Op 11 mei organiseert BNP Paribas Markets in samenwerking met IEX een Hollandse Aandelenavond. Fundamenteel analisten Jim Tehupuring, Jos Versteeg en Corné van Zeijl en technisch analisten Nico Bakker en Edward Loef presenteren die avond hun favoriete aandelen op de Nederlandse beurs.
Edward Loef geeft een voorproefje.
Sprookjes en misverstanden
Het zijn niet alleen voor centrale bankiers, economen en beleggers interessante tijden, maar ook voor iedereen die interesse heeft in wat de koersgrafieken ons proberen te vertellen. Eerst moeten een paar sprookjes en misverstanden de wereld uit worden geholpen.
Het eerste sprookje begint in het geloof dat centrale bankiers in staat zijn om de ontwikkeling van een zeepbel en het uiteenspatten ervan goed te beheersen. Kijk maar naar voormalig president Alan Greenspan van het Amerikaanse stelsel van centrale banken (Fed) met zijn waarschuwing eind 1996 over de irrationele uitbundigheid in de aandelenmarkten.
De beurshausse hield onverminderd aan tot in 2000, maar ondanks ingrijpen van de Fed kon een berenmarkt en recessie niet worden voorkomen. Ben Bernanke overkwam iets soortgelijks met de zeepbel in de Amerikaanse huizenmarkt en kon ook een berenmarkt en recessie niet voorkomen.
Lukt het Yellen wel?
Of het Janet Yellen gelet op de laatste tegenvallende Amerikaanse groeicijfers wel lukt om zonder turbulentie haar monetaire beleid te normaliseren zonder in een recessie terug te vallen staat in 2015 nog te bezien.
In tegenstelling tot de Amerikaanse groei blijven de economische cijfers uit de eurozone de economen in positieve zin verrassen. Het opkoopprogramma van Mario Draghi van de Europese Centrale Bank lijkt sneller dan verwacht haar vruchten af te werpen met als gevolg dat het vertrouwen in het Europese bedrijfsleven en bij Europese consumenten toeneemt.
Mislukte uitbraak
Een econoom meldde eind maart dat we nu de wind vol in de zeilen hebben. Dergelijke euforische uitspraken lijken sterk op een ander citaat: “Heden is Europa de beste plaats om in te beleggen”.
Jammer genoeg moet worden opgemerkt dat laatstgenoemde uitspraak afkomstig was van Michael Milken, de Amerikaanse junkbondkoning, eind mei 2000. De Europese DJ Stoxx 600 index bleek enkele weken daarvoor gepiekt op 407,56.
Alleen afgelopen maand wist deze Europese beursgraadmeter een nieuw record te vestigen, maar deze uitbraak blijkt na een daling onder de 400-puntengrens helaas mislukt.
Market timer pur sang
Ondertussen blijkt er tot dusver dit jaar sprake van een record instroom naar beleggingsfondsen en indextrackers in aanloop naar de recente recordniveaus in aandelenindices, vastgoedwaarderingen en vastrentende waarden.
Volgens de ING Beleggers Barometer zijn beleggers recent weer even positief als in de zomer van 2007 (toen de Stoxx 600 heel even boven de 400-punten belandde).
Superbelegger Warren Buffett vertelde op 2 mei 2015 dat elk bedrijf dat een econoom in dienst heeft, één werknemer teveel heeft. Buffett toont zich een market timer pur sang vanwege zijn befaamde uitspraak: "Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful".
Alles wat hierboven is samengevat rijmt met wat de koersgrafieken ons nu proberen te vertellen.
DJ Stoxx 600 index vanaf 1998
Klik op de grafiek voor een grote versie