Verlies laatste triple A-rating VS drukt op sentiment, opvallende koersdaling Alibaba

AEX-openingsindicatie: vlak | S&P500: +0,7%| Nikkei 225: -0,7%

De highlights van maandagochtend 19 mei:

• De futures duiden op een vlakke tot licht lagere opening
• Het verlies van de laatste AAA-rating van de VS domineert het sentiment
• De Amerikaanse tienjaarsrente is met 7 basispunten opgelopen
• In China zijn enkele teleurstellende macro-economische cijfers bekendgemaakt, waaronder detailhandelsverkopen

Beleggers lijken zich deze ochtend aan de zijlijn op te stellen. Het belangrijkste nieuws is het verlies van de laatst overgebleven AAA-rating van de VS. Moody's besloot vrijdagavond om de rating te verlagen van AAA (de hoogste kredietwaardigheid) naar Aa1, bij een stabiele outlook. Het ratingbureau wees op de toenemende begrotingstekorten en rentelasten in de VS. Fitch Ratings (in 2023) en S&P Global (in 2011) gingen Moody's lang geleden voor.

Hoewel dit dus niet de eerste ratingverlaging is - en een deel van het risico waarschijnlijk al is ingecalculeerd door beleggers - liep de Amerikaanse tienjaarsrente wel met 7 basispunten op. Daarbij kan meespelen dat het Huis van Afgevaardigden momenteel werkt aan een plan voor verdere belastingverlagingen dat het begrotingstekort verder kan doen oplopen. Nu een eerder plan vorige week afketste (mede door vijf tegenstemmen van Republikeinen), wordt er volgende week een nieuw voorstel in stemming gebracht.

Trump is not amused. En volgens minister van Financiën Scott Bessent klopt de voorspelling van Moody’s dat de staatsschuld de komende tien jaar verder zal stijgen van geen kant. De schuld zal juist afnemen door de fiscale plannen, omdat belastingverlagingen de economische groei aanwakkeren. Maar gelet op de bewegingen op de obligatiemarkt lijken beleggers daar anders over te denken.

Beurzen Azië onder druk

De ratingverlaging lijkt ook te drukken op het sentiment in Azië. Daar noteren de meeste indices onder het slot van de vorige handelsdag.

In China werd een flinke reeks macro-economische cijfers bekendgemaakt, waaruit viel af te leiden dat de Chinese economie zich nog niet herstelt zoals gehoopt. De detailhandelsverkopen stegen in april met 5,1% op jaarbasis: minder dan in maart (+5,9%) en ook minder dan verwacht (+5,5%). China kampt met zwakke binnenlandse consumptie vanwege de economische onzekerheid. Een andere tegenvaller betrof de investeringen in vaste activa. Deze liepen in de eerste vier maanden van dit jaar op met 4,0%, terwijl analisten op een groei van 4,2% hadden gerekend. Vooral investeringen in vastgoed bleven achter.

Dat de vastgoedmarkt er nog altijd niet bovenop is, blijkt ook uit de ontwikkeling van de huizenprijzen in zeventig grote Chinese steden. Deze zijn met 4% gedaald. De industriële productie was wel beter dan verwacht: die nam toe met 6,1% op jaarbasis, terwijl analisten op een toename van 5,5% hadden gerekend. Maar wel een kanttekening: het is een afzwakking ten opzichte van maart, toen de productie nog met 7,7% opliep.

De standen, geklokt om 8.00 uur:

• Nikkei 225: -0,7%
• TOPIX (Japan): fractioneel lager
• Shanghai Shenzhen CSI 300: -0,3%
• Shanghai Composite index: fractioneel hoger
• Hang Seng (Hongkong): fractioneel hoger
• Kospi (Zuid-Korea):-1%
• Nifty 50 (India): fractioneel lager

Techaandelen overwegend lager

Aziatische techaandelen noteren overwegend lager. Vooral de koersdaling van Alibaba valt op. Mogelijk wordt dit ingegeven doordat het Witte Huis en leden van het Congres zich zorgen maken over het besluit van Apple om de AI-modellen van Alibaba te gebruiken voor telefoons die in China worden gemaakt. Trump zou liever willen dat Amerikaanse AI-modellen worden gebruikt.

