Goldman Sachs: koper gaat te snel

Koperprijzen stijgen te veel en te snel, menen de grondstofspecialisten van Goldman Sachs, maar zij blijven bullish over het metaal. Zij zijn ervan overtuigd dat koper is uitgestegen boven de fundamentals. Niettemin blijft de zakenbank optimistisch met betrekking tot koper en verwacht het oplopende prijzen tot ver in 2012. Steun hiervoor ziet Goldman Sachs in de Chinese monetaire verruiming, sociale woningbouw, een einde aan de afbouw van voorraden in Europa en een gematigde economische groei in de VS.

De koperprijs is sinds midden december met 16% gestegen, gestuwd door beter dan verwachte macrocijfers en verminderde ‘tail risks’ in Europa en China. In de vorige Metal Detector schreef Goldman Sachs dat het koper als ondergewaardeerd zag. Nu gaat het echter volgens de zakenbank ‘te veel, te snel’ en is de koperprijs uitgestegen boven het 3-maands koersdoel. Goldman Sachs ziet geen tekenen van krapte in vraag en aanbod in de afgelopen twee maanden.

Toch vrezen de metaalkenners van de zakenbank geen groot risico aan de downside. De prijzen worden gesteund door nieuwe verruimende maatregelen in China, de VS en Europa. Een eventuele terugval in de prijzen kan een koopmoment opleveren bij een belegginsvisie voor 6 tot 12 maanden.

De verwachting is dat het afbouwen van de voorraden in Europa en China ten einde loopt, met ruimer Chinees beleid steunt dat de metaalprijzen. Zink en nikkel noteren boven het korte termijn koersdoel van de zakenbank. Voor koper en aluminium handhaaft Goldman Sachs de verwachting dat de prijzen blijven stijgen. De bank voorziet een sterke versnelling van de mondiale vraag naar koper in de tweede helft van dit jaar.