- AEX duidelijke bodemcyclus
- Callopties voorspellen naderende top
- Records in Verenigde Staten afhankelijk van beperkt aantal aandelen
AEX-cyclus: 1 november
In de AEX valt er het afgelopen jaar gemiddeld om de 40 tot 45 dagen een bodem. Niet iedere bodem is even belangrijk maar iedere dieptepunt maakt deel uit van de cycli. Dit vormt de basis van cyclusanalyse.
Hieronder ziet u de leidende bodemcyclus in de AEX-grafiek.
De meest gangbare cyclus voorspelt een hogere bodem rond eind oktober. Meer gedetailleerde berekeningen die ik aan de hand van een zelfontwikkelde formule bereken wijzen op 1 november. Hier kunt u dus een belangrijk draaipunt verwachten.
Op dit moment acht ik begin november de grootste kans op een hogere bodem, het is vooraf echter nooit met 100% zekerheid te zeggen of dit een top of bodem zal zijn maar er bestaat een duidelijke regel:
Neem op de bewuste dag de trend van de afgelopen drie dagen en verwacht hierna een beweging in de tegenovergestelde richting.
Toch een top?
Het alternatieve en minder waarschijnlijke scenario is dat begin november een top wordt gevormd. Er staan in verschillende indices in een korte tijd al meerdere gaps (verschil tussen de opening en het slot van de vorige handelsdag dat niet is gedicht) en indicatoren in een overbought-gebied dat een verdere stijging waarschijnlijk een felle daling zou brengen.
En dat is een nog interessantere handelskans. Ik heb vrijdag voor de korte termijn een voorzichtige shortpositie ingenomen op de AEX die ik bij een aanhoudende stijging nog eens uit zal breiden. Mijn verwachting is dat er binnenkort een onvermijdelijke correctie op zal treden.
Voor de rest van het jaar ben ik echter positiever gestemd en zie op basis van de cycli nog een eindejaarseffect komen. Op de langere termijn is er nog geen reden tot paniek maar op de korte termijn ben ik graag voorbereid wanneer anderen dat niet zijn.
Ik zal op 1 november een concrete AEX-tip plaatsen om de daad bij het woord te voegen.
De put-callratio
Beurzen bewegen in trends en trends bewegen naar uitersten, voordat ze omslaan. Zo lang er binnen een trend geen extreme ontwikkelingen plaatsvinden mag een continuatie worden verwacht. De putcall-ratio is een van de fundamentele indicatoren die ik nauwlettend volg op de beurs.
De achterliggende gedachte is dat bij een te groot optimisme, waarbij doorgaans veel callopties worden verhandeld, beleggers onvoldoende zijn voorbereid op een daling. Hierdoor ontstaat een hogere vatbaarheidsgraat voor paniek.
Wanneer beurzen dalen en beleggers in angst zijn, kopen zij (vaak te laat) als bescherming puts. Wanneer dit een extreem niveau heeft bereikt zijn beleggers (vaak met pijn en moeite) voldoende beschermd voor verdere daling, nemen paniekverkopen af en slaan koopjesjagers toe.
Op het moment dat beleggers dus veel callopties handelen (de put-callratio zal dan dalen) zijn vaak toppen waar te nemen. Hieronder ziet u de put-callratio van Amerikaanse aandelenopties (CBOE) verwerkt in de grafiek van de S&P 500.
Wanneer de ratio buiten één standaarddeviatie raakt, ontstaat er een verhoogde kans op een top. Raakt die buiten twee standaarddeviaties, is een top op korte termijn haast onvermijdelijk.
S&P 500: 52-weeksrecords
In het doorgaans sterke middenstadium van een trend maken veel aandelen een nieuwe hoogste koers in de meest recente 52 weken. In een later stadium van een trend beginnen bepaalde aandelen hun aantrekkingskracht te verliezen en neemt het aantal componenten van een index dat jaarrecords blijft maken af.
Wanneer de beurs dus nieuwe records maakt maar dit wordt gesteund door een steeds kleiner aantal componenten ontstaat er negatieve divergentie. In onderstaande grafiek (gemiddelde van tien dagen) ziet u dat een nieuwe top op de S&P 500 al tot driemaal toe niet wordt gesteund door de componenten van deze index.
Het aantal aandelen met nieuwe highs ligt zelfs rond het meerjarig gemiddelde. In de grafiek van de afgelopen jaren kwam een negatieve divergentie in deze indicator eenmaal eerder voor en dat was bij de top van 2011. Hier maakten aandelen een koersval van ruim 15%.
Wees ervan bewust dat dit geen kortetermijnindicator is, waarschijnlijk zal dit rond een top in december uitwerking krijgen.
