Door mijn vak van financieel journalist stroomt mijn mailbox de laatste weken over. Beleggingshuizen struikelen over elkaar heen om hun verwachtingen voor 2017 te geven. Alsof het heel veel uitmaakt dat de 16 verandert in een 17.
Spannend wordt wel wat de nieuwe Amerikaanse president allemaal te weeg gaat brengen. Op de een of andere manier heb ik het gevoel dat de financiële markten aan de vooravond staan van een onstuimige periode. Dit wat angstige gevoel wordt geenszins gedeeld door de beleggingsprofessionals.
Die zijn in het algemeen gematigd positief over meneer Trump. Dat hij veel geld wil pompen in de Amerikaanse economie en de winstbelasting wil verlagen, wordt als positief beoordeeld.
Wel maakt iedere beursvoorspeller de kanttekening dat de Verenigde Staten met Trump aan het roer geen handelsoorlogen moet beginnen. Dat zou verkeerd uitpakken, met name voor de aandelenbeurzen.
Vele meningen
Consensus bestaat er ook over de kansen van veilige staatsobligaties. Die zijn gering. Amerikaans of Europees, de defensieve belegger met rendementsambitie moet er verre van blijven, zo is het advies.
Logisch natuurlijk, want als de rentes verder stijgen, dan gaan de koersen omlaag en daarmee natuurlijk ook de rendementen. Obligatiebeleggers hebben de laatste maanden al een voorproefje gehad.
Verder is het beleggingsgilde wederom hopeloos verdeeld over welke beleggingscategorieën, landen en sectoren het volgend jaar wel en niet goed gaan doen. Vooral over de opkomende markten heerst er grote onenigheid.
Door de steeds duurdere dollar en stijgende rente trekken internationale beleggers zich terug uit de opkomende landen. Dat maakt de opkomende markten voor beleggers onaantrekkelijk.
Aan de andere kant groeien de opkomende markten harder dan de volwassen landen, zijn beleggingen lager gewaardeerd en hebben deze landen, de Chinese private sector uitgezonderd, minder last van hoge schulden.
Dat belangrijke grondstoffen zoals olie weer in prijs stijgen, helpt een aantal opkomende markten (denk aan Brazilië en Rusland) natuurlijk ook.
De keuze voor gemak
Particuliere beleggers die niet de tijd en zin hebben om zich een genuanceerd beeld te schetsen van de toekomstige beleggingskansen en risico’s kunnen kiezen voor een eenvoudiger traject.
Door aandelen in een wereldwijd belegd mixfonds met een uitmuntend trackrecord te kopen, is het probleem meteen opgelost. Het zal dan wel goed komen. Is het niet volgend jaar, dan wel later. De keuze voor een beste mixfonds vraagt wel enig onderzoek.
Omdat steeds meer particuliere beleggers voor het gemak van mixfondsen kiezen, is het assortiment de laatste jaren fors toegenomen. Dat maakt kiezen meteen een stuk moeilijker.
Voorselectie
Ik heb op basis van een aantal logische criteria vier mixfondsen geselecteerd. Alle fondsen zijn zogenoemde neutrale mixfondsen. Dat wil zeggen dat de weging obligaties en aandelen gelijk is. Alle zijn in euro’s genoteerd, kennen een (redelijk) lang trackrecord en worden door Morningstar hoog gewaardeerd.
Het lijstje ziet er als volgt uit:
Welk fonds presteerde het beste? Ik kijk naar de waardering van Morningstar, de kosten, risico’s en natuurlijk het historische rendement.
Fondsvergelijking
Waardering Morningstar
- ASN Duurzaam: 5 sterren (maximaal)
- Carmignac Patrimoine: 4 sterren
- NN Dynamic: 5 sterren
- SNS Oranje: 5 sterren
Verdeling beleggingscategorieën
- ASN Duurzaam: 45% aandelen, 55% obligaties
- Carmignac Patrimoine: 47,6% aandelen, 45,8% obligaties, 6,6% overig
- NN Dynamic: 49,7% aandelen, 46% obligaties, 4,3% overig
- SNS Oranje: 46,3% aandelen, 52% obligaties, 1,7% overig
Kosten
- ASN Duurzaam: 0,71%
- Carmignac Patrimoine: 1,15%
- NN Dynamic: 0,65%
- SNS Oranje: 0,55%
Risico (historische koersbeweeglijkheid)
- ASN Duurzaam: 7,21
- Carmignac Patrimoine: 7,51
- NN Dynamic: 7,48
- SNS Oranje: 7,04
Rendement 10 jaar (gemiddeld per jaar)
- ASN Duurzaam: 5,17%
- Carmignac Patrimoine: 5,65%
- NN Dynamic: 4,61%
- SNS Oranje: 4,37%
Rendement 5 jaar (gemiddeld per jaar)
- ASN Duurzaam: 9,86%
- Carmignac Patrimoine: 5,14%
- NN Dynamic: 10,68%
- SNS Oranje: 9,69%
Rendement 1 jaar
- ASN Duurzaam: 0,45%
- Carmignac Patrimoine: 6,58%
- NN Dynamic: 9,09%%
- SNS Oranje: 5,46%
Dividend
- ASN Duurzaam: 1,50%
- Carmignac Patrimoine: geen
- NN Dynamic: 0,76%
- SNS Oranje: 2,55% per jaar
Conclusies
Elk jaar weer gaat NN met de prijs van beste mixfonds naar huis. Op basis van bovenstaande, niet al te diepzinnige analyse, is dat wel te begrijpen. Het fonds is relatief goedkoop en rendeert zeker in de afgelopen vijf jaar uitstekend.
Bij het rendement van NN Dynamic over de laatste twaalf maanden komt geen van de concurrerende fondsen maar in de buurt. Opmerkelijk is het zwakke rendement van het duurzame mixfonds van ASN over de laatste twaalf maanden, terwijl het op de lange termijn juist heel goed scoort.
Carmignac is duur, maar daar staan wel mooie rendementen tegenover. SNS Oranje, het goedkoopste fonds, is ook geen verkeerde keuze. Het is het minst risicovol van het stel en de behaalde rendementen zijn degelijk en constant.
Bron: Morningstar, peildatum: 16 december