AEX opent hoger en orders Besi vallen tegen, maar "het tweede halfjaar wordt significant beter"

Gisteren hadden de beurzen de wind overduidelijk in de rug. Het enige smetje was de uitglijder van ASMI na een tegenvallende orderinstroom, maar desondanks restte er een fraaie winst van krap een procent. Volgens de future staat de AEX voor een licht hogere opening en dat nog wel op Super Donderdag Deluxe. We pakken meteen het belangrijkste nieuws erbij.  

In alle vroegte publiceerde Besi namelijk zijn cijfers over het tweede kwartaal. Vorige maand stelde het concern de langetermijndoelen nog fors opwaarts bij, maar dat betekent niet dat het immuun is voor de tegenwind waarvoor ASML al waarschuwde. De aard van Besi's business is zeer cyclisch en dus gevoelig voor uitstel van capex (investeringen) bij klanten. Dat maakt het lastiger om in een onzekere markt te overtuigen. ASML en ASMI weten daar alles van. 

Vooraf rekenden analisten op een omzet van €146,6 miljoen, wat iets hoger is dan de €144,1 miljoen in het eerste kwartaal. De brutomarge komt naar verwachting uit op 63%, midden in de eerder afgegeven bandbreedte van 62–64%. Orders zijn misschien nog wel het spannendst: die zouden met €142,7 miljoen fors hoger liggen dan de €131,9 miljoen van het vorige kwartaal. 

Omzet en marge prima, orders vallen tegen

Besi rapporteert vanochtend een kwartaalomzet van €148,1 miljoen, nipt boven de analistenverwachting en ook iets hoger dan de €144,1 miljoen in het eerste kwartaal. Daarmee voldoet het bedrijf aan zijn eigen guidance. De brutomarge kwam met 63,3% netjes binnen de bandbreedte van 62–64%.

De orderinstroom valt ook hier tegen. Waar analisten rekenden op een stijging richting €142,7 miljoen, kwam Besi uit op €128 miljoen, niet alleen minder dan verwacht, maar ook 3% lager dan in Q1 en liefst 30,9% lager dan een jaar eerder. Dat roept toch vragen op, zeker omdat juist orders worden gezien als een leidraad voor toekomstige groei. De verklaring ligt vooral bij zwakte in mainstream computing en mobiele applicaties.

Besi voorziet wel significante stijging orders in H2

Dan de outlook. Voor het derde kwartaal verwacht Besi een omzetdaling van 5 tot 15% en een verdere afkalving van de marge naar 62% tot 60%, vooral door valutadruk. Orders moeten dan wel fors aantrekken, dankzij vraag naar hybride bonding en AI-gerelateerde toepassingen. Dus ja, Besi zit in de goede hoek van de markt, maar dat vangt de brede zwakte nog niet op. De cijfers overtuigen niet, maar die verwachte orderstijging zal veel zwaarder wegen. 

$BESI

Achieved earnings in the midpoint of their own outlook.

- Orders for HB expected to increase significantly in H2.
- Expects increased orders for their 2.5D packaging systems for AI related data centres.
- Early signs of the recovery in the mainstream assembly market.

— Harn bos (@bos_harn) July 24, 2025

Dan kijken we nu nog even hoe de markten er momenteel voor staan:

• AEX-indicatie is +0,5%
• Europese futures wijzen op een overwegend hogere opening.
• De beurzen in Azië laten een gemengd beeld zien.
• De CBOE VIX-index (volatiliteit) noteert op 15,37.
• De euro/dollar noteert inmiddels op 1,1771.
• De Nederlandse tienjaarsrente staat op 2,76%.
• De goudprijs staat vanochtend op $3.378 per troy ounce.
• Voor een vat WTI-olie betaalt u nu $65,53.
• Bitcoin noteert momenteel op $117.647. 

