Beleggen in megatrends

Blootstelling aan de megatrends die de economie van morgen vormgeven, kan in deze context inderdaad verstandig zijn om extra groei en rendement te genereren. En hoewel de aandelenmarkten duur blijven, met hoge waarderingen in verhouding tot de waargenomen groei, behouden sommige spelers een aantrekkelijke risico-rendementsverhouding, ook onder de kwaliteitsgroeiaandelen. Actief beheer is dan ook zinvol in deze context van schaarse interessante waarderingen.

Op weg naar een nieuw evenwicht

De groei wordt nog steeds gedragen door de historische spelers op het gebied van AI – Google, Amazon en Meta – die recordresultaten boeken. De clouddivisie van Microsoft, Azure, noteerde zo een groei van meer dan 40% in de laatste kwartaalresultaten.

Maar de sterke stijging van de omzet en winst van bedrijven, met name Amerikaanse, gaat niet gepaard met het creëren van banen. Dit fenomeen illustreert de ontkoppeling tussen de aandelenmarkten en de reële economie, en bepaalde beursontwikkelingen roepen vragen op. Terwijl de traditionele spelers hun groei financierden met aanzienlijke kasreserves, financieren de spelers die in het kielzog van ChatGPT zijn opgekomen – OpenAI, Anthropic, CoreWeave – zich door middel van kapitaalverhogingen of schulden. De financieringsvoorwaarden worden dus een bepalende variabele voor een deel van het AI-ecosysteem, wat een kwetsbaarheid met zich meebrengt.

Hoewel de sterke stijging van de winst per aandeel de afgelopen jaren voornamelijk door de technologiesector werd aangedreven, zou een soepel monetair beleid de rest van de economie nieuw leven kunnen inblazen, waardoor andere sectoren weer in de belangstelling zouden kunnen komen. Het verwachte oordeel van het Hooggerechtshof over de wettigheid van de douanetarieven die Trump heeft opgelegd op grond van een noodwet, de International Emergency Economic Powers Act, zou bepaalde bedrijven ook wat ademruimte kunnen geven als de tarieven ongeldig worden verklaard.

Megatrends en wereldwijde groei

Naast AI zijn er nog andere structurele krachten die de wereldeconomie van morgen vormgeven. Dat geldt met name voor de vergrijzing van de bevolking in zowel ontwikkelde als opkomende landen. Door de afname van het aantal werknemers zullen automatiserings- en robotiseringsoplossingen nodig zijn, die sommige bedrijven al beginnen te ontwikkelen. Het Japanse Keyence, een van de wereldleiders op het gebied van industriële automatisering, biedt bijvoorbeeld industriële vision-systemen aan die robots op een productielijn kunnen aansturen of de kwaliteit van eindproducten kunnen controleren.

Andere megatrends zijn de modernisering van elektriciteitsnetwerken om te voldoen aan de groeiende behoeften van de economie – bijvoorbeeld datacenters en elektrische voertuigen – met aandelen zoals WEG SA. Ook de gezondheidszorg onderscheidt zich met spelers als Eli Lilly en AstraZeneca, die opmerkelijke groeicijfers laten zien op het gebied van de behandeling van diabetes, obesitas en oncologie. Een ander voorbeeld van wereldklassebedrijven met een sterke groei is Stryker, een belangrijke speler op het gebied van medische robotica. De Mako-robot van Stryker bestaat al meer dan tien jaar en wordt gebruikt bij bijna 45% van de knieoperaties die worden uitgevoerd met prothesen van het bedrijf.

Deze groeimotoren stellen ons in staat om een geconcentreerde portefeuille van een twintigtal overtuigingen op te bouwen, met als doel onder meer discipline te handhaven op het vlak van waarderingen. Eind november bedroeg de gemiddelde waardering 26,4 keer de winst over het jaar, tegenover 21,6 keer voor de referentie-index. Deze bescheiden waarderingspremie wordt gecompenseerd door een winstgroei die hoger ligt dan die van de referentie-index. Het fonds, dat momenteel bestaat uit seculaire en cyclische groeisegmenten, weerspiegelt onze filosofie, die wordt gedragen door een opmerkelijke prestatiegeschiedenis en verankerd is in de grote mondiale structurele trends.

Deze cijfers en meningen van LFDE, evenals de genoemde waarden en sectoren, vormen geen aanbod tot aankoop of verkoop van een effect, geen beleggingsadvies en geen financiële analyse. Hun aanwezigheid in de beheerde portefeuilles noch hun prestaties zijn gegarandeerd. Het fonds is voornamelijk blootgesteld aan het risico van kapitaalverlies, het aandelenrisico, wisselkoersrisico en renterisico. Meer informatie over de kenmerken, risico's en kosten vindt u in de wettelijk verplichte documenten op onze website www.lfde.com. Noot voor beleggers: Mogelijk zijn niet alle getoonde deelbewijzen/aandelen in uw land te koop.