimen maar dat er geen grote winstwaarschuwers door de gevel komen zetten.

Update 17:15: "Niet meer meer meer, maar beter beter beter"

Geknipt uit de Elsevier van deze week. Hoodredacteur Arendo Joustra die zich uit laat over een betoog van ex-Robeco opperbelegger Jaap van Duijn. Rake opmerkingen van deze eminence grise van de Nederlandse beleggerswereld en Joustra zelf. Klik op het plaatje voor een leesbare versie.

Twee kritiekpuntjes:

• Als u denkt dat er snel galopperende inflatie komt door de geldcreatie van centrale banken, kunt u ook lekker op uw schulden blijven zitten. Verdampen dan vanzelf
• Dividendaandelen kopen kan op lange termijn bijna altijd. Omdat ze de laatste jaren (relatief) zo hard opliepen, is voorzichtigheid op korte en middellange termijn geboden. Dat vind ik niet alleen, maar ook bijvoorbeeld hoogdividend manager Jorik van den Bos van Kempen, die hiermee zeker niet voor eigen parochie preekt

Upddate 16:30: Advantage AMG!

Rare beweging AMG: even na 14:30 uur spoot het aandeel omhoog op... toch niet dat Amerikaanse banenrapport (zie hieronder)? Het forum weet het ook niet. Ik ben absoluut niet zeker, maar misschien is dit bericht rond dat tijdstip een betere verklaring?

"Global steel demand is expected to grow by +3,2% in 2013 but it would depend on recovery in key markets like China and euro-zone economies, the World Steel Association said today. For the current year, it has forecast a growth of +2,1, which is considerably lower than that of +6,2% growth of 2011."

Hoe ik de grafieken ook wend en keer, ik lees het nieuws weer niet af aan ArcelorMittal en Aperam. Als u een verklaring hebt, graag. Ik ben geen kenner van en specialist in deze sector en aandelen.

Update 14:45: Jobless claim-, name & shamegame

Ook wel eens leuk: goed nieuws. Die vermaledijde Amerikaanse weekly initial jobless claims - uitkeringsaanvragen van nieuwe werklozen - zijn flink gedaald deze week. Het wachten is op tweets van ex-General Electric CEO Jack Welch die weer manipulatie van de daken schreeuwt, net als vorige week bij het Payroll Report.

Unbelievable jobs numbers..these Chicago guys will do anything..can't debate so change numbers

— Jack Welch (@jack_welch) October 5, 2012

Dat zorgde voor een heuse rel in de VS, maar hoe hij links en rechts ook om zijn oren werd geslagen dat hij onzin praatte, een man als Welch geeft never nooit zijn ongelijk toe. Neemt niet weg dat een zekere Barack O. in een pittoresk wit geschilderde villa in Washington dit nieuws natuurlijk goed uitkomt.

Update 16:00 uur: lezers Hans Heijkers wijst in de comments op een bericht in WSJ dat het cijfer (mede?) zo laag uitvalt, omdat één staat nog niet is doorgekomen met cijfers. Het kan daarom goed dat volgende week het cijfer van nu wordt bijgesteld. Edoch één ding: de markt reageert daar nooit meer op.

Update 14:15 uur: Merkel doet weer jasje uit

Bedankt Dow Jones voor die paar quotes van Frau Merkel in de newsfeed.

Doe ons alleen één lol, Dow Jones. Vertel er in het vervolg bij welke kleur jasje ze aan heeft, want zo weten we nog niks. Het wachten is met smart op een gele (de enige die er niet bij is), want dat moet wel sein veilig betekenen, toch?

Update 13:30 uur: Uitzendkrrracht!

Rara, wat is (exclusief dividend) het best presterende hoofdfonds, ofwel aandeel uit de AEX en AMX dit jaar? Nee, geen TNT Express of Heineken, maar Brunel. Met afstand! Handig lijstje weer van Behr.nl:

Brunel is trouwens niet de enige uitzender die het dit jaar erg goed doet, kijk maar:

• Brunel: +55,3%
• TMC: +52,7%
• DPA: +46,7%
• Randstad: +11,1%
• AEX: +4,6%
• AMX: +12,5%

Mooie outperformance! Alleen de usual supect van de vaderlandse uitzendindustrie laat het er weer lelijk bij zitten:

• USG: -10,3%

U kent de beurstheorie over uitzenders: vroeg-cylisch, ofwel ze lopen vooruit op de economische muziek. Duiden die mooie koerswinsten dan op een betere economie? Was het maar zo simpel. Die winsten zijn grofweg geboekt in de eerste helft van dit jaar. Daarna vielen de koersen min of meer stil. Wat nu: kopen, houden of verkopen?