ECB-rentebesluit vanmiddag

De middagboterham is nog niet verteerd of het is alweer tijd voor het volgende belangrijke agendapunt: het rentebesluit van de ECB. De kans dat de centrale bank aan de verlagingsknop draait is echter verwaarloosbaar. De rente staat nu op 2%, gelijk aan de inflatiedoelstelling. De markt is dan ook breed gepositioneerd voor een pauze, met volgens de ECB Watch-Tool een kans van ruim 91% dat de rente ongemoeid blijft.

Het besluit zelf mag dan wel een non-event zijn, maar de toelichting van Christine Lagarde is dat zeker niet. Enerzijds beweegt de inflatie netjes richting die beoogde 2%, terwijl er anderzijds van alles speelt op het geopolitieke en handelsfront. Vooral de spanningen tussen EU en VS hangen als een donkere wolk boven de ECB, want komt er geen akkoord, dan kan het rentepad er ineens zomaar heel anders uitzien.

En ook de euro speelt een rol. Die is de laatste maanden flink in waarde gestegen ten opzichte van de dollar. Zoals u weet maakt een dure euro Europese producten in het buitenland minder aantrekkelijk. De ECB erkende dit al in de notulen van de vorige vergadering, dus we zijn daarover nog lang niet uitgepraat. 

The European Central Bank is expected to pause its run of interest rate cuts next Thursday as faltering tariff negotiations with the US obscure the path forward.https://t.co/0QMh1OyXEW

— POLITICOEurope (@POLITICOEurope) July 23, 2025

En als u dacht dat dat alles was voor vandaag, moet ik u teleurstellen. Er is nog veel meer, maar het nadeel van een overvolle agenda is dat onderwerpen die normaliter in de spotlights staan, op zo'n dag als vandaag naar de achtergrond verdwijnen. Dan hebben we het over bijvoorbeeld de cijfers van TotalEnergies, Nestlé, LVMH, Intel, Amerikaanse steunaanvragen en de Chicago Fed-index over juni. Om maar een aantal zaken te benoemen. 

Azië & Wall Street

De Amerikaanse aandelenmarkten boekten gisterenavond opnieuw stevige winsten. Een nieuwe handelsdeal tussen de VS en Japan wakkerde de hoop aan dat ook andere akkoorden binnen handbereik zijn. De Dow Jones steeg 1,1% en tikte bijna een nieuw all-time high aan. De S&P 500 noteerde zelfs een nieuw record op 6.358 punten, waar ook de Nasdaq 0,6% hoger sloot.

Nabeurs kwamen Alphabet en Tesla met cijfers. Alphabet overtrof de verwachtingen op alle fronten, terwijl Tesla teleurstelde met een 12% lagere omzet in het tweede kwartaal. 

$TSLA Earnings:

- EPS: $0.40
- Total revenue decreased 12% YoY to $22.5B. YoY
- Operating income decreased 42% YoY to $0.9B, resulting in a 4.1% operating margin
- Operating cash flow of $2.5B
- Quarter-end cash, cash equivalents and investments was $36.8B. The sequential… pic.twitter.com/Ddx28mzBZp

— AlphaSense (@AlphaSenseInc) July 23, 2025

In Azië zagen we vanochtend een voorzichtiger beeld. De Japanse Nikkei schoot nog eens 1,5% omhoog na de forse plus van woensdag, aangejaagd door het optimisme rond de deal.

Analisten van Barclays denken dat dit op korte termijn de yen zal versterken. Tegelijk waarschuwde de vicegouverneur van de Bank of Japan dat een renteverhoging dichterbij komt. Elders in de regio zijn de bewegingen juist beperkt.

