Wereldhave is één van de meest geshorte aandelen op de Nederlandse beurs. Elke avond om kwart voor zes kunt u op de website van de AFM de jongste editie zien van het shortsellregister. Wereldhave stond gisteren prominent bovenaan.
Nu heeft de AFM vorige week per ongeluk een verkeerde lijst online gezet, waardoor (ik heb die excelsheet natuurlijk nog) ik mooi kan zien hoeveel partijen nog een shortpositie in Wereldhave hebben.
Als ik terugga tot vorig jaar zomer, kom ik tot een 18-tal partijen die een shortpositie hebben openstaan. In totaal gaat het dan om ruim 8% van het aandelenkapitaal. Datzelfde percentage ziet u ook bij shortsell.nl verschijnen.
Nu zegt dat niet alles, maar wanneer een groot aantal partijen Wereldhave als ideale shortkandidaat ziet, moeten we daar toch even serieus bij stil staan. Is er reden voor een serieuze koersdaling, of profiteert Wereldhave juist wél van het aantrekkende economische sentiment?
Aanstaande vrijdag komt het vastgoedfonds met de jaarcijfers. Drie weken geleden al, op 13 januari, verzond het een summier persbericht waarin het niets anders zei dan dat het ging reorganiseren op het Nederlandse hoofdkantoor. De winst over 2016 zou aan de verwachtingen voldoen.
Enigszins vreemd zo'n bericht, maar navraag leert dat het slechts om het stroomlijnen van de organisatie gaat nadat de portefeuille in Nederland de afgelopen jaren verdubbeld is. Hier hoeven we verder niet al te veel achter te zoeken.
Shopping mall Helsinki
Een andere zaak is het Finse hoofdpijndossier Itis. Wereldhave bezit al sinds 2002 de enorme shopping mall Itis, aan de oostkant van Helsinki. Met o.a. 160 winkels, 30 restaurants, 2 grote warenhuizen en 10.000 m2 kantoorruimte is het complex het grootste winkelcentrum van Scandinavie.
De Finse economie zat de afgelopen jaren in het slop (Rusland, Nokia) en één van de twee grote warenhuizen in Itis, Anttila, ging failliet. Wereldhave brak zich al enige tijd het hoofd wat te doen met dit winkelcentrum. Het liefst zou men het verkopen maar eind 2016 is de keuze Itis voorlopig aan te houden.
Uit een artikel van vorig jaar nog even de huurders op een rij:
Eind vorig jaar sloot Anttila haar poorten. Dat gaf Wereldhave de gelegenheid haar shopping mall te repositioneren. Uit noodzaak geboren natuurlijk, maar misschien wel een geluk bij een ongeluk.
In de plaats van het failliete Anttila komt namelijk een bioscoop met 9 zalen, Finnkino. Dat moet op termijn andere middenstanders aantrekken die daarom heen gaan zitten. Te denken valt dan aan vooral voedsel- en uitgaansgelegenheden.
Die hele ombouw, plus het feit dat er twee jaar geen inkomsten binnenkomen voor die 6500 m2, kost natuurlijk serieus geld. Volgens een zegsman van Wereldhave moet ik dan denken aan een 20 miljoen euro aan verbouwingskosten.
Daarnaast gaat het 20-jarige huurcontract met Finnkino pas in op het moment dat de bioscoop operationeel wordt. Eind 2018 dus. Dat betekent twee jaar lang geen huurinkomsten voor die ruimte.
Ondertussen in Nederland
Dat de cijfers over 2016 in orde zijn, is al gecommuniceerd. Het gaat dan om de guidance voor het komende jaar. Volgens een woordvoerder van Wereldhave is het percentage faillissementen onder de Wereldhave huurders substantieel afgenomen.
In 2015, een rampjaar voor de detailhandel, was dat nog 4,5%, afgelopen jaar komt dat cijfer uit op slechts 0,5%. En die 4,5% van 2015 is inmiddels geheel opgevangen.
Wat de impact gaat zijn van de strategische herpositionering van het Finse winkelcentrum zullen we hopelijk vrijdagochtend horen bij de jaarcijfers. De grote vraag is of dat met de stijging van de huurinkomsten elders kan worden opgevangen. Als dat het geval is, is men in Londen en New York wellicht wat te somber van aard.