Waarom ingrijpen in je portefeuille vaak averechts werkt

Om die vragen te beantwoorden, helpt het om een stap terug te doen en te kijken naar de opbouw van de portefeuille en de keuzes daarachter. Een doordachte portefeuilleopbouw geeft namelijk houvast voor de keuzes onderweg.

Van doelen naar verdeling

Een beleggingsportefeuille samenstellen is meer dan het selecteren van losse beleggingstitels. Beleggen doe je om financiële doelen te bereiken op een manier die past bij je persoonlijke situatie. Daarom begint het beleggingsproces bij de inventarisatie van je beleggingsdoel, financiële situatie en de mate van risico dat je kunt (en wilt) dragen.

Een vermogensbeheerder stelt een beleggingsverdeling samen die qua rendement- en risicoverwachtingen aansluit op jouw situatie en beleggingsdoelen. Op basis van deze uitgangspunten wordt een verdeling gemaakt over beleggingscategorieën, zoals aandelen en obligaties. Deze verdeling is het fundament van je portefeuille waarop je verder kunt bouwen.

Van verdeling naar index

Met de verdeling over beleggingscategorieën als fundament is het tijd om de portefeuille verder in te vullen. Denk bijvoorbeeld aan de regio’s waarin je (niet) wilt beleggen, de beleggingsstijl, de mate van duurzaamheid enzovoort. Dat kan overweldigend zijn, want het aanbod is groot. Veel professionele vermogensbeheerders, waaronder Axento vermogensbeheer, gebruiken daarom indices als blauwdruk voor het invullen van beleggingsportefeuilles.

Indices zijn mandjes met beleggingen die zijn vastgesteld op basis van vooraf vastgestelde regels. Een index kun je in deze context zien als een voorbeeldportefeuille die richting geeft aan de invulling van een beleggingscategorie.

Voor elke beleggingscategorie bestaan er vele verschillende indices. Denk aan indices gericht op specifieke bedrijfssectoren, thema’s of wegingsmethoden. Wanneer per beleggingscategorie een passende combinatie van indices is gekozen, ligt de blauwdruk van de portefeuille vast.

ETF’s als bouwstenen

Voor de selectie van beleggingsinstrumenten wordt vaak gebruik gemaakt van Exchange Traded Funds (ETF’s). ETF’s volgen doorgaans een index, die meestal is terug te zien in de naam van de ETF. Zo kun je bijvoorbeeld eenvoudig zien dat de Vanguard S&P 500 ETF de Amerikaanse S&P500-index volgt. Door deze ETF te kopen ben je in één keer belegd in 500 grote Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven.

Net als aandelen zijn ETF’s gedurende beursuren continu verhandelbaar. De koers beweegt mee met de waarde van het onderliggende mandje beleggingen. Achter deze eenvoud schuilt een complex systeem waarin professionele partijen de handel ondersteunen.

Van index naar selectie

Bij de selectie van een ETF zul je merken dat er vaak meerdere concurrerende opties beschikbaar zijn. De onderlinge verschillen kunnen belangrijk zijn. Denk aan hoe nauwkeurig de index wordt gevolgd, de verhandelbaarheid en de kosten. Ook de manier waarop een ETF de index volgt speelt een rol. Worden de indextitels daadwerkelijk opgenomen of wordt het rendement nagebootst met behulp van derivaten? Worden de onderliggende aandelen uitgeleend of niet? Is het vestigingsland van de ETF fiscaal aantrekkelijk? Allemaal factoren die van invloed zijn op de mate waarin een ETF past binnen jouw portefeuille.

Veel beleggers selecteren ETF’s op basis van het behaalde rendement. Vermogensbeheerders kijken echter naar het rendementsverschil ten opzichte van de index. Een ETF is bedoeld om zo nauwkeurig en efficiënt mogelijk de index te volgen. Dit betekent dat het verschil juist zo klein mogelijk moet zijn. Daarom kiezen vermogensbeheerders vaak voor ETF’s met een lage tracking difference en tracking error. Een uitzondering hierop zijn actief beheerde ETF’s. Die hebben juist als doel de index te verslaan en rekenen doorgaans hogere kosten.

De veelzijdigheid van ETF’s

Er zijn beleggers die bang zijn dat beleggen in ETF’s te veel beperkingen kent ten opzichte van beleggen in individuele aandelen. Dit is echter zelden het geval. Er zijn inmiddels zelfs meer verschillende ETF’s dan individuele aandelen. Die verscheidenheid zie je terug in de vele thema’s en strategieën die ETF’s volgen.

Zo zijn er ETF’s die zich richten op specifieke bedrijfssectoren, alternatieve wegingsmethoden of het volgen van een brede marktindex. Daarnaast is het mogelijk om met ETF’s te beleggen in thema’s zoals duurzaamheid of kunstmatige intelligentie. Ook andere beleggingscategorieën zoals obligaties, grondstoffen en cryptovaluta zijn via ETF’s toegankelijk.

Een ETF-portefeuille beheren

Met ETF’s kun je efficiënt een beleggingsportefeuille tot in detail vormgeven. Idealiter heeft elke ETF een specifieke rol binnen de portefeuille, afgestemd op je beleggingsdoelen, persoonlijke omstandigheden en risicotolerantie. Dankzij de heldere naamgeving van ETF’s is de portefeuillestructuur meestal goed terug te zien in de namen van de verschillende beleggingstitels.

Persoonlijke situaties kunnen veranderen en naarmate de tijd verstrijkt wordt je beleggingshorizon steeds korter. Evalueer daarom periodiek of de portefeuilleverdeling over beleggingscategorieën nog steeds passend is. Daarnaast kunnen beursontwikkelingen ervoor zorgen dat de verhouding tussen ETF’s uit balans raakt. Bijvoorbeeld wanneer aandelen beter presteren dan obligaties. Door ETF’s met een te hoog gewicht te verkopen en ETF’s met een lager gewicht bij te kopen, breng je de portefeuille terug naar de oorspronkelijke verdeling. Zo pas je automatisch het buy low, sell high-principe toe. Dit is een consistenter uitgangspunt dan rendementen najagen (performance chasing) en biedt meer structuur en houvast.

Niet ingrijpen maar bijsturen

De bovengenoemde stappen worden in de praktijk door veel beleggers overgeslagen. Zij gaan direct over tot het selecteren van beleggingstitels, zonder daarvoor een plan of blauwdruk te schetsen. Deze beleggers zijn eerder geneigd om in te grijpen op basis van behaalde rendementen. Voor hen voelt het logisch of zelfs noodzakelijk om beleggingen te verkopen na een koersdaling en deze te vervangen door alternatieven die het recent beter hebben gedaan. Wie zich laat leiden door recente rendementen en tussentijds ingrijpt, werkt vaak het uiteindelijke resultaat juist tegen.

Voor de lange termijn geldt dat het planmatig en consistent beheren van de portefeuille de kans vergroot op een goed eindresultaat. Dit begint met de persoonlijke situatie en beleggingsdoelen, deze zijn leidend voor de verdeling over beleggingscategorieën. De wensen en voorkeuren komen tot uiting in de keuzes van specifieke indices. ETF's zijn een geschikte manier om tegen lage kosten een goed gespreide portefeuille samen te stellen die voldoet aan je wensen en doelen. Deze structuur stelt je in staat om doelgericht bij te sturen. Benieuwd naar de portefeuillesamenstelling van Axento en de behaalde rendementen? Bekijk ze op axento.nl.