Beursnieuws

De belangrijkste headlines sinds het slot van gisteren:

• 07:33 BAM positiever over outlook
• 07:17 Besi heeft vertrouwen in tweede jaarhelft
• 07:09 Japanse beurs stijgt verder
• 06:58 Japanse industrie krimpt weer
• 06:56 Europese beurzen openen hoger
• 06:43 Beursagenda: buitenlandse fondsen
• 06:43 Beursagenda: macro-economisch
• 06:42 Beursagenda: Nederlandse bedrijven
• 00:06 Update: Galapagos boekt verlies
• 23 jul Beursupdate: AEX op Wall Street
• 23 jul Alphabet voert investeringen op
• 23 jul Minder omzet en winst voor Tesla
• 23 jul Meer omzet en winst voor IBM
• 23 jul Alphabet overtreft verwachtingen
• 23 jul Optimistisch Wall Street hoger gesloten
• 23 jul Olieprijs licht lager gesloten
• 23 jul Optimisme over handelsdeals zet Wall Street hoger
• 23 jul Media: VS en EU dicht bij handelsakkoord
• 23 jul Europese beurzen hoger gesloten

Shortposities

De top-10 shortposities - en de veranderingen daarin - volgens het AFM-register (bron: Finaristo)

Agenda: donderdag 24 juli

• 01:30 Samengestelde inkoopmanagersindex juli (Jap)
• 07:00 BAM Q2-cijfers
• 07:00 Besi Q2-cijfers
• 07:00 BNP Paribas Q2-cijfers (Fra)
• 07:00 Stellantis Q2-cijfers (Fra/Ita)
• 07:00 Nestlé Q2-cijfers (Zwi)
• 07:00 Acomo Q2-cijfers
• 07:00 Deutsche Bank Q2-cijfers (Dld)
• 07:00 Roche Q2-cijfers (Zwi)
• 07:00 STMicroelectronics Q2-cijfers (Fra)
• 07:00 TotalEnergies Q2-cijfers (Fra)
• 07:00 Orange Belgium Q2-cijfers
• 07:30 Aalberts Q2-cijfers
• 08:00 RELX Q2-cijfers
• 08:00 Consumentenvertrouwen augustus (Dld)
• 08:45 Ondernemersvertrouwen juli (Fra)
• 09:00 Envipco jaarvergadering
• 09:15 Samengestelde inkoopmanagersindex juli (Fra)
• 09:30 Samengestelde inkoopmanagersindex juli (Dld)
• 10:00 Samengestelde inkoopmanagersindex juli (eur)
• 10:30 Samengestelde inkoopmanagersindex juli (VK)
• 13:00 Honeywell Q2-cijfers (VS)
• 13:00 Dow Q2-cijfers (VS)
• 13:00 American Airlines Q2-cijfers (VS)
• 14:15 Europese Centrale Bank rentebesluit (eur)
• 14:30 Steunaanvragen wekelijks (VS)
• 14:30 Chicago Fed index juni (VS)
• 14:45 Europese Centrale Bank toelichting Lagarde (eur)
• 15:45 Samengestelde inkoopmanagersindex juli (VS)
• 16:00 Nieuwe woningverkopen juni (VS)
• 18:00 LVMH Q2-cijfers (Fra)
• 22:00 Intel Q2-cijfers (VS)

En dan nog even dit 

Vuur met vuur bestrijden werkt dus toch, nu een deal dichterbij lijkt te komen

EU PLANS 30% TARIFFS ON U.S. GOODS IF NO DEAL BY AUG. 1

The EU plans 30% tariffs on $117 billion of U.S. goods if a deal isn’t reached by August 1 and the U.S. imposes similar tariffs on EU exports. The measures would merge existing and proposed tariffs, hitting U.S. products…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) July 23, 2025

Dat kan hij gelukkig ook niet zomaar, dus dat scheelt

BREAKING: US Treasury Secretary Bessent says President Trump is NOT firing Fed Chair Powell.

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 23, 2025

Moeten we hier dan blij mee zijn?

???? Euro Area Consumer Confidence for July picked up slightly to -14.7, better than the consensus of -15.0. pic.twitter.com/Cv4WwZyjUv

— Augur Infinity (@AugurInfinity) July 23, 2025

Aha, zo komen we dus aan al die all-time highs

The US Money Supply grew 4.5% over the last year, the biggest YoY increase since July 2022.

After a brief hiatus, money printing is back. pic.twitter.com/hrFpNwDP5B

— Charlie Bilello (@charliebilello) July 22, 2025