Twee intrigerende zinnetjes in de Dow Jones newsfeed (hier op FD):
- S&P: outlook negative voor Nederland
- S&P haalt Nederland van lijst voor eventuele verlaging kredietwaardigheid
U snapt waar het over gaat, die downgrade-hurricane die kredietbeoordelaar Standard & Poor's (S&P - dochter van McGraw-Hill) gisteren over ons continent los liet. Voor de liefhebbers, hier het hele rapport. Terug naar die zinnetjes. Punt twee is natuurlijk hartstikke fijn voor ons, maar punt één is minder lekker.
Ik weet niet of dit nieuw is, of dat we al langer op outlook negative staan. In het rapport is niets over ons land te vinden. Intussen schuim ik het web af op zoek naar wat S&P vandaag (er was bijvoorbeeld een persco) al dan niet over ons kikkerlandje heeft gezegd. Niks. Als u wel links hebt houd ik mij aanbevolen!
Duits-Nederlandse spread
Een manier om de komende tijd de kredietstatus van ons land ook bij te houden is: obligatiekoersen volgen en dan vooral de tienjaars leningen. Alle geruchten, feiten en nieuwtjes zitten huppetee meteen in de koersen. Vooral officiële medelingen, vooruitblikken en hints van credit raters S&P, Moody's en Fitch zelf.
Houd hiervoor vooral de spread Nederland-Duitsland bij. Helaas kan ik hier geen openbare link van vinden, maar wel de twee afzonderlijke leningen die u ook dagelijks in mijn IEX Voorbeurs ziet.
Waar moet u op letten?
Ik heb de twee in de eerste grafiekje gegooid vanaf eind 2007. Tot dan liepen álle EU-yields gelijk op. Nederland en Finland (2,153%) zijn de enigen die de Duitsers nu nog bij fietsen. In de tweede grafiek ziet u de Frans-Duitse spread. Inderdaad, in de herfst van vorig jaar begon het S&P-geruchten ter gonzen.
Schrik niet van die spreads tussen ons en de buren, die de laatste jaren zo tussen twintig en dertig basispunten schommelden. Eind vorig jaar was dat verschil even 61 punten, maar dat verdween snel. De Duitse obligatiemarkt is veel groter en liquider en daar gaat het snelle handelsgeld heen. Vandaar die spread.
Nu kom ik bij de clou: zolang de Duitse en Nederlandse yield gelijk bewegen, elkaar volgen en de trends hetzelfde zijn is er niets aan de hand. Daarbij moet u niet op een paar basispuntjes letten, vooral niet op hectische dagen. Pas als wij structureel stijgen en zij dalen, hebben wij een probleem. Of andersom :-)
Slotkoersen
Nog één ding: zoals u aan de slotkoersen vrijdag afleest, haalde de markt de schouders op over die S&P downgrade. Vandaar dit verhaal. Mocht er eventueel toch een downgrade van Nederland aankomen, dan zit die al in (grotendeels) in de koers, voordat de officiële mededeling komt. Voor de niet-ingewijden: