De afgelopen week was er een rollercoaster omlaag. We begonnen de week met uitwassen van het failliet van de Portugese Bank (BES), direct gevolgd door de verdere sancties richting Rusland. De Russen beantwoordden de sancties met sancties van hun kant. Daarna hadden we bombardementen op Irak (dat heette vroeger een Golfoorlog) en het Midden Oosten dat ook de nodige acties lieten zien.
Een behoorlijk rommelige week om maar een understatement te gebruiken.
Hoewel Rusland voor voedsel 40% afhankelijk is van het buitenland hadden ze er geen enkele moeite mee om harde maatregelen te nemen tegen de voedselimporten. Een schok voor de Nederlandse economie met tuinders en vervoerders...
Zo begint een politieke actie steeds meer op een handelsoorlog te lijken.
Daarnaast was er nog het nodige bedrijfsnieuws dat de week beïnvloedde. Maar de Amerikaanse indices sloten op vrijdag weer met een wonderbaarlijke beweging omhoog, alsof er niets aan de hand is geweest.
Rusland herstelde vrijdag ook ietsje op het verhaal dat de Russen willen de-escaleren. Maar je zou inderdaad niet verwachten dat we zo langzaam maar zeker een Derde Wereldoorlog aan het starten zijn.
Ondertussen was ons zonnige zuiden verder aan het verzwakken op verhalen dat “what ever it takes-Draghi” de geldkraan voor zuidelijke banken dicht gaat draaien.
Spaanse en Italiaanse banken moeten onder het TLTRO-programma 400 miljard terugbetalen en kunnen maar 154 miljard opnieuw lenen. Ik zou zeggen pak er even een calculator bij om te kijken wat we dan missen.
Griekenland heeft weer oplopende rentes en de Griekse beurs zakte weer iets weg. Op langere termijn wordt het patroon er niet beter op. Ik zie een grote hoofd-schouderformatie opdoemen. Als dit echt juist is dan kunnen ze zo nog 20% omlaag.
Italië is technisch ook ernstig verzwakt. Een herstel moeten we weer gebruiken om short te gaan.
De Eurostoxx Banken Index heeft technisch ook een negatief patroon. Kortom hou rekening met verdere problemen.
De Duitse DAX speelde ik de afgelopen week een paar keer voor de rebound, maar wonderlijk genoeg waren er nauwelijks herstelbewegingen van enige importantie. Bepaalde niveaus waar ik zelfs als ouwe beer rekening hield met herstelbewegingen bleken totaal geen steun te zijn.
Per saldo was de DAX dus een pijnlijk geheel voor me, maar de beren worden door de centrale banken verpeste markt ook verpest. Ik ben dan ook benieuwd wat de vermogensbeheerders gedaan hebben die roepen dat ze af en toe een time-out nemen.
De AEX EB-indicator heeft in ieder geval weer zijn nut bewezen.
En ook de Twindicator heeft na eerdere problemen in de consolidatiefase ook weer zijn nut voor de AEX bewezen. Een rebound is mogelijk maar er zijn nog lang geen koopsignalen.
De eurodollarkoers verzwakte de afgelopen week waardoor mogelijk de bedrijfscijfers later in het jaar weer iets kunnen verbeteren. Hoewel... de beweging vrijdag ging ook weer met het nodige geweld gepaard. Maar de trend is voorlopig omlaag.
In de weekgrafiek van de Dow Jones zien we dat wat er is gebeurd de afgelopen week best enige importantie heeft, ook kan het best tijd zijn voor een grotere correctie.
Maar de koers beweegt nog net boven het 200-daags gemiddelde.
Als ik naar de Nasdaq op lange termijn kijk, krijg ik meteen een 2000-gevoel. En ook op de korte termijn zie ik de nodige opdoemende problemen. De EB-indicator geeft een verkoopsignaal en u zou een gokje kunnen wagen omlaag. Immers als het gaat glijden dan kan het wel eens hard en heftig zijn.
De Russell 2000 is reeds behoorlijk gecorrigeerd, ik heb zelf dan ook tijdelijk winst gepakt in mijn posities in short ETF's. Er is een grote discrepantie tussen de grote aandelen die nog nauwelijks gedaald zijn en de smallcapaandelen die dus wel al gedaald zijn.
Nu kan het zo zijn dat de kleine aandelen helemaal door de spreekwoordelijke hoeven gaan maar dan krijgen we nog zo veel daling dat we alle tijd hebben om hierop in te spelen.
Nog even een groot aandeel, Berkshire Hathaway is ook weer wonderbaarlijk hersteld na een eerder verkoopsignaal en dat terwijl het fonds bekend maakte geen interessante beleggingen tegen te komen. Maar het blijft helaas kwaliteit.
Ten opzichte van Buffett van iets mindere kwaliteit, maar wel koopwaardig in mijn idee zijn de volgende aandelen (ik heb ook longposities).
Allereerst BAM. Het aandeel ging vorige week op geen nieuws omlaag. Ik vond het kwalitatief een goed aandeel en had fundamenteel gezien koopsignalen. Met mij waren er meer analisten die dit dachten. Maar er kwam geen rebound en het aandeel ging zelfs door het putje.
Zolang ik niet weet wat er aan de hand is zou ik zeggen dat ik positief blijf. Sowieso is het aandeel een soort langlopende calloptie.
SBM Offshore is nog geen langlopende call, maar nu alle pijn genomen lijkt zou ik ook wel long durven in dit aandeel. Maar ik ben er eerlijk in, ik had de laatste daling ook niet voorzien.
Bodemonderzoeker Fugro was ook met zijn aandelenkoers bezig met bodemonderzoek. Althans daar hoop ik op. Want ondanks dat ze nog orders kregen daalde de koers. Ik denk dat ook dit aandeel best leuk voor een rebound kan zijn. Zakelijk in mijn fonds zit ik long.
Nu ben ik eerlijk dat ik ook Imtech gekocht heb de afgelopen tijd. Ik kon maar niet geloven dat zo’n mooi bedrijf het oude Internatio Muller helemaal ter ziele zou gaan.
Maar journalisten kwamen de afgelopen week met berichten dat de top van Imtech (bestuursvoorzitter René van der Bruggen en financieel directeur Boudewijn Gerner) op de hoogte van de fraude was (waren) in Polen en daarmee is het bedrijf niet alleen slachtoffer maar dader en dus zal er door claims weinig overblijven.
Het heeft geen zin om nu nog te verkopen, maar het doek is wat mij betreft gevallen. Wie geen positie heeft moet afblijven van het aandeel en wie het groter in de portefeuille heeft dan ik moet overwegen te verkopen.
Een wonderbaarlijk einde? Het is nu wachten op het einde voor Imtech, convertibles in plaats van aandelen zijn zelfs geen optie meer; het enige wat er nog rest in mijn ogen is een totale opsplitsing en dan zit ik nog long...
Helaas dus geen shortcovering van hedgefunds, maar zoals het er nu uitziet een totale knock-out. Optimisme heeft zo zijn prijs.