‘Trump Trade’ faalt door importheffingen en AI-wapenwedloop

Donald Trump is terug in het Witte Huis en zijn eerste weken als president laten een duidelijk signaal zien: hij voert opnieuw een agressieve onderhandelingsstrategie, gedreven door zijn zakelijk instinct. 

Net als tijdens zijn eerste ambtstermijn maakt Trump meteen duidelijk dat hij niet bang is om als een harde onderhandelaar op te treden. Zijn recent aangekondigde handelstarieven laten zien dat hij zich opstelt als de zakenman die we al kenden: hij wil zijn zin krijgen, desnoods met dreiging en druk. 

In december, vóór Donald Trumps terugkeer in het Witte Huis, ontstond er een overheersende marktconsensus: long dollar, short staatsobligaties en een voorkeur voor Amerikaanse aandelen boven internationale markten.

Vijf weken later blijken deze verwachtingen nog niet uit te komen. Amerikaanse aandelen zijn gestegen, maar de S&P 500 blijft opvallend genoeg ongeveer 2% achter bij internationale aandelenindices. Ten opzichte van Europese aandelen is het verschil zelfs nog iets groter. De rente op 10-jaars staatsobligaties is na een initiële stijging weer gedaald tot onder de 4,5%. En de dollar is met ongeveer 1% verzwakt ten opzichte van een mandje belangrijke valuta, wat de slechtste start van een jaar sinds 2018 markeert.

Trumps belofte om 'Amerika weer groots te maken' met importheffingen, belastingverlagingen en deregulering van binnenlandse bedrijven speelde een rol in de verwachtingen van de markt. Echter, na zijn aantreden lijkt Trump minder agressief in zijn aanpak van wereldhandel dan aanvankelijk verwacht. Importheffingen worden uitgesteld om te onderhandelen, of in het geval van China, ingevoerd met veel lagere percentages dan eerder gevreesd.

Die schijnbaar gematigde houding zorgt voor uitdagingen voor de zogenaamde 'Trump Trade'. Uiteraard is het jaar nog jong en is het nog veel te vroeg om definitieve conclusies te trekken.

De handelsoorlog: terug van nooit weggeweest

President Trump heeft aangegeven de Amerikaanse industrie te willen beschermen door middel van importheffingen, met een sterke focus op technologieproducten. Hoewel hij in 2016 al met soortgelijke maatregelen dreigde, werden ze destijds niet volledig doorgevoerd. Maar nu voert hij de druk op: mogelijk om China en andere handelspartners onder druk te zetten om tot betere afspraken te komen. Bovendien biedt een tarief van 10% ruimte voor verdere escalatie indien nodig. Het fungeert als een startpunt voor onderhandelingen, met de mogelijkheid om tarieven in de toekomst verder te verhogen op basis van China's reacties en concessies.

AI, chips en de technologische wapenwedloop

Een van de grootste strijdtonelen in deze nieuwe economische confrontatie is de AI- en halfgeleiderindustrie. Nvidia, de ongekroonde koning van AI-chips, bevindt zich in het middelpunt van deze strijd. De Amerikaanse overheid wil voorkomen dat China geavanceerde chips in handen krijgt, terwijl Nvidia probeert zijn marktpositie te behouden door aangepaste chips voor China te ontwikkelen. Dit heeft geleid tot een kat-en-muisspel tussen de chipgigant en Amerikaanse regelgevers.

Opmerkelijk is hoe Nvidia-CEO Jensen Huang strategisch opereert. Toen Trump werd geïnaugureerd, bevond Huang zich niet in Washington, maar in Beijing. Zijn boodschap aan de Chinese markt was helder: Nvidia blijft zich inzetten, ondanks de beperkingen opgelegd door de Amerikaanse regering. Bij alle de verkoopbeperkingen blijft het bedrijf nieuwe chips ontwikkelen die net binnen de Amerikaanse regelgeving vallen. 

Dit leidde tot woede bij sommige beleidsmakers in Washington, die vinden dat Amerikaanse technologie niet mag bijdragen aan China’s AI-ambities. Recentelijk bracht Huang alsnog een bezoek aan het Witte Huis, waar hij volgens Trump een ‘good meeting’ had. De grote vraag is of een van de meest invloedrijke CEO’s van de VS daar onder druk is gezet.

Chinese bedrijven, zoals DeepSeek, hebben inmiddels bewezen dat ze met minder geavanceerde chips toch enorme vooruitgang kunnen boeken in AI. Dit betekent dat de technologieoorlog tussen de VS en China alleen maar intenser zal worden.

Wat betekent dit voor beleggers?

Deze ontwikkelingen kunnen gevolgen hebben voor de halfgeleidersector, waarin geopolitieke factoren een rol spelen bij de volatiliteit. Nvidia’s koersdaling van 17% in één dag na nieuws over DeepSeeks vooruitgang met AI-chips benadrukt de bezorgdheid onder beleggers. Ook ASML, ASMI en Besi zagen aanzienlijke koersbewegingen in reactie op de ontwikkelingen in de sector. De AI-wapenwedloop is nu echt begonnen. 

Ontvang tijdelijk tot €500 aan transactiekosten terug!

Sluit u aan bij meer dan 65.000 andere beleggers en open een beleggingsrekening via LYNX. Als u vóór 1 maart een rekening opent, ontvangt u tot €500 aan transactiekosten terug!*

Disclaimer 

Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt meer dan uw inleg verliezen. We raden u aan om uw persoonlijke beleggingsdoelstellingen en risicobereidheid goed in overweging te nemen voordat u beleggingsbeslissingen neemt.

*Actievoorwaarden
De informatie in deze marketingmededeling vormt geen openbaar aanbod of een uitnodiging tot het doen van een aanbod om effecten of financiële instrumenten te kopen en is geen vervanging voor financieel advies op basis van de individuele omstandigheden en kennis van de belegger. Dit artikel toont gegevens die door LYNX zijn opgesteld voor particulier gebruik door beleggers, maar is niet bedoeld als een persoonlijke aanbeveling van bepaalde financiële instrumenten of strategieën en houdt geen rekening met de specifieke financiële situatie, beleggingskennis en -ervaring, beleggingsdoelstelling en -horizon of risicoprofiel en -voorkeur van de individuele belegger.