Het wordt tijd om even bij te tanken als het gaat om de meest waarschijnlijke richting van de olieprijs en afgeleide beleggingsinstrumenten en –indices. De technisch meest in het oog springende ontwikkeling in de prijs van Brent Oil is de trendbreuk in de koersgrafiek eerder dit jaar.
De trendlijn die de bodems vanaf eind 2008 met elkaar verbindt, sneuvelde in mei van dit jaar. Het prijsherstel in de afgelopen maanden is stukgelopen op de voormalige steunlijn. Na de dubbele top in 2011 en 2012 is nu een lagere top gevormd. Deze indruk wordt gewekt via een daling van de olieprijs onder zowel het (blauwe) 20-daags als het (rode) 120-daags koersgemiddelde.
Beide gemiddelden vertonen een dalende hellingshoek, hetgeen per saldo wijst op verkoopdruk. In de DJ-UBS Petroleum index is de prijsdaling van afgelopen dagen mogelijk het startsein voor een correctiefase op Wall Street. Begin mei 2010 daalde deze index in drie dagen tijd met -8,2% en een jaar later in vier dagen tijd met -12,6% (zie verticale stippellijn grafiek).
Geen nieuwe hoogtepunten
Achteraf beschouwd bleken deze dalingen in de daaropvolgende weken de voorbode van prijsdalingen in de S&P 500 index (zie rode kaders).
Van de tien hoofdsectoren in de S&P 500 index was de energiesector gisteren de grootste verliezer. In dit kader gaat de denkrichting al gauw naar het aandeel Royal Dutch Shell om de opwaartse kansen tegen de neerwaartse risico’s te analyseren. Vanuit een trendvolgende benadering is er nog geen reden voor zorg, omdat het proces van hogere toppen en hogere bodems in de koersgrafiek nog intact is.
Maar bij nadere bestudering van de weekgrafiek blijkt in elk geval wel dat de rally vanaf het dieptepunt dit jaar is stukgelopen op de koerstop van dit jaar. Het ziet er niet naar uit dat het aandeel Royal Dutch Shell spoedig nieuwe hoogtepunten gaat opzoeken. De relatieve sterkte index, afgekort RSI, toont onderhuids een verzwakkend momentum.
De laatste koerstoppen in de RSI liggen lager dan de koerstoppen in de grafiek van de beurskoersen. Dit fenomeen heeft zich eind april vorig jaar voorgedaan in een periode van vier maanden. Nu zien we een vertraging ten opzichte van begin dit jaar.
Lagere pompprijs
De conclusie luidt dan ook dat de risico’s voor oliegerelateerde beleggingen toenemen en de brede beursindices zullen dan ook waarschijnlijk eerst gas moeten terugnemen voordat de rit naar nieuwe hoogtepunten kan worden voortgezet.
Automobilisten kunnen weldra aan de pomp gaan profiteren van een lagere olieprijs. Beleggers kunnen dat veel sneller doen via bijvoorbeeld een sprinter short op de Brent Oil Future (of Royal Dutch).