Wat de koers van Alibaba (en Baidu en JD.com) mogelijk ook geen goed doet, is het nieuws dat Scion Asset Management afgelopen kwartaal putopties heeft gekocht op Nvidia, Alibaba, Baidu en JD.com. Michael Burry speculeert dus op een koersdaling van deze aandelen. Burry is niet de minste: hij werd wereldberoemd met zijn geslaagde gok op de ineenstorting van de Amerikaanse hypotheekmarkt in 2008.

• Alibaba: -3,2%
• Prosus-deelneming Tencent: +1%
• Baidu: -2,1%
• JD.com: -1,3%
• Foxconn: -2,5%
• SK Hynix: -2,9%
• Samsung: -1,9%
• Advantest: -2,3%
• Tokyo Electron: -1,9%
• Softbank: -1,8%

Wall Street sluit fraaie beursweek in stijl af

Dan gaan we snel door naar de VS. Wall Street heeft een fraaie beursweek in stijl afgesloten. De tijdelijke deal tussen de VS en China, die de hallucinant hoge importtarieven negentig dagen bevriest, gaf de markt afgelopen week vleugels. Alleen de SOX-index nam wat gas terug na de bovengemiddelde koerststijging in de voorgaande dagen. De slotstanden:

• S&P500: 5.958,38 punten (+0,7%. Week: +2,6%)
• Dow Jones-index: 42.654,74 punten (+0,8%. Week: +1,8%)
• Nasdaq Composite: 19.211,10 punten (+0,5%. Week: +3,4%)
• Russell 2000: 2.113,25 punten (+0,9%. Week: +1,3%)
• SOX-index: 4.922,19 punten (-0,2%. Week: +3,2%)

Hoewel de euforie over dat China en de VS aansturen op de-escalatie van het handelsconflict groot is, is het gevaar nog niet geweken. Er is immers nog altijd geen langetermijnoplossing. Het consumentenvertrouwen heeft de afgelopen maanden ook een flinke knauw gekregen door het gewapper met tarieven. Het 'kleine' Amerikaanse consumentenvertrouwen (gemeten door de Universiteit van Michigan) bevestigde dit: de index was gedaald van 52,2 punten in april naar 50,8 punten in de eerste dagen van mei. Een jaar geleden stond de index nog op 69,1 punten. De meting is wel grotendeels gedaan vóór het bestand tussen de VS en China. Een laag consumentenvertrouwen kan doorsijpelen in de reële economie.

Koersdaling Applied Materials

De cijfers van Applied Materials, een leverancier aan de chipindustrie, werden niet goed ontvangen: de koers daalde met 5,3%. De winst was beter dan verwacht, maar de omzet viel tegen, met name in China. Ook de outlook stelde teleur.

Branchegenoot Nvidia ging 0,4% hoger de dag uit na geruchten in diverse media dat de chipgigant een onderzoeks- en ontwikkelingscentrum wil openen in Shanghai. Het concern zou zo voet aan de grond proberen te houden in China, dat ondanks een reeks exportbeperkingen nog altijd een belangrijke afzetmarkt is voor de chipmaker.

De koers van UnitedHealth krabbelde met 6,4% op, maar op weekbasis is de beurswaarde met ruim 23% gedaald. De koers van het verzekerings- en zorgbedrijf staat onder druk sinds de outlook werd opgeschort en de CEO aftrad. Ook meldde The Wall Street Journal afgelopen week dat het ministerie van Justitie een onderzoek is gestart naar mogelijke fraude met Medicare.

De koers van de Amerikaanse notering van Novo Nordisk daalde met 2,7% nadat CEO Lars Fruergaard Jørgensen zijn vertrek aankondigde. Kort ervoor zag de fabrikant van de obesitasmedicijnen Ozempic en Wegovy zich genoodzaakt zijn jaarprognose te verlagen. Het Deense concern lijkt de strijd met het Amerikaanse Eli Lilly te verliezen.

