Kazachstan, de grootste van de zogeheten Centraal-Aziatische ‘stan’-landen krijgt binnenkort een eigen ETF op de beurs van Moskou, dankzij de Russische ETF-provider FinEx.
Wellicht heeft het personage Borat, gespeeld in 2006 door Britse acteur Sacha Baron Cohen, een beetje meegeholpen aan de opzet van de Russische fondsenaanbieder. Want wie kent deze fictieve Kazach in mankini nou niet?
FXKZ
De FinEx FFIN Kazachstan Equity ETF (FXKZ) volgt de Kazachstan Stock Exchange Index, waarvan de benchmark uit acht ondernemingen bestaat. Dit zijn de volgende bedrijven: Bank CenterCredit, Halyk Bank, KAZ Mineralen, Kazakhtelecom, KazMunaiGas EP, KazTransOil, Kcell en KEGOC. De marktkapitalisatie van deze referentie is ongeveer $50 miljard in totaal.
Zoals misschien valt te herleiden uit de naam of te verwachten is, heeft de index een sterke neiging naar financials en materialen, net zoals in Rusland. De meeste van deze aandelen lijken voormalige Sovjetmonopolies te zijn die gedeeltelijk in handen blijven van de staat.
De benchmark is in 2018 in lokale valuta met ongeveer 10% gestegen. Echter, tegenover de US Dollar doet de Kazachse Tenge het niet echt lekker. Deze is dit jaar omgerekend met zo’n 14% gedaald.
Kazachstan
Kazachstan was ooit onderdeel van de Sovjet-Unie, maar is tegelijkertijd ook onderdeel van de Arabische en Turkse werelden. Bovendien oefent China steeds meer invloed uit, doordat het land de zijderoute nieuw leven inblaast.
Het land in het hart van Azië ontwikkelde zich de laatste twee decennia razendsnel: de koopkracht van de bevolking is in die periode meer dan verdubbeld. De Wereldbank verwacht dat het land ook de komende jaren economisch zal groeien.
Corporate Governance
Beleggers die overwegen te investeren in deze ETF, dienen zich wel vertrouwd te maken met de Kazachse corporate governance. Kazachstan heeft de twijfelachtige eer bekend te staan als een van ’s werelds meest corrupte landen op aarde, beweert diezelfde Wereldbank.
De optimistische versie van het VN-bureau voor drugs en criminaliteit zegt het volgende: "Bijna alle banken en gerelateerde financiële structuren zijn in het bezit van beroemde oligarchen die worden ondersteund door openbare autoriteiten, inlichtingendiensten en wetshandhavingsinstanties."
Misschien ligt de waarheid ergens in het midden. Hoe dan ook, beleggers die een belangetje overwegen, moeten weten dat corporate governance in Centraal-Azië een beetje anders werkt.