Jilles van den Beukel schreef op 31 maart 2020 10:33:
Even een korte reactie van de schrijver van het artikel.
Franse dividendbelasting (Total):
Goed punt; goed dat het wordt opgebracht ook. Gedeeltelijke teruggave is mogelijk (makkelijkst via Binck begrijp ik) maar het blijft rompslomp en slechts een gedeeltelijke teruggave. Ik kan het niet mooier maken. De insteek bij de laatste alinea van het artikel was ook een beetje: welke major heeft de beste papieren om goed door deze crisis (met grote koersbewegingen) heen te komen.
Tweede keus na Total:
Ik denk toch BP, Equinor. Relatief lage break even kosten in combinatie met een serieus reageren op de energietransitie. De Amerikaanse majors sluiten daar toch een beetje de ogen voor. De problemen met klimaatverandering zijn meer in de koersen van de Europese majors verdisconteerd dan in die van de Amerikaanse (mijn inschatting).
Probleem bij Shell op de lange termijn is de huidige lage reserves (voor olie: bewezen reserves zijn slechts 6 maal de jaarlijkse productie. Gemiddeld voor de majors is 10). Dividend payout is de hoogste maar begint nu ten koste te gaan van de lange termijn toekomst en winstgevendheid. Het klinkt gek maar eigenlijk zou ik enthousiaster zijn over Shell als het dividend gehalveerd werd, of tijdelijk stopgezet, en het geld gebruikt zou worden om nu goedkoop iets te doen aan het reserveprobleem en een geleidelijke toename van de investeringen in New Energies te kunnen financieren.
ExxonMobil investeert nu relatief veel in nieuwe olie, kan goed uitwerken op de lange termijn in geval van een langzame energietransitie. Maar voorlopig is er een soort collectieve antipathie bij investeerders tegen deze strategie.
Brent olieprijzen.
Ik refereer in het artikel aan de front month Brent prijs; contract met de dichtstbijzijnde expiration date. Dat doen volgens mij de meeste media (FT, WSJ) en analisten. Verschillen met een Brent continuous contract zijn nu relatief groot.