De internationale aandelenmarkten laveren momenteel weer tussen hoop en vrees. Dit is eigenlijk nooit anders geweest.
- In tijden van hoop stijgen de koersen, hetgeen wordt vergezeld met optimistische nieuwsartikelen over de voorspoed.
- In tijden van vrees staan de koersen onder druk en worden alle doemscenario's uit de kast gehaald.
Momenteel overheerst de vrees, de Europese schuldencrisis en een mogelijke Griekse euro-exit figureren prominent op de voorpagina's en in de nieuwsbulletins. Voor een cyclische belegger is dit niets nieuws. Het enige wat per saldo veranderd is de inhoud van de nieuwsberichten.
Beurssentiment
Nieuwsberichten volgen nu eenmaal de beurskoersen terwijl de beurskoersen worden gedreven door cycli. De enige vraag die voor een cyclische belegger dan ook echt belangrijk is, is welke cycli bepalend zijn voor het huidige beurssentiment?
Eenvoudig is het antwoord op deze vraag echter niet. Het is voor beleggers namelijk bijna onvermijdelijk negatiever over de markt te gaan denken als de beurskoersen een tijdje dalen. Daniel Kahneman legt dit effect in zijn boek Ons feilbare denken uit.
Per saldo komt het er op neer dat mensen (en dus beleggers) recente informatie zwaarder laten meewegen dan oude informatie. Als de recente informatie over een dalende beurs gaat is de mening over de beurs onvermijdelijk negatiever dan als de laatste informatie een stijgende beurs betreft.
Als aan honderd beleggers wordt gevraagd wat hun mening over de beurs is als deze op dag één met vijf punten stijgt en op dag twee met vijf punten daalt, zal dit overwegend negatief zijn. Bij het omgekeerde scenario (eerst vijf punten dalen en dan vijf punten stijgen) zal de mening overwegend positief zijn.
Tegennatuurlijk
Het is echter duidelijk dat de beurs in beide situaties gelijk blijft. De volgtijdelijkheid van hoe de informatie tot ons komt is echter van belang voor ons besluitvormingsproces. Dit is de reden waarom cyclisch beleggen moeilijk is.
Het gaat namelijk regelrecht in tegen de eerste natuurlijke reactie van de belegger. Conform de methode Hurst mag er vanaf heden een bodem worden verwacht in onder andere de AEX-index.
Vanaf medio mei (dus vanaf nu) wordt een gecombineerde cyclusbodem verwacht van alle cycli met een nominale lengte van 39 weken en korter. De recente koersdruk wordt veroorzaakt doordat deze cycli tot op dit moment juist neerwaarts zijn gericht.
Het bewijs dat deze bodem is gevormd wordt verkregen als de rode trendlijn (VTL) in de grafiek opwaarts wordt doorbroken. Per saldo zal de index na de overtuigende doorbraak van de VTL tot begin augustus kunnen profiteren van een iets vriendelijker beeld.
Hierna krijgen de dalende krachten van de langere cycli de overhand tot eind dit jaar. Alle seinen staan op rood (volgens de kranten), een uitstekend moment voor een bodem derhalve.
Klik op de grafiek voor een grote versie
De informatie in deze column behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling op basis van Technische/Cyclische Analyse waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren.
Analisten van VDVM Research & Investment Consultancy hebben tenzij nader vermeld geen posities in individuele aandelen waarover advies wordt gegeven; ze beleggen alleen in trackers en beleggingsfondsen.