Een paar suggesties:

• Als u denkt dat uitzenders van ver komen en economisch herstel just around the corner is, is (bij)kopen misschien een idee
• Als u denkt dat ze mooi geprijsd zijn zo ten aanzien van beurs en economie, is houden misschien een idee
• U kunt ze misschien verkopen, als u meent dat ze veel te ver op de muziek zijn vooruitgelopen en de economie nog langer of zelfs erger in recessiemodus gaat

Ja, ik zeg suggesties en zet overal misschien bij, want ik mag geen harde buys, holds en sells geven. Wil ik ook niet en kan ik ook niet. Roept u maar als u andere, betere of meer ideeën hebt.

Update 12:15: Lunch-update

Weet u nog hoe u misschien een paar geleden als argeloze turbo-, speeder- of sprinter-belegger ineens een "smerige speculant" was? Ja, want ú joeg de wereldvoedselprijzen op, waardoor er onnodig extra honger werd geleden. Dat kan de komende maanden zo maar weer gebeuren, volgens een Goldman Sachs rapport.

Dat neemt de prijzen van tarwe, maïs en soja onder én de invloed op de inflatie in de opkomende landen onder de loep. Het persbericht heeft een mooie beknopte samenvatting:

"Stijgende prijzen van basisvoedsel als granen zijn de belangrijkste motor van inflatie in opkomende markten en hebben gevolgen voor de wisselkoersen van de valuta van deze landen. De meest recente stijgingen van voedselprijzen – 30% sinds juni – zullen zich deze maand laten voelen in inflatiecijfers van de opkomende markten, verwacht Goldman Sachs."

"De jaar-op-jaar stijging van de voedselprijzen is minder hoog dan in 2010-2011 en meer geconcentreerd in tarwe, maïs en soja. Ook de inflatie is minder hoog dan in 2010-2011. Ook al is het moeilijk de implicaties hiervan in te schatten, uitgaande van het verleden verwacht Goldman Sachs dat valuta van opkomende markten door deze druk sterker worden."

Deze tabel vertelt het hele verhaal. Waar wij in het westen grofweg 15% van ons inkomen aan eten kwijt zijn, is dat elders veel en veel hoger. India de helft! Japan vind ik ook opvallend. Zal wel door de peperdure blauwvistonijn voor de sushi komen:

Volgens Goldman Buienradar moeten we daarom duimen voor een slechte winter, als ik deze grafiek goed lees :-)

Als ik dan toch aan het copy-pasten ben, pik ik deze tabellen ook maar mee:

Update 10:45 uur: Diepvriesstanden rentes

Bij van linksboven naar rechtsonder in de grafiek gillende aandelenkoersen of andere assets, spreek ik u als lezer altijd moed in met een technisch welgemeende: "Hou vol, steun op nul!" Er is één uitzondering: rentes. Kijk eens naar deze ECB grafiek uit een net verschenen saai rapport van die zo centraal staande bankiers.

Wat moet ik nu roepen bij dat blauwe lijntje dat zich dwars door de bodem of laatste steun der steunen heen boorrrt (ja, met drie R'en)?

"Houd moed, steun op nul kelvin!"

Update 10:30: Pimco adviseert... goud?!

Mijn collega's van De Tijd hebben goed opgelet. Roept u maar als ik het verkeerd heb, maar dit is voor het eerst dat ik Pimco over goud hoor. Laat staan dat het huis u adviseert er een partijtje van in te slaan. Voor de goede orde: Pimco, voluit Pacific Investment Management Company, is de grootste obligatiebelegger ter wereld.

Al met al heeft het huis (dat geen beursnotering heeft) een kleine 2 biljoen dollar onder beheer en dus heeft het recht van spreken. U kent vast wel boegbeelden Bill Gross en Mohamed el-Erian, die u te pas en te onpas in de Amerikaanse media tegenkomt met Hun Mening over werkelijk alles... behalve goud. Tot dusverre dan.

Check:

Mooi grafiekje trouwens:

Update 10:15 uur: Huizenmarkt verslechtert snel

Bedankt Mathijs Bouman, de NVM duikt op tussen de spreekwoordelijke schuifdeuren van die onverkoopbare woning. Versnelling van de verslechtering van onze huizenmarkt?

NVM: huizenprijs afgelopen jaar 7,5% gedaald.

