Aandelen zwalken als een slaperige kudde schapen: lusteloos, lamlendig en richtingloos. Waar blijft het vonkje dat de voorjaarsrally kan doen ontbranden?
Het cijferseizoen is gevorderd, maar heeft nog geen leven in de markt gebracht. Van het conjuncturele front hebben we evenmin veel te verwachten. Economische indicatoren staan verdeeld en ook analisten zijn het niet eens over de richting van de economie.
Technisch laten aandelen het kopje hangen. De AEX zwalkt al wekenlang onder de eerste horde van 763,41 punten. In de afgelopen dagen zijn we zelfs behoorlijk gezakt, met voorlopig lichte technische schade.
De enige hoop die het technische plaatje nog biedt (op wat langere termijn) is de serie hogere bodems: na het low op 611,74 punten van medio oktober is er begin november een hogere dip gevormd rond 654,83 punten, gevolgd door de bodems op 688,24 (eind december) en 710,89 punten (medio maart).
Fundament verbrokkelt
Een paar weken geleden leek de AEX op het punt te staan om opwaarts door te breken. Omdat er thans echter dagelijks steeds minder aandelen in de plus eindigen, verzwakt ook de bodem en het fundament onder de markt. Ik leid dat af uit de advance/decline ratio. Zie ook de uitleg van de A/D-ratio onderaan.
Onze gematigd positieve technische visie hebben wij dan ook herzien naar neutraal.
De verpietering in het technische beeld zien we ook op andere westerse aandelenbeurzen. Vandaag bekijk ik de AEX-index, alsmede de advance/decline ratio.
AEX-index test de weerstand
Binnen de neutrale bandbreedte verliest de Nederlandse beurs wat aan kracht. Recent is de korte herstelbeweging naar onderen verlaten. Verkoopdruk neemt weer toe.
De AEX corrigeert, mogelijk richting de steun rond 710,89 punten (bodem van 20 maart). Weerstand ligt op 763,41 punten (gevormd op 6 maart).
Draagvlak verpietert
De advance/decline ratio van de Nederlandse beurs krult langzaam weer naar onderen. Dit suggereert dat het aantal stijgers afneemt, ten gunste van het aantal dalers. Deze zogenaamde 'breadth indicator' signaleert dat het draagvlak van de beurs wat verzwakt.
Uitleg advance/decline ratio
De advance/decline-ratio, ook hoog/laag-verhouding genoemd, wordt dagelijks berekend op basis van het verschil tussen het aantal stijgers en het aantal dalers.
Zodra er meer winnaars zijn, zal de advance/decline ratio oplopen. In het tegenovergestelde geval laat deze indicator een daling zien. Doorgaans is de advance/decline ratio een leading indicator, die vooruitloopt op de actuele marktontwikkelingen.
De advance/decline ratio geeft vaak een goede indruk van het draagvlak in de markt. Een dalende indicator geeft aan dat het draagvlak in de markt zwak is. Dit duidt erop dat een stijgende beurs minder waarschijnlijk is. Een stijgende indicator geeft aan dat er wel draagvlak in de markt is voor een stijgende beurs.
Omdat wij een cumulatieve berekening maken van de verhouding stijgers/dalers, gedraagt de A/D-ratio zich als een index, met zowel stijgende als dalende trends.
Cumulatief houdt in dat alle resultaten van het begin af aan bij elkaar zijn opgeteld. Het is de som van alle delen vanaf de start van de berekening.
De waardes in de prijs-as zijn niet van belang, het gaat vooral om de richting van deze indicator. Cumulatieve berekeningen worden vaak uitgedrukt in grafieken of tabellen.
Voorbeeld
De A/D-ratio is lastig te doorgronden. Op presentaties en seminars gebruik ik, om deze indicator inzichtelijk te maken, vaak onderstaand gesimplificeerd voorbeeld:
Stel, de Nederlandse economie wordt gevormd door 100 bedrijven.
- In een bepaalde periode groeit die economie met 5%.
- Slechts 10 bedrijven zijn hiervoor verantwoordelijk.
- Dan dragen de overige 90 bedrijven dus niet bij aan die groei.
- De conclusie zou dan zijn dat het fundament onder de economische groei niet echt sterk is, want slechts een minderheid van de bedrijven stimuleert de algehele prestaties van de economie.
Stel dat die 100 bedrijven de Nederlandse beurs zouden vormen:
- De beursindex stijgt in een bepaalde periode met 5%
- Slechts 10 van die 100 aandelen boeken in die periode koerswinst
- De overige 90 dragen dus niet bij aan de opmars van de beursindex.
- De A/D-ratio van de beurs stijgt dan niet met de beurs mee (en daalt waarschijnlijk nog)
- De conclusie is dan dat het draagvlak onder de beurs niet sterk is.
- Slechts een minderheid van de aandelen draagt bij aan de algehele prestaties van de beursindex.
Weten welke aandelen koopwaardig zijn?
In het afgelopen jaar is een nieuw platform voor Tostrams.nl ontwikkeld. Met dit platform stellen wij u in staat om, naast dat u onze gebruikelijke technische analyses en beursnieuws kunt volgen, ook alerts bij ons in te stellen. Van elk aandeel kunt u hiermee aangeven dat u een e-mail-alert wilt ontvangen zodra het 'technisch' koopwaardig wordt bevonden.
Bent u benieuwd hoe de vernieuwde website Tostrams.nl eruitziet? Klik dan hier om hem nu te bekijken.
Wilt u het vernieuwde Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €29,95.