Verantwoord beleggen in energie leidt al gauw tot een dilemma. Op weg naar de koolstofarme economie moeten we grootschalig investeren in efficiëntie en opwekking van herwinbare energie. Tegelijkertijd moeten we gebruik blijven maken van kolen- en gascentrales om energie betaalbaar en betrouwbaar te houden.
De winning van fossiele brandstoffen zal daarbij moeilijker worden: het zal meer energie kosten en gepaard gaan met steeds grotere risico’s voor mens en milieu.
Slimme energie
Zo werd het Zwitsers-Amerikaanse bedrijf Transocean als eigenaar van het boorplatform Deepwater Horizon in 2010 bekend door haar rol in de grootste olieramp op zee ooit. Sindsdien houden (duurzame) beleggers Transocean scherp in de gaten.
Ook na de schikking van 4 miljard dollar blijven er zorgen over schadeclaims die het bedrijf boven het hoofd hangen. Transocean moet van haar fouten hebben geleerd om überhaupt nog voor een belegging in aanmerking te blijven komen.
In de overgang naar de koolstofarme economie van de toekomst wordt het slimmer omgaan met energie steeds belangrijker. Het Britse ARM is een ontwikkelaar van slimme chiptechnologie. Het bedrijf heeft in korte tijd een toppositie bereikt. De producten zijn wereldwijd terug te vinden in de meeste mobiele telefoons.
De CO2-luchtbel
Sommige beleggers verwachten dat overheden de regels voor olie- en gaswinning heel streng zullen maken. In die scenario’s zal het grootste gedeelte van de fossiele voorraden van Royal Dutch Shell en vergelijkbare bedrijven nooit uit de grond gehaald mogen worden.
Daardoor zijn de voorraden in de ogen van die beleggers veel minder waard dan de bedrijven nu zelf zeggen. Omdat voorraden en dus toekomstige winning op de balans van bedrijven staan, en daarmee meespelen in de koerswaardering door beleggers, kan er een CO2-luchtbel ontstaan.
BP voelde er niet voor om mee te werken aan het onderzoeken van de werkelijke waarde van de voorraden. BP geeft wel aan, met blik op toekomstige strengere regelgeving, kritisch te kijken naar de projecten waarin het investeert.
Schaliegas
Een vergelijkbare reactie hoorde ik bij Chevron en Shell. Bij Shell was ik nieuwsgierig naar de plannen op gebied van toekomstige schaliegaswinning. De nieuwe bestuursvoorzitter kondigde eerder aan zeer kritisch te zijn op alle investeringen. In de Verenigde Staten worden zelfs enkele schaliegasprojecten verlaten vanwege hun tegenvallende winstgevendheid.
Wat betreft de details rond het uitstellen van proefboringen in de poolcirkel bij Alaska meldt het concern dat er dit jaar zeker niet meer aan begonnen wordt. Ik verwacht dat pas komend voorjaar een knoop wordt doorgehakt over 2015.
Cynisch genoeg is door het opwarmende klimaat de poolcirkel wel langer dan voorheen vrij van ijs en daarmee beter toegankelijk. Door nieuwe sancties tegen Rusland – die ook technologie voor Arctische olieboringen afdekken – heeft dit vraagstuk de laatste weken aan actualiteit gewonnen.
Kortom, gelet op de verwachte ontwikkeling van de wereldbevolking en de groei van de welvaart staat de wereld nog een enorme energie-uitdaging te wachten. Daarbij kunnen we alle beschikbare energie gebruiken, maar zeker niet tegen elke prijs.
Op moment van schrijven (9 september 2014) houdt Actiam namens haar klanten aandelen in genoemde bedrijven.