Hoe zinvol is het om nu over te stappen naar defensief?

Krijgt u ook hoogtevrees van de koersniveaus van – vooral – Amerikaanse (tech)indices? Die indices zijn ook nog eens geconcentreerder dan ooit. De vraag aan dr. Hoe deze keer: is het zinvol om in deze markt groeiaandelen (zoals tech) aan te houden of is het tijd om over te stappen op defensievere sectoren? Plus: hoe werken synthetische ETF’s en zijn ze risicovoller dan fysieke ETF’s? 

Dit artikel is eerder verschenen in IEX Expert van 22 augustus op basis van toen geldende koersen.

Sinds het dieptepunt van oktober 2022 zijn technologieaandelen als een raket omhooggeschoten. De Magnificent Seven (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia en Tesla) zijn samen goed voor het leeuwendeel van het rendement op de Amerikaanse beurzen. Nvidia spant de kroon, met een koers die sinds begin 2023 meer dan verdrievoudigde, gevoed door de AI-hype.

Dankzij de komst van generatieve AI (een vorm van kunstmatige intelligentie die zelfstandig nieuwe content kan creëren, zoals teksten, afbeeldingen, muziek of code, op basis van aangeleerde patronen uit bestaande data) is het groeiverhaal nog lang niet uitverteld.

Maar er is een keerzijde aan die beurseuforie. Veel van deze aandelen noteren op koers-winstverhoudingen van 30 tot zelfs 50 keer de verwachte winst. De ruimte voor tegenvallers is daardoor klein. 

Saai maar solide

Defensieve sectoren – denk aan gezondheidszorg, consumentengoederen en nutsbedrijven – hebben het de afgelopen twee jaar op de beurs relatief slecht gedaan. Niet gek, want ze groeien doorgaans minder hard en zijn minder sexy voor beleggers. Toch zijn het juist deze sectoren die stabiliteit kunnen bieden in een onzeker economisch klimaat.

Hun omzetten en winsten zijn minder gevoelig voor conjunctuur, en veel bedrijven keren gestaag dividend uit. In tijden van geopolitieke onrust, stagnerende groei of hardnekkige inflatie blijken deze saaie aandelen ineens weer in trek.