Short gaan is het verkopen van aandelen die niet van jou zijn. Kortetermijnbeleggers lenen deze aandelen van de langetermijnbeleggers. Laatstgenoemde groep profiteert hier op drie manieren van.
Deze drie manieren zorgen ervoor dat ik voorstander ben van short gaan op de financiële markten. De eerste reden is dat aandelen een stabieler koersverloop krijgen wanneer beleggers short kunnen gaan.
In de volgende grafiek staat een koersverloop zonder shortsellers:
Mochten er opeens shortsellers worden toegelaten, wanneer zouden zij dan short gaan? Rond de punten 2, 4, 6 en 8 zouden zij aandelen gaan lenen en verkopen. Rond de punten 3, 5, 7 en 9 zouden zij hun aandelen weer terugkopen.
Het gevolg is extra verkoopdruk rond de toppen en extra koopdruk rond de bodems. Het gevolg is dat de langetermijnbelegger een rit omhoog krijgt die een stuk rustiger is.
De voorwaarden voor een rustiger koersverloop zijn shortsellers die werkelijk geld verdienen. Gaat een shortseller short op de bodem en koopt hij terug op een top, dan is hij zo failliet.
Zeepbellen prikken
Het tweede grote voordeel van shorters op de financiële markten is dat zij zeepbellen doorprikken. In 2010 kregen de shorters Griekenland in het vizier. Zij sloten verzekeringen af op Griekse staatsobligaties (CDS) en zij gingen Griekse bankaandelen verkopen.
De Griekse overheid moest opeens meer betalen om geld te lenen en de manier waarop Griekse banken werken, blijkt onhoudbaar.
Als het onmogelijk was om short te gaan, dan waren deze problemen misschien pas een paar jaar later naar buiten gekomen. Er was dan meer schuld en dat betekent automatisch dat het opruimen van deze schulden ook zwaarder geweest zou zijn.
Wie profiteert
Ik geloof dat shortsellers ervoor zorgen dat problemen naar de oppervlakte komen. De langetermijnbelegger profiteert hiervan doordat de zeepbellen minder groot zijn.
De Griekse problemen zorgden in 2012 ervoor dat de euro bijna uit elkaar viel. Als de problemen vorig jaar pas naar buiten waren gekomen , dan was de euro misschien al uit elkaar gevallen.
Daarnaast levert het uitlenen van aandelen geld op. De shortseller betaalt de langetermijnbelegger rente zolang hij de aandelen leent. Steeds meer brokers delen dit bedrag met de belegger, waardoor het rendement wat omhoog gaat.
Als de huidige bullmarkt een keer omslaat naar een bearmarkt, dan zullen de geluiden voor een verbod op shortselling weer boven tafel komen. Het zou goed zijn als de regelgevers zich er niets van aan zou trekken.