De koers van Coinbase (+9%) is aardig hersteld van de eerdere koersdaling die het gevolg was van een datalek.

De indicatoren:  

• De futures duiden op een voorzichtige start van de beursweek in Europa.
• De beurzen in Azië stonden vannacht onder druk.
• De CBOE VIX-index (graadmeter van de volatiliteit) is gedaald naar 17,24 punten.
• De rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar is met maar liefst 7 basispunten opgelopen naar 4,51%.
• De Nederlandse rente noteert 2,805%.
• De dollar is iets verder verzwakt. De euro noteert 1,1327 ten opzichte van de greenback.
• De goudprijs staat 0,7% hoger op $3.225 per troy ounce.
• De olieprijzen staan 0,3% in de min. Een vat WTI kost $61,63 en een vat Brent-olie $65,08.
• De bitcoinkoers is met 0,6% gezakt naar $102.947.

Nieuws, shorts en agenda

Hieronder ziet u het belangrijkste nieuws van deze ochtend en gisteren.

• 08:07 AEX start afwachtend na verlaging Amerikaanse kredietwaardigheid
• 07:55 Hogere omzet voor Ryanair
• 07:39 Avantium draagt bij aan ontwikkeling vezelfles
• 07:31 BNP Paribas lanceert aandeleninkoop
• 07:16 Aziatische beurzen noteren lager
• 06:58 Chinese detailhandelsverkopen gestegen
• 06:56 Chinese productie neemt verder toe
• 18 mei 'VS stelt zich harder op in handelsgesprekken'
• 18 mei Bankbestuurder Wunsch: ECB moet rente misschien verlagen tot onder 2%
• 18 mei Minder spannende beursweek met inflatie en inkoopcijfers
• 18 mei Rabobank meldt belang in Avantium
• 18 mei 'China heft forse antidumpingrechten op industrieel plastic'
• Alle nieuwsberichten bekijkt u hier

Dit zijn de 10 meest geshorte aandelen volgens FinAristo.

En in deze aandelen vindt de meeste shortselling-activiteit plaats:

Agenda deze week: inkoopdata, inflatie, ECB-notulen en plukje kwartaalcijfers

Het is stilte na de storm. Het cijferseizoen loopt op zijn eind; het wachten is vooral op de kwartaalcijfers van Nvidia op woensdag 28 mei. De macro-economische agenda is relatief dun. Er zijn wel diverse AvA's en ex-dividendnoteringen.

• Maandag 19 mei: inflatie eurozone

Vandaag noteren Brunel, NN Group, Wolters Kluwer en TKH ex-dividend. Aan het einde van de ochtend wordt de definitieve inflatie van de eurozone bekendgemaakt. Voorlopige cijfers wezen uit dat de inflatie in april was gestabiliseerd op 2,2%, nipt boven de doelstelling van 2% van de ECB. De kerninflatie (zonder prijzen van voedingsmiddelen en energie) liep op naar 2,7%, van 2,4% in maart:

• Dinsdag 20 mei: rentebesluit China en jaarvergadering Shell

Morgen neemt de Chinese centrale bank een rentebesluit over leningen met een looptijd van één jaar (een belangrijke benchmark voor de meeste bedrijfsleningen en consumptieve leningen) en vijf jaar (een benchmark voor vastgoedleningen). De vorige keer handhaafde de People's Bank of China de rentes op respectievelijk 3,1% en 3,6%, om eerst te kijken hoe de handelsspanningen zich zouden ontvouwen. Naar verwachting worden beide tarieven morgen iets verlaagd naar respectievelijk 3% en 3,5%, om de vastgoedmarkt en de binnenlandse consumptie te ondersteunen.

