Bij de les blijven

Die factoren zorgen er ontegenzeggelijk voor dat aandelen de asset class met de hoogste verwachte rendementen zijn.

Nu is de tijd voor aandelen, omdat we er van overtuigd zijn dat het rendement op aandelen dat van ze obligaties in de komende tijd substantieel zal overtreffen. De yield van obligaties is naar hele lage niveaus gevallen. Obligatieyields noteren nauwelijks 0,5% boven de veeertigjaars low van juni 2003.

Elementaire beginselen
Mag ik u herinneren aan een paar lessen uit de geschiedenis die beleggers altijd voor ogen moeten houden, maar dat gewoonlijk niet doen? Helaas bestuderen beleggers de geschiedenis alleen grondig als de lucht stralend blauw en het zeewater kalm en vlak is. Als het ook maar een beetje minder vredig wordt, verliezen ze de meest elementaire beginselen snel uit het oog.

Op lange termijn laten aandelen een rendement zien dat in lijn is met de langetermijn winstontwikkeling van dhet bedrijf. Op korte termijn is volatiliteit de norm, geheel in lijn met kortetermijnverwachtingen op het gebied van winsten, risico’s (sentiment) en het rendement van andere beleggingcategorieën. Hoog rendement wordt behaald door op laag niveau in te stappen.

Lagere rendementen in het recente verleden betekenen vaak hogere rendementen in de toekomst. Lage rendementen behaal je door op hoog niveau in te stappen. En hoge eerdere rendementen betekenen vaak lagere rendementen voor de toekomst. Rendement op uw beleggingen komt in snelle onverwachte uitbarstingen.

De menselijke intelligentie is gelimiteerd, onze intuïtie niet onfeilbaar. En ons gedrag is sociaal, als kuddedieren. Het is lang niet altijd rationeel, vaak emotioneel. U bent gewaarschuwd vanuit Vlaanderen.