Olie onder druk: prijs naar meerjarige dieptepunt

De olieprijs glijdt richting de laagste niveaus van dit jaar. Voor Brent-olie ligt het dieptepunt op het low van 11 april op $58,34 dollar, terwijl Light Sweet Crude toen een bodem vond rond $55,11 dollar, de laagste standen in jaren.

Technisch beeld: dalende trend met laatste steun

Technisch gezien bevinden olieprijzen zich al geruime tijd in een neerwaartse trend. Light Sweet Crude is sinds de piek in 2022 meer dan gehalveerd, van $129 naar circa $57 dollar. Ook Brent-olie verloor ruim 50% sinds de top rond $131 dollar in 2022 en noteert nu rond $62 dollar.

Sinds de aprilbodems lijken de prijzen wel enigszins te stabiliseren, waarbij deze niveaus voorlopig als steunpunten fungeren. Toch blijft het risico reëel dat de markt hier uiteindelijk onderdoor breekt, waarmee de neerwaartse trend van de afgelopen jaren zich zou voortzetten.

Structureel overaanbod drukt de markt

De aanhoudende prijsdruk is het gevolg van een structurele mismatch tussen aanbod en vraag. Er komt simpelweg te veel olie op de markt, terwijl de wereldwijde consumptie onder druk staat mede door de energietransitie, efficiëntere technologie en een afkoelende wereldeconomie.

Daar komt bij dat OPEC+ dit jaar herhaaldelijk heeft aangekondigd de productie verder te verhogen, waarmee de zorgen over overaanbod aan kracht winnen. Het Internationaal Energieagentschap (IEA) verwacht zelfs dat er volgend jaar een dagelijks overschot van miljoenen vaten kan ontstaan. 

Onderaan dit artikel vind je een uitgebreidere duiding van de structurele oorzaken achter de aanhoudende prijsdaling op de oliemarkten.

Ik bekijk langetermijngrafieken van ruwe olie. Als er al één technisch patroon duidelijk is, dan heeft die alle kenmerken van een topformatie. Dat wil zeggen dat de kans op een neerwaartse doorbraak groot is. 

Brent-olie blijft zwak 

Brent beweegt al zeer geruime tijd in zijwaartse richting boven de aprilbodem rond $58,34 dollar. 

Deze adempauze vindt plaats binnen de dalende trend. Sinds het high rond $135,84 dollar van begin 2022 zijn er meerdere lagere toppen (1 t/m 7) gevormd, die verkoopdruk aangeven. 

De dalende trend wordt bevestigd indien de steun wordt gebroken. Die ligt rond $58,34 dollar en wordt gevormd door de bodem van 11 april.

Het volgende neerwaartse koersdoel zal zich waarschijnlijk vormen tussen $36,41 en $45,65 dollar.  Binnen deze range heeft zich in 2020 een tradingarange ontwikkeld. Bovendien liggen in deze zone de bodems B1 en B2 van eind 2008 en eind 2015. 

Het dalende 200-daags voortschrijdende gemiddelde (niet afgebeeld) wijst op een zwakke technische conditie.

WTI-olie kwakkelt met lagere toppen

Light Sweet olie neemt een adempauze binnen de neerwaartse trend. De olieprijs vormt lagere toppen en bodems. Nu de koers gaat consolideren lijkt de druk wat af te nemen. 

Bij een eventuele daling onder de bodem rond $55,11 dollar wordt de neerwaartse trend hervat. Rond $55,11 dollar ligt de bodem van 11 april. Weerstand ligt rond $66,39 dollar (gevormd op 26 september). Pas bij een doorbraak boven de weerstand komt er mogelijk opwaarts potentieel vrij. 

Bij WTI duikt de 200-dagenlijn naar onderen. Dit duidt op een verzwakkende technische conditie.

Oorzaken van de koersdalingen op de oliemarkt

Er zijn inderdaad duidelijke economische en structurele oorzaken waarom de olieprijs de afgelopen jaren gedaald is, ondanks geopolitieke spanningen en productiebeperkingen van OPEC+. Hieronder vind je de belangrijkste redenen voor dit fenomeen, samengevat in drie categorieën: aanbod, vraag en marktstructuur.

Overaanbod: productie blijft hoog ondanks zwakkere vraag

OPEC+ en met name Rusland hebben hun productie slechts beperkt teruggeschroefd. Sterker nog, in de afgelopen maanden zijn signalen afgegeven dat de oliekraan verder open kan gaan om marktaandeel te behouden.

De VS produceert recordhoeveelheden schalie-olie, waardoor het land inmiddels ’s werelds grootste olieproducent is. Dat zet extra druk op de prijzen.

Het Internationaal Energieagentschap (IEA) waarschuwde recent voor een dreigend overschot van zo’n 4 miljoen vaten per dag in 2026, wat beleggers ertoe aanzet vooruit te lopen op lagere prijzen.

Afkoelende vraag door energietransitie en matige groei

De energietransitie zorgt voor structurele druk op de vraag naar olie. Elektrische voertuigen, duurzame energie en hogere energie-efficiëntie verminderen het olieverbruik in transport en industrie.

Het IEA verwacht dat de wereldwijde olievraag vóór 2030 piekt, dat vooruitzicht tempert de bereidheid van beleggers om langdurig op hogere prijzen te gokken.

Tegelijkertijd koelt de wereldeconomie af: China’s groei hapert, en hogere rentes drukken op consumptie en transportvraag. Minder economische activiteit betekent minder vraag naar olie.

Marktstructuur en sentiment

Speculatief kapitaal trekt zich deels terug uit de oliefuturesmarkten: beleggers verkiezen “veiligere” activa zoals staatsobligaties nu de rente hoog blijft.

De sterke Amerikaanse dollar maakt olie duurder voor andere landen (omdat olie in dollars wordt verhandeld), wat de vraag internationaal verder remt.

Tegelijkertijd is er een technische neerwaartse trend. Sinds 2022 zijn lagere toppen en bodems gevormd, wat zelfversterkend werkt, traders verkopen bij elke opleving.

Samengevat

De lage olieprijs is het gevolg van een structurele mismatch tussen aanbod en vraag: er komt te veel olie op de markt, terwijl de verwachte consumptie door de energietransitie en zwakkere wereldeconomie afneemt.

Dat de prijzen sinds april stabiliseren wijst erop dat beleggers nu een nieuw evenwicht zoeken, mogelijk rond het niveau waarop producenten niet langer winstgevend kunnen pompen.