Er treden steeds meer vermoeidheidsverschijnselen op in de Europese aandelenindices. Een van de belangrijkste signalen die nog moest plaatsvinden was een neerwaartse doorbraak door de stijgende zeerkortetermijnbodemlijn. Gisteren sloot de AEX nipt onder dit niveau.
Vandaag is deze bodemlijn opgelopen naar een niveau van 499. Deze stijgende bodemlijn startte bij de februari-bodem van 447,25. Dit was de onderkant van een tijdelijke consolidatiefase die eind januari werd gestart bij 459,45.
Destijds had ik verwacht dat na het bereiken van mijn koersdoel voor het eerste kwartaal de tweede correctie zou starten. Niets bleek echter minder waar en na een aantal weken van consolidatie werd de opgaande weg vervolgt.
Strak elastiek
De doorbraak daarna door de 459,45-top zorgde in eerste instantie voor een beweging naar de zone 470 tot 474. Toen deze zone ook opwaarts werd gebroken, mocht een verdere stijging naar mijn voormalige koersdoel voor 2015 bij 495 worden verwacht.
Dit betekent dat vanaf het januari-dieptepunt bij 406 een stijging van bijna 95 punten heeft plaatsgevonden in een rechte lijn. Dergelijke opgaande bewegingen zagen we eerder alleen in 2009 en in 2012. Het grote verschil met die jaren is de afstand tussen de koers en het 200-daags gemiddelde.
Deze afstand bedroeg in de afgelopen week ongeveer 75 punten en dat is te groot. Vaak zagen we in het verleden dat zodra deze afstand meer dan 10% bedroeg de kans op de start van een tegenreactie groot was. Het elastiek staat dus strak gespannen en een correctie kan dan ook fors uitpakken.
Risicosignalen
Buiten deze enorm krachtige opgaande beweging, de zeer hoge euforie onder beleggers en de afstand tot aan het 200-daags gemiddelde zijn er genoeg andere risico-signalen aan te wijzen. Belangrijke signalen komen vanuit de technische indicatoren.
- De RSI brak al zijn stijgende bodemlijn en vormde lagere toppen (negatieve divergentie).
- De MACD gaf al een neerwaartse crossing en zakt verder weg.
Beide indicatoren noteerden recent op hoge niveaus die we in de afgelopen jaren niet meer hadden gezien.
AEX-indicatoren
Klik op de grafiek voor een grote versie
Weinig tegendruk
Ook de afvlakking van de stijgende zeerkortetermijntrend was een vermoeidheidssignaal. In de afgelopen anderhalve week zagen we dat binnen het smalle opgaande trendkanaal de bovenkant niet meer werd bereikt. Die is ondertussen opgelopen naar ongeveer 509 punten.
De onderkant werd al meerdere keren getest en steeds verder onder druk gezet. De weekdoorbraak boven de 495 kan daardoor best een laatste overshoot zijn geweest vorige week waarna de neerwaartse weg wordt ingeslagen. Gisteren werd ook een dark cloud cover afgerond op de daggrafiek, een volgend topsignaal.
Toch zagen we dat dit soort toppatronen in de zeer krachtige opgaande markt in de afgelopen weken geregeld voor slechts een zeer beperkte tegendruk zorgden waarna ze weer werden opgeheven. Het belangrijkste signaal dat optrad was de neerwaartse doorbraak door de stijgende bodemlijn.
Daggrafiek AEX
Klik op de grafiek voor een grote versie
Niet boven 499
Als dat signaal vandaag wordt opgevolgd met meer neerwaartse druk en geen slotbeweging boven de 499 dan groeit de kans dat de top is gezet en de AEX verder kan wegzakken. Dit zou dan weleens in de tweede correctie van dit jaar kunnen uitmonden. De volgende horizontale steunpunten liggen bij de recente bodems van:
Maar een correctie zal aanzienlijk meer neerwaarts potentieel in de komende weken vrijmaken. Met de doorbraak door de 474 (de belangrijkste doorbraak van dit jaar) werd de sinds 2012 stijgende toppenlijn op de logaritmische weekgrafiek gebroken. Dit betekende een versteiling van de stijgende middellangetermijntrend.
Toch moeten de contouren van deze nieuwe trend nog duidelijk worden gemaakt in de komende maanden. Hiervoor zijn correcties nodig voor de vorming van de hogere bodems. Beleggers die denken dat correctieve bewegingen niet meer voor zullen komen, zijn ook een belangrijk signaal dat de markt wel eens fors kan corrigeren.
This time it’s not different.
Ook topsignalen in DAX
Ook de DAX kende een zeer krachtige opgaande trend vanaf de januari-bodem rond de 9400. De Duitse index vormde ruim een week geleden al een top bij 12.200. Hiermee werd de sinds 2012 stijgende toppenlijn op 250 punten na getest. Ondertussen was eind vorige week al een lagere top te zien in de DAX.
Gisteren brak de koers door zijn meest steil stijgende zeerkortetermijnbodemlijn en gaat op weg naar de volgende sinds begin februari stijgende bodemlijn van nu 11.660. Ook hier zijn dus de nodige topsignalen gegeven in de afgelopen week en ook hier kan een volgende correctie fors uitpakken.
Daggrafiek DAX
Klik op de grafiek voor een grote versie