Bedrijven zoals Radio Corporation of America (RCA) hadden eind jaren twintig van de vorige eeuw grootse plannen met het toen net uitgevonden medium radio. Het streven was om iedereen naar zo'n toestel te laten luisteren. Men had zelfs een bizar plan om een autoradio te ontwerpen, want dan kon de consument onderweg ook berichten en muziek horen…
Wie de historie van deze aandelen RCA kent weet dat het idee prima was maar de koersen er al snel te hard op vooruit liepen. Het duurde uiteindelijk veel langer voor het elektronicabedrijf het idee kon uitrollen en er daadwerkelijk van kon profiteren.
Eind jaren negentig van de vorige eeuw hadden zogenoemde dotcom-bedrijven ambitieuze plannen met internet en telecom. Zo wilde Cisco heel veel consumenten aansluiten op internet en deze overal en altijd een snelle verbinding geven.
Radio Corp had een fantastisch idee maar kijkend naar de grafiek heeft het lang geduurd voordat iemand die tijdens de hype was ingestapt ook nog iets van geld verdiende aan dit aandeel. Ook Cisco en vele andere internetbedrijven hebben het zwaar gehad en vele overleefde de neergaande cyclus na de hype niet.
Uiteindelijk zijn alle verwachtingen over het internettijdperk uitgekomen, alleen duurde het allemaal langer dan verwacht. Men was te optimistisch. Ruim tien jaar later is het beursgemiddelde van de Nasdaq index nog lang niet op de niveaus van tijdens de hype.
Op de top van de markt in 2000 betaalde men meer dan honderd maal de winst voor een bedrijf of men kocht zelfs aandelen van spelers die helemaal geen winst maakten. Ik dacht als ouwe rot in het vak dat ik dat nooit meer zou mee maken. Maar ook dat had ik mis.
Historie herhaalt zichzelf
Nu hebben we Facebook dat ineens 50 miljard dollar waard is, als we zakenbank Goldman moeten geloven. In mei 2009 werd het bedrijf gewaardeerd op 10 miljard dollar. In augustus 2010 werd Facebook gewaardeerd op 27 miljard dollar en nu dus op 50 miljard. De sociale netwerksite haalt een jaaromzet van 2 miljard dollar, u betaalt dus 25 keer de omzet. General Electric (GE) heeft een omzet van 150 miljard dollar en zou op deze manier gerekend 3,75 biljoen dollar waard zijn. Terwijl GE op de beurs ongeveer slechts 200 miljard waard is…
Maar moeten we dan kijken naar de 350 miljoen dollar winst die Facebook rapporteerde? In die vergelijking is het bedrijf momenteel 142,8 keer de winst waard. En kunnen nog 150 keer zo veel mensen worden aangesloten? Of zit Facebook met 500 miljoen gebruikers al op een maximaal niveau, zolang de totale wereldbevolking minder dan 7 miljard mensen telt?
Vinden we 100 dollar per gebruiker een mooi bedrag als waarde? Maar zelfs al vinden we dat, wie gaat deze klantwaarde betalen? En is daarmee dit bedrijf echt meer waard dan Time Warner, Dupont of Morgan Stanley? Ik zou het aandeel dus niet durven kopen, maar wie ben ik?
Goldman is heel positief. Maar ik ben dan ook niet zo positief over het aandeel Goldman. Ik denk dat we aan de bovenkant van de trend zitten en we meer potentieel omlaag hebben dan omhoog.
Maar ik moet ook toegeven dat er meer gekke zaken spelen op de beurs. Zo is Apple meer waard dan Microsoft en zelfs meer dan enkele grote oliemaatschappijen. Terwijl de producten die Apple brengt als modegevoelig te bestempelen zijn en ook gevoelig zijn voor de groei van de economie. Bovendien maakt slechts een beperkt deel van de consumenten gebruik van de producten van Apple.
Kortom, is de berekende waarde van Apple werkelijk de waarde? Is het bedrijf zwaar afhankelijk van één persoon? En heeft die persoon een blakende gezondheid? En is dit bedrijf altijd zo fantastisch geweest? In 1998 stond het aandeel gecorrigeerd voor splitsingen rond de 3 dollar...
Ik geloof op de huidige niveaus meer in Microsoft. Dat bedrijf heeft voor iedere consument een product, vernieuwt continu en heeft daardoor minder last van de economische cycli.
Maar iedereen moet voor zichzelf besluiten wat een hype is en wat niet. En iedereen moet natuurlijk zelf weten of hij mee wil in zo'n hype. Ik zou adviseren om je ver weg van hypes te houden, omdat het heel moeilijk is te voorspellen wanneer de hype op zijn einde komt en tot hoever de hype gaat.
Ik kan iedereen ook adviseren om van tijd tot tijd een gokje met een gekochte put tegen de hype in te maken. Want mocht je gelijk krijgen en de hype eindigen, dan kunnen die aandelen gemakkelijk decimeren. Dan kun je met een put meer verdienen en heb je grotere winstkansen dan met een staatslot.