Ook vindt de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Shell plaats in Londen. Ditmaal voor het eerst in negen jaar zonder een klimaatresolutie van Follow This. Het collectief van activistische aandeelhouders merkt dat de steun van institutionele beleggers afbrokkelt en ziet meer heil in gesprekken met aandeelhouders dan in het indienen van kansloze voorstellen. Er wordt wel gestemd over een resolutie over LNG, ingediend door het Australasian Centre for Corporate Responsibility (ACCR). Ook zal Milieudefensie vragen stellen over zevenhonderd nieuwe olie- en gasvelden die Shell in de pijplijn zou hebben. De actiegroep kondigde daarover vorige week een nieuwe Klimaatzaak tegen Shell aan.

Verder noteren HAL en Arcadis ex-dividend.

• Woensdag 21 mei: cijfers Baidu, Lowe's, Target en Snowflake

Woensdag verschijnen de kwartaalcijfers van Baidu: de grootste zoekmachine van China, maar ook actief op het gebied van AI, cloud computing en autonoom rijden. Baidu zag in het vierde kwartaal de omzet met 2% dalen, maar de omzet in AI Cloud steeg met 26% en de nettowinst verdubbelde. CEO Robin Li zei in een toelichting dat 2024 het jaar was waarin Baidu transformeerde van een internetbedrijf in een AI-onderneming. Hij zei toen te verwachten dat alle investeringen in AI dit jaar vruchten zouden afwerpen. We gaan woensdag zien in hoeverre dit al het geval is, in welke mate Baidu last heeft van de toegenomen concurrentie en natuurlijk wat de outlook voor 2025 is.

In de VS verschijnen cijfers van retailers Lowe's (een woninginrichter) en Target (een discounter). Aangezien de consumentenbestedingen goed zijn voor circa twee derde van het Amerikaanse BBP, zijn die zeker het bestuderen waard. Na sluiting van Wall Street opent cloudbedrijf Snowflake de boeken.

• Donderdag 22 mei: ECB-notulen, huizenprijzen en cijfers OCI

Donderdag staan de cijfers op de rol van OCI, dat de meeste activiteiten de afgelopen jaren van de hand heeft gedaan. Het aandeel CVC noteert ex-dividend.

Het CBS en het Kadaster melden de ontwikkeling van de huizenprijzen in april. De maand ervoor waren die met 0,7% op maandbasis gestegen en op jaarbasis met 10,6%. Een bestaande koopwoning ging toen voor gemiddeld €467.873 van de hand.

Er staan voorlopige samengestelde inkoopmanagersindices in Japan, de eurozone en de VS op het menu. In Japan was vorige maand krimp omgeslagen in groei (de index liep op naar 51,2, tegen 48,9 in maart). In de eurozone en de VS wezen de vorige metingen op afnemende groei. In de eurozone daalde de index naar 50,4 punten (tegen 50,9 in maart) en in de VS naar 50,6 (van 53,5 in maart).

In de VS wordt uitgekeken naar de Chicago Fed National Activity-index: een belangrijke recessiegraadmeter, zoals u hier kunt lezen. Dit cijfer geeft op basis van 85 verschillende indicatoren aan of sprake is van economische groeiversnelling of -vertraging, en of de inflatoire druk af- of juist toeneemt.

Verder verschijnen de notulen van de meest recente vergadering van de ECB, toen de depositorente met een kwartje omlaag ging naar 2,25%. De markten verwachten dat de ECB in juni eenzelfde verlaging doorvoert en later dit jaar nog eens.

• Vrijdag 23 mei: Japanse inflatie en Duits BBP

Vrijdag noteert het aandeel ASR ex-dividend. In Japan wordt de inflatie bekendgemaakt. Deze is nog altijd aan de hoge kant: in maart kwam de inflatie uit op 3,6%, tegen 3,7% in februari. De kerninflatie was opgelopen naar 3,2%, tegen 3% in februari. Bank of Japan zou graag de nog altijd zeer lage rente willen verhogen, maar de economische onzekerheid als gevolg van de handelsoorlog maakt dat lastig.

