Slotcall: AEX -0,8% en het is America First, Europe Last op de beurs vandaag

America First. Dat is het thema van 6 november 2024 op de financiële markten. Waar Wall Street na de verkiezingswinst van Donald Trump juichend uit de startblokken is geschoten, kijken Europese beleggers, die op het Damrak incluis, tegen druipend rode koersen aan.

De AEX sloot zojuist op 875,41, een verlies van 0,8%. De S&P 500 staat tegelijkertijd op een dagwinst van 2%, de Dow Jones zelfs op ruim 3%. 

Het Europese negatieve sentiment had even nodig om volledig in te dalen. Net als in Amerika werd het verkiezingsnieuws op het Damrak in eerste instantie positief opgepakt. De AEX stond rond tien uur vanochtend zo'n 1,5% in de plus, maar gleed daarna steeds verder onderuit. 

Trump op weg naar een sweep

Een opvallend verschil, want doorgaans reageren beleggers aan weerszijzen van de Atlantische Oceaan min of meer hetzelfde op belangrijk wereldnieuws. Maar dit nieuws was van een bijzondere orde. De verrassend ruime overwinning van Donald Trump heeft voor Europa heel andere gevolgen dan voor  Amerika.

Naarmate gedurende de dag duidelijk werd dat de Republikeinen niet alleen het presidentschap, maar ook een meerderheid in de senaat en het congres zouden kunnen veroveren - de zogenaamde sweep - groeide het verschil tussen de Amerikaanse en Europese koersuitslagen nog verder. Het geeft een regering Trump veel meer macht om snel ingrijpende beleidsmaatregelen door te voeren.   

Die maatregelen lijken, Trumps mantra indachtig, positiever uit te pakken voor Amerikaanse bedrijven dan voor Europese. Toch betekent het niet alleen maar kommer en kwel, want aan het Damrak huizen genoeg bedrijven die veel Amerika-exposure hebben en ook veel omzetten in dollars. Die dollar trok vandaag namelijk ook hard aan.

Superswing in de dollar

Een beweging van bijna twee hele centen in de eurodollakoers zien we zelden in de markt, maar vandaag stond die swing op het bord. Voor dollar-gevoelige aandelen als Ahold Delhaize en Aegon een leuk cadeautje, en beide aandelen staan dan ook fier bovenaan de AEX-ranglijst vandaag. 

Bij Ahold Delhaize was de +2,3% koerstijging het gevolg van een beetje Trump en een beetje Ahold, want het supermarktbedrijf kwam vanochtend ook met keurige kwartaalcijfers. De omzet viel ietsje hoger uit dan analisten verwachtten, de nettowinst liep wel terug met 5,6% sinds vorig jaar. 

Belangrijker is dat Ahold Delhaize de outlook voor het lopende jaar heeft gehandhaafd, en dat er in 2025 een nieuw aandeleninkoopprogramma ter waarde van €1 miljard wordt gestart. Voor beleggers "weinig reden om ontevreden te zijn," zegt IEX-analist Hildo Laman. 

Ahold ziet nettowinst dalen, maar verliest aandeelhouder niet uit het ooghttps://t.co/oGEaqJpxo6

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) November 6, 2024

Eindejaarsrally in aantocht?

De vraag is nu natuurlijk hoe het momentum van vandaag zich gaat voortzetten in de komende periode. Een complete ontkoppeling van Amerikaanse en Europese markten op de manier waarop het vandaag gebeurde lijkt onlogisch. En op korte termijn zien analisten op Wall Street wel mogelijkheden voor een vrolijke santa claus rally, nu de onzekerheid over de verkiezingen uit de markt is verdwenen en er ook geen nare nasleep in de vorm van rechtzaken en ander protest te verwachten valt.  

The #derisking of #portfolios heading into the #election sets the #market up nicely for a #re-#risking process into year-end. Our target of 6000 still looks viable with this mornings anctipated #rally.
h/t @ISABELNET_SA pic.twitter.com/nZDhWkmVQ9

— Lance Roberts (@LanceRoberts) November 6, 2024

Nog wel een puntje van aandacht vormt de obligatiemarkt. De Amerikaanse rente was al flink opgelopen in de afgelopen weken, sinds het sluiten van de stembussen gisteren kwamen daar nog eens 18 basispunten (0,18%) bij. De obligatiemarkt reageert doorgaans op inflatievrees en op zorgen over de houdbaarheid van de overheidsfinanciën en de 'vrije hand' die Donald Trump lijkt te gaan krijgen werkt die zorgen duidelijk in de hand, zeggen analisten van Morgan Stanley.

