2008 wordt zo goed als zeker het jaar van de grondstoffen. Maar liefst negen
van de tien beleggingsfondsen met het hoogste rendement over de afgelopen zes
maanden richten zich op commodities.
Samen met fondsen die zich richten op de mijnbouwsector bepaalt deze branche
zelfs de complete top-30. Beleggers die zo snel mogelijk achter elke trend aanrennen,
hoeven niet verder te lezen en kunnen nu meteen al hun geld in een grondstoffonds
stoppen.
Voor wie net zoals de onlangs overleden beleggingsgrootheid John Templeton liever
probeert laag te kopen en hoog te verkopen, is het veel interessanter om te
zien welke beleggingsfondsen onderaan de lijst bungelen.
Daar komt India bijna net zo vaak voor als commodities bovenaan de lijst. Het
gemiddelde rendement van een Indiafonds kwam op -41%.
Vluchtende buitenlanders
Van de bijna twintig fondsen die zich op India richten, wist Aberdeen India
Opportunities het verlies te beperken tot -30,2%.
Bij Magna
India was de schade het grootst: -56,5%. De grote
boosdoener is inflatie, die op het hoogste niveau staat sinds 1994. Economen
houden zelfs al rekening met een geldontwaarding van 14% later dit jaar.
De Indiase centrale bank schroeft de rente steeds verder op om de inflatie
te beteugelen. Alleen al in de afgelopen maand werd de rente met twee stappen
verhoogd en economen houden rekening met een verdere stijging. De centrale bank
heeft namelijk als doel om de inflatie onder de 5% te houden.
Ondanks alles komt de economische groei nog in de buurt van de 9%,
maar dat tempo dreigt de komende kwartalen terug te vallen. Hierdoor is de toonaangevende
BSE met
32,5% gedaald sinds eind 2007. Dat komt voor een deel
door de vlucht van buitenlandse beleggers, die voor 5,5 miljard dollar aan aandelen
hebben verkocht in een half jaar.
Olie en India
De kans is groot dat de onrust voorlopig aanhoudt op de Indiase beurs. Over
enkele maanden zijn er verkiezingen in de grootste democratie ter wereld en
stijgende olie- en voedselprijzen betekenen dat het vuur onder de inflatie verder
wordt opgestookt. India importeert driekwart van de oliebehoefte.
Dankzij ruime benzinesubsidies zijn consumenten nauwelijks geraakt door de
hogere olieprijs. De regering heeft dit jaar wel twee verhogingen van 10% doorgevoerd
en de kans lijkt steeds groter dat er meer prijsstijgingen voor consumenten
aankomen. Het Indiase begrotingstekort neemt explosief toe als de subsidie bij
almaar stijgende olieprijzen niet wordt losgelaten.
Tot begin dit jaar liepen de BSE en de olieprijs keurig met elkaar in de pas
(zie grafiek). Een half jaar geleden is dat patroon abrupt afgebroken. Een vat
olie kost nu ruim 50% meer, terwijl de BSE ruim 30%
is gedaald. Het stilvallen van de rally van de olieprijs (waardoor de Indiase
inflatie stagneert), kan een signaal zijn dat de BSE de bodem bereikt heeft.
India gaat VS voorbij
Op lange termijn ziet het groeiplaatje voor India er nog prachtig uit. Zakenbank
Goldman Sachs
gaf het land in een uitgebreid rapport onlangs zelfs tien tips aan de hand waarvan
de economie tot 2050 met een factor 40 kan groeien. Als dat lukt, wordt India
economisch groter dan de Verenigde Staten.
Wie een plaats voor India wil inruimen in zijn langetermijn-portefeuille, kan
de zoektocht naar een geschikt fonds het beste beginnen bij HSBC Indian Equity.
Dit is een van de vijf fondsen met een track record van ruim tien jaar
en in het afgelopen decennium steekt HSBC Indian Equity met kop en schouders
boven de concurrentie uit (gele lijn in onderstaande grafiek).
Bron: Lipper
Het gemiddelde jaarrendement komt in deze periode op ruim
33%
- zelfs na een terugval van ruim
35% in de eerste helft
van 2008. Bijna een derde van het fondsvermogen is belegd in de industriesector
en
Jindal Steel & Power is met een weging van bijna 9% de grootste
positie in portefeuille.
Michiel Pekelharing
is financieel journalist en redacteur bij IEX.nl. Pekelharing kan posities
innemen op de financiële markten. De informatie in deze column is niet bedoeld
als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen. Uw reactie is welkom op michiel@iex.nl