Bedrieglijke rust op een markt die zich klaarmaakt voor een cijferstorm

De storm komt later deze week, als de grote macro's en de cijfers van vier Magnificent Seven-bedrijven op de agenda staan. Nu beleven we nog de - relatieve - stilte daarvoor en dat is te zien aan de openingsindicatie voor de AEX, die met +0,1% heel licht positief is.  

De overige markten laten een soortgelijk beeld zien. Het rondje langs de velden:

• De Europese futures wijzen op een voorzichtig positieve opening, DAX (+0,3%) iets sterker dan Euro Stoxx 50 (0,0%) 
• Koersen in Azië noteren vrij vlak. Japan is gesloten vandaag, de Hang Seng in Hongkong stond lang in de plus, maar verspeelde vanochtend veel van die winst weer
• Wall Street bleef ook dicht bij huis gisteren; de S&P 500 perste er ternauwernood een plusje (+0,1%) uit, de Nasdaq (-0,1%) bleef net onder de nullijn steken
• EUR/USD verkende gisteren weer even de hoogtes boven $1,14, maar noteert daar nu weer licht onder
• De olieprijs daalt weer tot vlak boven $62 (WTI)
• Goud daalt wat sinds gisteren, maar blijft comfortabel boven de $3.300
• Bitcoin pauzeert even na de recente stijging, rond de $94K

Op het importheffingenvlak was het vannacht zowaar relatief rustig, afgezien van wat verzachtende taal uit het Witte Huis. Om Amerikaanse autobedrijven te ontzien worden heffingen op auto-onderdelen en materialen verlicht. Het leverde een klein koershupje op in Azië, dat er inmiddels ook alweer grotendeels uitgelopen lijkt te zijn.

Wel beginnen importerende bedrijven hun knopen te tellen. Een groeiend aantal bedrijven gaat dit jaar niet - of minder fanatiek - meedoen aan Amazon Prime Day, het jaarlijkse koopjesfestijn in juli van Amazon. Veel van de bedrijven die daar traditioneel aan meedoen importeren de spullen die ze verkopen uit China - en dat is een stuk minder lucratief geworden dit jaar.

Ondertussen zorgde het beleid van Trump er indirect voor dat hij er aan de noordgrens een sterke tegenspeler bij heeft gekregen. In Canada won de liberaal Mark Carney de verkiezingen, iets wat een paar maanden geleden nog voor onmogelijk werd gehouden. Maar Trumps voortdurende gezinspeel - tot gisteren aan toe - over het inlijven van Canada als "51st State" heeft de regeringspartij van oud-premier Trudeau een golf van steun opgeleverd.  

Who said that Foreign Policy doesn’t play a role in elections? PM Mark Carney after election victory for his Liberal Party: “Canada must never forget the US betrayal”. His whole campaign scored on anti-Trump rhetoric, not legacy from the last 10 years.
pic.twitter.com/FC9lz6drmW

— Velina Tchakarova (@vtchakarova) April 29, 2025

Allfunds, Adidas, NXP en Deutsche Bank

De agenda wordt vandaag ouderwets gedomineerd door bedrijven die Q1-cijfers presenteren. Het zwaartepunt voor de Nederlandse markt ligt na het slot, als ASMI en UMG doorkomen, vanochtend vonden we de Spaanse midkapper Allfunds in de inbox.

Allfunds trotseerde de nationale stroomstoring en wist vandaag toch gewoon zijn Q1-cijfers rond te mailen. Die lieten een omzetstijging op jaarbasis van 10,3% zien. Het vermogen waarover Allfunds de administratie voert steeg met 13,2% tot €1,52 biljoen. 

Hoewel Allfunds ook uitdagende omstandigheden kent vanwege de turbulentie op de financiële markten, denkt het bedrijf toch de gestelde doelen voor 2025 te kunnen behalen. 

Dat laatste horen we van meer bedrijven vandaag en dat is bemoedigend. Deutsche Bank presenteerde deze ochtend een winststijging van 39%, onder andere door flinke winsten op de obligatiehandelsdesk. De €1,78 miljard winst lag ruim boven de verwachting van €1,64 miljard. Volgens CEO Christian Sewing ligt Deutsche Bank op koers om alle targets voor 2025 te gaan halen.

Ook Adidas herhaalde de outlook voor 2025, al zegt het bedrijf er wel bij dat de importheffingen voor wat hogere kosten - en dus hogere prijzen - kunnen gaan zorgen. Adidas zegt de export naar de VS vanuit China al tot een minimum te hebben teruggebracht. 

Ondertussen waren de Q1-cijfers beter dan verwacht, hoewel het verwachte bedrijfsresultaat voor 2025 wat lager uitvalt dan waar analisten mee rekenden.

Adidas Q1 25 Earnings:

• Revenue: €6.15B (est. €6.11B)
• Operating Profit: €610M (est. €545.3M)
• Gross Margin: 52.1% (est. 51.8%)
• Net Income From Continuing Operations: €436M
• Adidas Confirms FY Guidance
• Sees FY Operating Profit €1.7B to €1.8B (est. €2.04B)

— LiveSquawk (@LiveSquawk) April 29, 2025

Dan was er nog het verhaal van chipmaker NXP - Nederlands, maar in de VS genoteerd - dat gisteren nabeurs -7% ging op de Q1-cijfers. Die cijfers waren wel iets beter dan verwacht, maar het nieuws eromheen was wat minder positief. Het bedrijf noemt de huidige heffingenwereld  een "zeer onzekere omgeving" om in te opereren, en verrast bovendien beleggers met een onaangekondigde CEO-wissel.