MORGAN STANLEY: “.. If it is a sweep, corporate credit goldilocks is at risk: The idea that credit likes 'moderation' .. has been at the heart of our historically tight spread targets. A Republican sweep widens the band of uncertainty around the US economic baseline, as well as… pic.twitter.com/XKL131ufUo

— Carl Quintanilla (@carlquintanilla) November 6, 2024

Wordt de Fed voorzichtiger?

In die omstandigheden wordt het Fed-rentebesluit van morgen ook pikant. Niet het besluit op zichzelf; dat er een kwartje af gaat is inmiddels al in de markt verdisconteerd - de waarschijnlijkheid is 99% - en vlak na een presidentsverkiezing zal de Fed geen als politiek te interpreteren statements willen maken door daar plotseling van af te wijken. 

De persconferentie van morgenavond wordt wel heel interessant. Waar normaal de woorden van Fed-voorzitter Jerome Powell al grondig worden uitgeplozen, gaat daar nu nog eens een extra stofkam doorheen, om Powells reactie op de verkiezing te peilen, en of hij - met de stijging van de lange rente in het achterhoofd - wat voorzichter denkt te moeten worden met verdere renteverlagingen. 

Het algemene beeld is dat Donald Trump het wat minder nauw neemt met begrotigsdiscipline dan Kamala Harris zou hebben gedaan, en dat zou de Fed kunnen bewegen om de kat een beetje uit de boom te kijken. De consensus in de markt is dat er in december nog een kwartje af gaat, maar sinds gisteren is die kans al wel afgenomen van 77% naar 67%. 

Nog zo'n tweedeling tussen de Verenigde Staten en Europa vandaag: op een zielig hoopje onderin de EuroStoxx 50 vinden we de geplaagde Duitse auto-aandelen. Die verliezen vandaag tussen de 4% en 7%.

Tesla is daarentegen met +13% een van de absolute sterren in de S&P 500 - naast de bankaandelen. Bij Tesla is dat natuurlijk vooral ingegeven door het feit dat de CEO op dit moment de allerbeste vriend is van Donald Trump, en waarschijnlijk ook een belangrijke rol mag gaan spelen in toekomstig beleid. 

Overigens kwam een van die Duitse autobouwers vandaag met kwartaalcijfers - en ook die stemdem niet vrolijk, constateerde analist Patrick Beijersbergen. Het ooit zo trotse BMW kampt met dalende omzet en zag de EBIT meer dan halveren. Met -7% werd er nog een schepje bovenop de koersellende van dit jaar gedaan. 

BMW ziet marges verdampen en de herverkiezing van Donald Trump belooft weinig goeds. https://t.co/smTgTnafJJ

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) November 6, 2024

De zes aandelen die samen met de Tesla de Magnificent 7 vormen bewegen vandaag overigens lang niet zo uitbundig als het fonds van Musk: Nvidia, Amazon en Alphabet staan zo'n 3% in de plus, Microsoft en Apple zijn middenmoters met +1% en Meta staat zelfs op verlies (-1%).

In de aanloop naar de verkiezingen werd vaak voorspeld dat onder Trump met name smallcaps het goed zouden doen. En voila: smallcapindex Russell 2000 doet het met +4% beter dan de andere grote indices in Amerika.

De brede markt

De AEX presteert redelijk in lijn met de rest van Europa. Door onder andere de zwakke auto-aandelen doen Duitsland (-1,2%) en de Euro Stoxx 50 (-1,6%) het nog wat slechter. 

Rente en dollar zijn fors in beweging (zie hierboven), en hetzelfde geldt voor bitcoin, dat door Trump een flinke boost (+7%) krijgt. Goud is daarentegen even wat minder in trek: dat noeert nu weer onder de $2700. 

