OK, de strategie die ik beschreven heb om op de dip van een Brexit te kopen, is uitgekomen, en sneller ook. Nu tijd voor de realiteit; gaat de ECB knallen naar aanleiding van Brexit en slikt de markt dit voor zoete koek, of niet? Knallen we door naar de 550 of zakken we naar de 200 in de AEX?
Nu sta ik niet bekend om mijn roze bril, dus het mag geen verrassing heten dat ik de huidige markt absoluut niet vertrouw. En dan heb ik het niet eens over bedrijfswinsten, Brexit, en zo verder. De markt voelt niet goed; niet-natuurlijk.
Nu is de markt al langer niet-natuurlijk met al dat monetaire gegoochel, maar de huidige short squeeze voelt wel heel erg technisch aan. Ik kan mij niet aan de (gekleurde) indruk ontrekken dat markt gewoon hoger is gezet door bepaalde partijen.
De meeste handelaren, portfoliomanagers die ik spreek, of die ik voorbij zie komen in de media, vertrouwen deze rally ook voor geen meter en maken zich juist zorgen.
Brexit in een glas water
Nu zijn er genoeg reden voor onrust op de financiële markten. Zo was Brexit eerst een nare verrassing, toen was Brexit de schuld van alles (zie bijvoorbeeld het NOS journaal die de Italiaanse bankencrisis afschuift op Brexit; schandelijke Brexcuse met overduidelijke politieke motieven) en nu is het een storm in een glas water (zie IMF vandaag).
Nu ben ik een voorstander van Brexit, maar ik heb absoluut niet de illusie dat dit niks gaat kosten; iedere scheiding is duur (omdat een scheiding het waard is). Iedere scheiding gaat ook gepaard met conflicten over honderden punten.
Die zullen dan ook continu in de pers uitgemeten worden en ook een drukkend effect gaan hebben op de beurzen. De markt zegt nu echter dat dit niet gaat gebeuren. Place your bets, zou ik zeggen.
Italiaanse bankencrisis
Dan is er nog de Italiaanse bankencrisis. Ik heb een tweede bankencrisis in de gehele eurozone al eerder voorspeld, wat toen lacherig werd afgedaan. Nu met de problemen in Italië (360 miljard euro in slechte leningen, waar iedere maand 2 à 3 miljard euro bijkomt) begint mijn scenario helaas uit te komen.
Saillant was dan ook om te lezen dat de hoofdeconoom van Deutsche Bank voor een herkapitalisatie is van de banken. Dat is al opvallend genoeg (banken waren toch allemaal tip top in orde volgens de ECB?), maar dat dit gefinancierd moet worden door de EU is nog opvallender (geen bail-in).
Daar komt het punt waar ik ook voor gewaarschuwd heb: als de belastingbetaler denkt dat hij niet meer garant staat voor de banken (bail-out), dan wacht er een nare verrassing voor hem.
Deutsche Bank is zelf probleembank
Verder was het bedrag wat de hoofdeconoom noemde wat aan de bescheiden kant, namelijk 150 miljard euro. Natuurlijk is dit weer de bekende salamitechniek van de EU (eurozone); begin met het vragen naar één vinger (no pun intended), en voor je het weet hebben ze je hand, hond, vrouw, kinderen en huis te pakken.
Het was dan ook cheeky van deze econoom, omdat zijn eigen bank volgens de geruchten in zwaar weer verkeert. Met een balanstotaal van 1740 miljard euro, en een marktkapitalisatie van nog geen 18 miljard euro, ligt er een mega verwatering voor de aandeelhouders op de loer.
Nu zijn dit geruchten, maar in een toespraak van de Italiaanse premier Renzi werd gewoon onomwonden gesteld dat de echte bankproblemen niet in Italië liggen maar in Duitsland. Het is in ieder geval weer ouderwets gezellig in de unie.
Wat is ingeprijsd?
Dat de markten nu vrolijk de jaarrecords opzoeken, is dan ook bevreemdend voor velen. Er kan in ieder geval gesteld worden dat er enorm vooruit gelopen is op mogelijk ECB-ingrijpen en dat de Brexit-conflicten en de bankproblematiek in de eurozone worden genegeerd. Mijns inziens levensgevaarlijk.
Natuurlijk kan de ECB binnenkort nog groter uitpakken en gaan we inderdaad de AEX 550 zien, maar dan wat? Gaat dit de economie aanzwengelen? Gaan de slechte leningen opeens weg? Gaat de gehele schuldenberg omlaag? Gaat Brexit geen problemen opleveren?
Kans
Kortom, of beter gezegd, wederom, wil ik u waarschuwen voor deze markt. Naar mijn mening moet er uiterst voorzichtig gedaan worden met de longposities op aandelen. Ik ben dan ook zeer in mijn nopjes met mijn goud, dat sinds Brexit en ondanks de huidige marktrebound, nog steeds lekker voortgaat.
Doet de ECB niets, dan komen de fundamentele problemen naar boven drijven, wat goed voor goud is. Gaat de ECB full out, ook goed voor goud. Gouden kans noem ik dat. Verder heb ik nog wat macadamiaboompjes en een biotech-startup, dus ik vermaak me wel. U ook hoop ik.