— Mathijs Bouman (@mathijsbouman) October 11, 2012

Hier het hele bericht, maar u kunt u zich tot de eeste en laatste alinea beperken.

Update 10:00: "Sell ASML"

Ah, vandaar nu die -1,62%. ASML opent woensdag voorbeurs het Nederlandse KW3-cijferseizoen. Deutsche Bank houdt nu al de duimen omlaag. De Duitsers onderstrepen andermaal hun sell en herhalen ook hun koersdoel van 35 euro. Vrijwel onleesbaar analistenproza, het gaat denk ik vooral om die laatste alinea:

"We continue to believe that declining memory Capex and moderating foundry spend will persist into 2013. This implies 2013 Reuters consensus expectations of ~16% revenue growth (to E5.7bn) and EPS of ~E3.35/+25% yoy are too optimistic. We model EPS declining 6% yoy to E2.5, which puts us ~25% below consensus and we are also 20% below consensus EPS for 2014."

Update 9:40: Up-dagje?

Even voor mijn beurt praten: die Spaanse downgrade, de hele week al beursdalingen en algehele malaise stemming: typisch zo'n dagje dat de beurzen wel eens omhoog kunnen sneaken. Kijk maar mee, om 9:37 uur rond sprong de AEX in het groen. En nu doorpakken, hé :-)

Update 9:15 uur: ING en de schapen over de dam

"Asian insurance sale begins", kopt SNS Securities enthousaist over de verkoop van de verzekeringsboedel in Maleisië van ING aan AIA Group. En nu komt het: als er één schaap over de dam is volgen er meer, meent het huis.

"Today’s announcement will have a positive impact on ING and is in line with our expectation. We are glad to see that the fetched price for ING’s Malaysian insurance business is at the higher end of our range and is expected to be used for double leverage reduction. We expect that more divestments will follow in 4Q12."

SNS handhaaft haar buy en koersdoel van 8,50 euro.

Update 8:45: Ogen dicht

Het is nog altijd niet veel soeps voorbeurs:

OK, ogen dicht. We gaan bij de 10-jarige Spaanse rente en de spread met Duitsland kijken. Omdat het moet. Ooh, maar dat valt mee. De rente staat maar tien basispuntjes hoger en de spread met Duitsland maar veertien. Dat heb ik wel eens veel erger gezien. Just another day at the office dus. Who's next?

Update 8:30 uur: D.E Master Blunders 2012

D.E Master Blenders 1753 serveert een net even wat betere Braziliaanse mélange dan een paar maanden geleden:

Update 8:05 uur: IEX Voorbeurs

Tja, als Spanje zelf te trots is om een bailout-briefje in Brussel en Frankfort te halen, dan doet S&P het wel. Daar komt die kredietverlaging van BBB- naar BBB- wel op neer. Het land is één stapje van de junkstatus verwijderd. Kortom, zet de 10-jarige Spaanse rente en de spread met Duitsland bij uw favorieten vandaag.

Als die van 'm jetje geven, weet u hoe de markt denkt over wat Madrid te doen staat. Wat de beurs doet na de vervelende beursdag van gisteren, waarop bijvoorbeeld Wall Street zo'n beetje op het laagste punt de dag uit ging? Paar lichtpuntjes misschien: de Europese rentes en de volatiliteit bleven tot mijn verbazing liggen.

Misschien twee vroege zwaluwen voor een draai, of is dat wensdenken? Een haakse bocht met strepen op het asfalt is wel nodig, want technisch beginnen de grafieken haarscheurtjes te vertonen. Nog een dagje dalen en de AEX valt uit die trading range sinds eind juli van grofweg 325-340. Dan kán het hard gaan.

Weinig te doen

Van vooralsnog het nieuws en de agenda hoeft u het nu niet te verwachten. Behalve die afservering van Spanje en dat de koersen baggeren is er amper nieuws. Roeptoeterende politici, economen en officials over wat er moet gebeuren om de crisis op te lossen, reken ik niet meer mee. Vooruit, hier eentje en daar eentje.

Er is wat fröbeldata uit de EU en de VS vandaag, maar dat zijn geen macro's die deze markt echt beïnvloeden. Verder? ING verkoopt een Aziatisch onderdeel en waardeert Aperam af naar hold van buy. In Frankrijk boekt Carrefour een hogere omzet, misschien iets voor Ahold. Hup, we gaan koersen kijken.

Oei, ik zie weer rode lichtjes knipperen op mijn linkerscherm. Tja, oktober is historisch de slechtste beursmaand van het jaar en zo voelt het voor mij zeker.

