Hoe speel ik in op een Amerikaanse recessie?

Komt er een recessie in de Verenigde Staten? De kans daarop lijkt toegenomen. De vraag aan dr. Hoe is ditmaal dan ook: Hoe bescherm ik mijn portefeuille tegen een recessie? Hoe kan ik inspelen op deze mogelijke ontwikkeling?

Dit artikel is eerder verschenen in IEX Expert van 11 april.

Dit zegt Dr. Hoe erover:

De kans op recessie neemt volgens Goldman Sachs toe tot 35% vanwege de lagere economische groei en doordat bedrijven en huishoudens minder vertrouwen hebben in de economie. Zo is het vertrouwen van Amerikaanse consumenten gedaald naar de laagste stand sinds begin 2021, toen de inflatie 10% was. De Amerikanen waren voor het laatst in 2013 zo somber over de economische vooruitzichten en hun verwachtingen voor de inflatie waren sinds 1993 niet zo hoog als nu, aldus econoom Edin Mujagic.

De signalen dat de het Witte Huis geneigd is om op de korte termijn economische zwakte te tolereren om zijn doelen (met de importtarieven) te halen, helpen de economie ook niet verder, aldus Goldman Sachs. 

De theorie

In theorie bestaat er een heel simpele formule voor hoe te beleggen tijdens een recessie. In de eerste fase zijn vastrentende waarden – obligaties dus – de veilige haven bij uitstek. Om de economie weer aan te jagen, verlagen centrale banken de rente, waardoor de waarde van bestaande obligaties stijgt. Bovendien kiezen veel grote, professionele beleggers in zo’n periode voor de zekerheid van obligaties. Dat drijft de koers nog meer op.

Zodra de recessie over haar hoogtepunt heen is, moeten aandelen weer het middelpunt van een beleggingsportefeuille worden. Dit omdat de beurs in de regel zes tot negen maanden vooruitloopt op de economie. Wie deze theorie volgde, kon tijdens recente recessies telkens een rendement van ten minste 10% halen.

Maar deze aanpak heeft wel twee grote nadelen. Allereerst is het heel lastig om aan te geven wanneer een recessie precies begint. En ten tweede: wat is een recessie precies? De meeste beleggers denken dat daarvan sprake is na twee opeenvolgende kwartalen van negatieve economische groei.

Het toonaangevende Amerikaanse National Bureau of Economic Research (NBER) definieert een recessie als een significante daling van de economische activiteit, die langer dan een paar maanden duurt en terug te zien is in het bruto nationaal product, inkomen, de werkgelegenheid, industriële productie en winkelverkoop. Een deel van deze ontwikkelingen is nu al zichtbaar in de Verenigde Staten. 

En dan?

Hoe kunt u uw beleggingsportefeuille recessiebestendig maken?

• Kies defensieve aandelen
  Economische sectoren zoals consumentengoederen, de gezondheidszorg en nutsbedrijven blijven vaak stabiel tijdens een recessie. Kies voor grote bedrijven met een sterke balans en stabiele kasstromen, zoals Coca-Cola of Johnson & Johnson. Die kunnen minder volatiel zijn.
• Kies bedrijven die niet te veel schulden hebben
  Ook kunnen bedrijven met relatief hoge winstmarges beter tegen een economische terugval. Zoek ook naar ondernemingen met een bewezen staat van dienst in crisistijd.
• Vergroot het gewicht van obligaties en goud in uw portefeuille
  Staatsobligaties, zoals Amerikaanse, stijgen vaak in waarde als de rente daalt tijdens een recessie. En goud en edelmetalen worden ook vaak als veilige havens gezien.
• Kies andere beleggingsstrategieën dan alleen voor de lange termijn gaan
  Bij een dreigende recessie kunt u ook short gaan op de S&P 500 of in cyclische aandelen stappen die gevoelig zijn voor economische krimp. Om te profiteren van dalende koersen, kunt u ook beleggen in inverse ETF’s of in putopties. Een nadeel hiervan is wel dat short gaan en gecompliceerde ETF’s en opties begrijpen, meer kennis vereist dan de doorsnee long-aandelenbelegger in huis heeft. Zorg dus dat u weet wat u doet. En doe het anders niet.
• Zorg voor meer cash in uw portefeuille
  Door meer cash aan te houden, kunt u goedkoop aandelen kopen als de markt een dieptepunt bereikt. Beleggers zoeken in slechte tijden ook vaak hun heil bij geldmarktfondsen en kortlopende obligaties. Dat is een relatief veilige plek om cash even te parkeren in afwachting van betere tijden voor aandelen. 

Welke aandelen zijn het meest recessiebestendig?