De krimp van verstrekt krediet aan bedrijven en particulieren binnen de eurozone zet stevig door sinds begin dit jaar. Gemiddeld groeide het aantal uitstaande kredieten vanaf het jaar 2000 tot en met 2012 met 4 tot 8%. Dit is sinds 2013 omgeslagen in een krimp die aan het versnellen is.
Ik denk dat deze krimp negatieve invloed kan hebben op de economische groei. De Europese consument bepaalt immers voor meer dan 50% het Bruto Binnenlands product (bbp). Een afname in de verstrekte kredieten zal dus economisch voelbaar zijn.
Devaluatie en inflatie
Alle stimulering door de Europese Centrale Bank (ECB) en de lokale overheden ten spijt blijft het krediet niet rijkelijk vloeien binnen de eurozone. Volgens een onderzoek van de Bank of International Settlements (BIS) is dat nog niet eens zo erg. Zolang de valuta van een land dan maar devalueert.
Ik denk dat daar dan ook een groot probleem ligt. In Zuid-Europa is een devaluatie meer dan welkom terwijl men in Noord-Europa daar totaal niet op zit te wachten. Een devaluatie brengt namelijk inflatie met zich mee.
In Zuid-Europa is de krimp van krediet daarbij veel groter dan in Noord-Europa. De situatie in Spanje is bijvoorbeeld ronduit belabberd en toont nog geen enkele verbetering. Even wat cijfers:
- De huizenprijzen dalen nog altijd met 8% per jaar.
- De verstrekte hypotheken zijn met 25% gedaald sinds een jaar geleden, over krimpend krediet gesproken.
- De werkloosheid staat op 26%.
- De economie in haar geheel krimpt nog steeds met 2% per jaar.
- Detailhandelsverkopen dalen op jaarbasis met 7%.
- De industriële output daalt met 5% per jaar.
Dit zijn de cijfers van de dertiende economie ter wereld en de vierde economie van de eurozone die 12% van het Europese bbp bepaalt. En de ellende wordt nog groter. Sinds vorig jaar is de totale Spaanse schuld ten opzichte van het bbp met ruim 20% gestegen.
Deze groeiende schuldentijdbom is vergelijkbaar voor landen als Italië (derde economie van de eurozone en achtste economie ter wereld) en Portugal (kleine economie). Het schuldenpercentage in relatie tot bbp is voor deze landen inmiddels net zo hoog als voor Griekenland een jaar geleden.
Maar gelukkig lopen de aandelenbeurzen wat op dit jaar, dat verzacht de pijn voor beleggers. Niet voor lang vrees ik, maar ja, dat denk ik al een tijdje...