• De futures kleuren weer rood en de Bund future geeft er een snok aan. Say no more, Spanje natuurlijk...
• Overal een nul voor de komma, maar wel allemaal rood: de beurzen in Azië
• EUR/USD hangt halverwege de 1,28'ers, ofwel beweegt amper op die Spaanse afwaardering
• Goud, zilver en oliebenchmarks WTI en Brent plussen dan weer heel, heel voorzichtig

Futures om 8:02 uur

• AEX (FTI): -0,31%
• Eurostoxx 50: -0,57%
• DAX: -0,26%
• Mini S&P 500: -0,05%
• Mini Nasdaq 100: +0,12%
• Bund future: +0,40%

Gekapitaliseerde markten

• Dow Jones: -0,95%
• S&P 500: -0,62%
• Nasdaq: -0,43%
• SOX: -1,36%
• Nikkei 225: -0,76%
• Hang Seng: -0,06% (tussenstand)
• MSCI World: -0,63%

BRIC-landen

• Bovespa: -0,82%
• RTS: -0,20% (avondhandel)
• BSE 30: -0,84% (tussenstand)
• Shanghai Composite: -0,20% (tussenstand)

Valuta, commodities & indicatoren

• Euro-dollar: +0,03% (1,2854)
• Olie (WTI): +0,07%
• Olie (Brent): +0,38%
• Gold World Spot: +0,04%
• Silver World Spot: +0,20%
• CRB Commodity Index: -0,68%
• VIX: -0,49% (16,29)

Obligaties

• 10 Year Note VS: 1,68%
• 30 Year Bond VS: 2,88%
• 10-jarige Duitse staat: 1,49%
• 10-jarige Franse staat: 2,15%
• 10-jarige Italiaanse staat: 5,09%
• 10-jarige Spaanse staat: 5,79%
• 10-jarige Nederlandse staat: 1,73%
• 10-jarige Belgische staat: 2,42%

Nieuws en agenda Nederland

• ING verkoopt zijn verzekeringsactiviteiten in Maleisië aan de pan-Aziatische verzekeraar AIA Group voor 1,3 miljard euro. De verkoop levert ING een boekwinst op van circa 780 miljoen euro. (AFN)
• SBM Offshore heeft woensdag met succes een onderhandse lening van 500 miljoen dollar geprijsd. De lening, die wordt geplaatst bij 16 institutionele beleggers heeft een Baa2/BBB rating bij Moody's en Fitch en heeft een vaste coupon van 5,5 procent op een looptijd van 15 jaar (AFN)

Nieuws buitenland

• Asian stocks swung between gains and losses after Standard & Poor’s downgraded Spain’s credit rating and as Japanese machinery makers declined after a report showed orders fell. Utility companies advanced. (Bloomberg)
• Standard & Poor's on Wednesday cut Spain's sovereign credit rating to BBB-minus, just above junk territory, citing a deepening economic recession that is limiting the government's policy options to arrest the slide. (Reuters)
• The IMF prodded the world's rich countries for swifter action on Thursday as Europe's debt crisis drags on while the United States and Japan show scant progress handling their budget deficits. (Reuters)
• Hewlett-Packard’s six-year reign as the world’s top personal-computer maker was ended by China’s Lenovo, highlighting the challenges facing Chief Executive Officer Meg Whitman as she strives to revive growth at the 73-year-old U.S. technology company. (Bloomberg)
• A top Federal Reserve official said Wednesday the U.S. government should cap the size of big banks, put limits on growth of existing banks and block large mergers. (WSJ)

Grafiek van de Dag

Prachtige grafiek of tabel van de Europese en mondialeschulden, complimenten Zero Hedge. Eén kritiekpuntje: waarom staat Nederland er nou niet bij?

Lukas Daalders Best of the Web

Iedere dag leuk en leerzaam om doorheen te scrollen: de dagelijkse verzameling links van IEX-columnist en Robeco-fondsmanager Lukas Daalder.

KW3-cijferkandidaten

• 08:00 Carrefour: omzet KW3

Marco-agenda

• 08:00 Duitsland: inflatie (CPI) september (consensus: 0,0%)
• 11:00 Italië: obligatieveilingen
• 14:30 VS: handelsbalans september (consensus: -44,0 miljard dollar)
• 14:30 VS: im- & exportprijzen september (consensus: +0,7% & +0,4%)
• 14:30 VS: weekly jobless claims (consensus: 370.000)