Stijgers & dalers

De top-5 en flop-5 van het Damrak

• Het vrijwel geheel Amerikaanse Aegon is dagwinnaar: +4,8%
• Ahold Delhaize, zie hierboven, volgt met +3,6%
• De chipaandelen liggen verspreid over de vloer: Besi (+1,1%) in de AEX top-3 , ASMI (-3%) helemaal onderaan 
• Anders dan in de VS doen banken het slecht. ING -2,8%, ABN Amro -1,6%
• Signify (-2,7%) komt op de kooplijst van bank of Amerika, maar heeft met zijn China-exposure ook last van een negatief Trump-effect
• Sif Holding (-4,5%) ondervindt dat effect ook, maar dan wegens de duurzame energie-exposure
• Alfen komt morgen met cijfers en sorteert voor met -6%
• Een lager koersdoel voor Fugro (-2,3%)
• CTP (-4,1%) kwam vandaag met cijfers en overtuigde niet
• Ebusco (+21%) vertoont weer tekenen van leven en krabbelt op. Uit een héél diep dal, dat wel.

Agenda

Niet te veel afspraken maken, want morgen vliegt de hele dag door het bedrijfs- en economisch nieuws over het scherm, om te beginnen vanavond al, met chipper Qualcomm. Morgenochtend komen er een hele rits bedrijven door, waaronder de vier A's Adyen, Aalberts, Alfen en ArcelorMittal, er zijn beleggersdagen van Nedap en NXP, en we toppen de dag af met het klapstuk: een rentebesluit van de Fed met bijbehorende persconferentie. 

• 18:00 AMG Q3-cijfers
• 22:00 Beyond Meat Q3-cijfers
• 22:00 Qualcomm Q4-cijfers
• 04:00 Handelsbalans oktober (Chi)
• 07:00 Adyen Q3-cijfers
• 07:00 Aalberts Q3-cijfers
• 07:00 ArcelorMittal Q3-cijfers
• 07:00 Alfen Q3-cijfers
• 07:00 BAM Q3-cijfers
• 07:00 Delivery Hero Q3-cijfers
• 07:00 Engie Q3-cijfers
• 07:00 Rheinmetall Q3-cijfers
• 07:00 KBC Q3-cijfers
• 07:15 Air France-KLM Q3-cijfers
• 08:00 Handelsbalans september (Dld)
• 08:00 Industriële productie september (Dld)
• 10:00 Nedap Beleggersdag
• 11:00 Detailhandelsverkopen september (eur)
• 13:00 Bank of England rentebesluit (VK)
• 13:00 Halliburton Q3-cijfers
• 13:00 Moderna Q3-cijfers
• 14:30 NXP Beleggersdag (Boston, VS)
• 14:30 Arbeidskosten derde kwartaal (VS)
• 14:30 Steunaanvragen - wekelijks (VS)
• 18:00 Euronext Q3-cijfers
• 18:00 GBL Q3-cijfers en strategie-update
• 20:00 Federal Reserve rentebesluit (VS)
• 20:30 Federal Reserve toelichting rentebesluit Powell (VS) icon waarschuwing
• 21:00 Consumentenkrediet september (VS)
• 22:00 Rivian Q3-cijfers
• 22:00 GoPro Q3-cijfers

En dan nog even dit

Mohamed El-Erian echoot Joost Klein: "Europe, let's come together, it's now or never" 

The US election's economic message to #Europe is crystal clear:
It is even more urgent for Europe to implement structural reforms to enhance productivity and growth.
The recently issued #Draghi report provides political leaders with a roadmap. #economy #markets #econtwitter pic.twitter.com/muJaRPzCg1

— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) November 6, 2024

Dat klinkt wel als iets waar je geld op kunt inzetten:

Prediction: Trump and Elon will have a significant falling out before the 4-year term is over. There can only be one main character at a time.

— Dan Primack (@danprimack) November 6, 2024

De AI-revolutie kan niet zonder kernenergie 

Nuclear will power AI data centers, exec says https://t.co/qZ7oDLqhB3

— Quartz (@qz) November 5, 2024

Leuk dat AI, maar vlak toilettechnologie niet uit als exportproduct

Can Japan’s toilet technology crack global markets? https://t.co/iWwgax7zuY

— The Economist (@TheEconomist) November 6, 2024