De huidige CEO wordt aan het eind van dit jaar vervangen door de nieuwe topman Rafael Sotomayor.  

Nieuws

De headlines sinds het slot van gisteren:

• 08:18 Prosus benoemt Nico Marais tot CFO
• 08:12 Adidas waarschuwt voor impact handelsoorlog
• 08:07 AEX start handelsdag vermoedelijk afwachtend
• 07:53 Deutsche Bank op koers om doelstellingen dit jaar te halen
• 07:51 Update: Europese beurzen gaan richting lichtgroene opening
• 07:48 Omzet HelloFresh onder druk maar winst stijgt
• 07:35 Hogere omzet voor Allfunds
• 07:20 Aziatische beurzen vinden voorzichtig de weg omhoog
• 07:16 Kleiner verlies voor Vivoryon
• 06:56 Europese beurzen gaan richting lichtgroene opening
• 06:39 Producenten in april nog negatiever
• 06:28 Beursagenda: macro-economisch
• 06:28 Beursagenda: buitenlandse fondsen
• 06:28 Beursagenda: Nederlandse bedrijven
• 28 apr Beursupdate: AEX op Wall Street
• 28 apr Wall Street eindigt eerste sessie van de week vrijwel vlak
• 28 apr Olieprijs lager gesloten
• 28 apr Aanhoudende onzekerheid drukt op Wall Street
• 28 apr Meer omzet voor Deutsche Boerse
• 28 apr Hogere winst en omzet voor Theon
• 28 apr Europese beurzen starten handelsweek voorzichtig optimistisch
• 28 apr Obligatie: Achmea Bank haalt 500 miljoen euro op met uitgifte

Agenda

Let op de ex-dividenden vandaag (AkzoNobel, Signify, IMCD en Acomo), en verder staat de agenda vooral in het teken van kwartaalcijfers. Voor de AEX ligt het zwaartepunt trouwens na het slot pas, als ASMI en UMG tussen de schuifdeuren verschijnen. 

• 07:00 Recticel Q1-cijfers
• 07:00 Adidas Q1-cijfers (Dld)
• 07:00 Deutsche Bank Q1-cijfers (Dld)
• 07:00 Deutsche Lufthansa Q1-cijfers (Dld)
• 07:00 HelloFresh Q1-cijfers (Dld)
• 07:00 Novartis Q1-cijfers (Zwi)
• 08:00 Allfunds Q1-cijfers
• 08:00 Consumentenvertrouwen mei (Dld)
• 08:00 BP Q1-cijfers (VK)
• 09:00 AkzoNobel ex-dividend (€1,54)
• 09:00 Signify ex-dividend (€ 1,56)
• 09:00 Acomo ex-dividend (€ 0,85)
• 09:00 IMCD ex-dividend (€ 2,15)
• 10:00 Geldhoeveelheid maart (eur)
• 11:00 Consumentenvertrouwen en economisch sentiment april def. (eur)
• 13:00 Coca-Cola Q1-cijfers(VS)
• 13:00 General Motors Q1-cijfers (VS)
• 13:00 Honeywell Q1-cijfers (VS)
• 13:00 Kraft Heinz Q1-cijfers (VS)
• 13:00 Pfizer Q1-cijfers (VS)
• 13:00 Sherwin-Williams Q1-cijfers (VS)
• 13:00 UPS Q1-cijfers (VS)
• 14:00 Galapagos jaarvergadering
• 15:00 Case Shiller huizenprijzen februari (VS)
• 16:00 Vacatures maart (VS)
• 16:00 Consumentenvertrouwen CB april (VS)
• 17:40 Aedifica Q1-cijfers
• 18:00 ASMI Q1-cijfers icon waarschuwing
• 18:00 Universal Music Group Q1-cijfers
• 22:00 Starbucks -Q1-cijfers (VS)
• 22:00 Visa Q2-cijfers (VS)

Shortposities

De top-10 shortposities in het AFM-register (bron: Finaristo)

En dan nog even dit

De Amerikaanse consument wordt wakker: wat zijn die spullen uit China ineens duur!

lol we are doomed

[image or embed]

— keith kurson (@keith.is) 28 april 2025 om 20:44

En JP Morgan ziet aankomen wat dat gaat aanrichten in de economie: the summer of scarcity

JPMORGAN: “.. the clock is ticking on hard data resilience. A worrying decoupling of US-China trade in response to 145% tariff rates imposed earlier this month now looks to be underway, and we expect the damage to build in coming weeks and months.” ?? #SummerOfScarcity ????

[image or embed]

— Carl Quintanilla (@carlquintanilla.bsky.social) 28 april 2025 om 22:44

IBM gaat groot investeren in Amerika. Maar niet omdat het bang is voor importheffingen

IBM takes a cue from Apple with $150 billion investment — but here’s the twist https://t.co/IElsObfYMY

— MarketWatch (@MarketWatch) April 28, 2025

De Amerikaanse wet om congresleden niet meer te laten beleggen heeft een ludieke naam gekregen

LOL THEY NAMED IT PELOSI pic.twitter.com/jMmZzCS4Ir

— Harrison Krank (@HarrisonKrank) April 28, 2025