In Duitsland verschijnt het definitieve BBP over het eerste kwartaal. Het voorlopige cijfer duidde op een groei van 0,2% ten opzichte van het vierde kwartaal (toen nog sprake was van een krimp van 0,2%). Op jaarbasis is de Duitse economie waarschijnlijk wel met 0,2% gekrompen.

Een uitgebreide vooruitblik op de komende beursweek vindt u hier.

Hier ziet u de volledige weekagenda:

MAANDAG 19 MEI

    00:00 Li Auto Q1-cijfers (Chi)
    04:00 Detailhandelsverkopen april (Chi)
    04:00 Industriële productie april (Chi)
    08:00 Ryanair jaarcijfers (VK)
    09:00 Brunel ex-dividend (€0,55)
    09:00 NN Group ex-dividend (€2,16)
    09:00 TKH ex-dividend (€1,50)
    09:00 Wolters Kluwer ex-dividend (€ 1,50)
    09:00 CFE ex-dividend
    09:00 Cofinimmo ex-dividend
    09:00 Fagron ex-dividend (€0,35)
    09:00 Solvay ex-dividend (€1,46)
    11:00 Inflatie april def. (eur)
    16:00 Leidende indicatoren april (VS)
    18:00 Jensen-Group Q1-cijfers
    18:00 Nextensa Q1-cijfers en jaarvergadering

DINSDAG 20 MEI

    03:15 People's Bank of China rentebesluit (Chi)
    06:30 Consumentenvertrouwen mei (NL)
    06:30 Reserve Bank of Australia rentebesluit (Aus)
    06:30 Investeringen maart (NL)
    08:00 Vodafone jaarcijfers (VK)
    08:00 Producentenprijzen april (Dld)
    09:00 Sofina ex-dividend (€3,50)
    09:00 Melexis ex-dividend (€2,40)
    09:00 HAL ex-dividend (€2,90)
    09:00 Arcadis ex-dividend (€1,00)
    11:00 Shell jaarvergadering
    15:00 Home Depot Q1-cijfers (VS)
    18:00 Atenor Q1-cijfers

WOENSDAG 21 MEI

    00:00 Baidu Q1-cijfers
    01:50 Japanse export (april)
    08:00 Consumenten- en producentenprijzen april (VK)
    08:00 Marks & Spencer jaarcijfers
    10:00 ASR jaarvergadering
    13:00 Hypotheekaanvragen - wekelijks (VS)
    13:00 Lowe's Q1-cijfers (VS)
    14:00 Target Q1-cijfers (VS)
    16:30 Olievoorraden - wekelijks (VS)
    22:00 Snowflake Q1-cijfers

DONDERDAG 22 MEI

    01:50 Inflatie april (Jap)
    02:30 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (Jap)
    06:30 Prijzen bestaande koopwoningen april (NL)
    07:00 OCI Q1-cijfers
    08:00 EasyJet jaarcijfers
    08:00 Economische groei Q1 (Dld)
    08:00 Detailhandelsverkopen april (VK)
    09:00 CVC ex-dividend (€0,21)
    09:15 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (Fra)
    09:30 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (Dld)
    10:00 Ifo-index ondernemersvertrouwen mei (Dld)
    10:00 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (eur)
    10:30 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (VK)
    13:00 ECB-notulen
    14:00 Van Lanschot Kempen jaarvergadering
    14:30 Steunaanvragen - wekelijks (VS)
    14:30 Chicago Fed-index april (VS)
    15:00 Exor jaarvergadering
    15:45 Samengestelde inkoopmanagersindex mei vlpg (VS)
    16:00 Consumentenvertrouwen mei vlpg (eur)
    16:00 Bestaande-woningverkopen april (VS)

VRIJDAG 23 MEI

    01:30 Inflatie april (Japan)
    08:00 Economische groei eerste kwartaal (Dld)
    08:00 Detailhandelsverkopen april (VK)
    09:00 ASR ex-dividend (€1,96)
    16:00 Nieuwe woningverkopen april (VS)

Veel succes en vooral plezier vandaag!