- Vragen over de koersontwikkeling en de hoogte van het bod
- Vragen over het beleid
- Vragen over de toekomstige ontwikkeling van Océ als onderneming
- Vragen over opties
- Vragen over diverse onderwerpen
Vragen over de koersontwikkeling en de hoogte van het bod
Vraag: Ik heb als kleine belegger Océ gekocht in 1999 voor het viervoudige van wat nu wordt geboden door Canon. Dit is toch wel erg sneu voor een trouwe belegger.
Antwoord: Dat is inderdaad sneu. Elke belegger wil een goed rendement behalen. Echter, de marktomstandig-heden tussen 1999 en 2009 liepen sterk uiteen. Het bod van Canon representeert een premie van 70% over de koers van een gewoon aandeel Océ op de laatste handelsdag vóór aankondiging van het bod. Het bod van Canon bevat, naast deze bovengemiddelde premie, het voordeel van directe, contante betaling zonde risico's.
Vraag: Waar haalt Océ het recht om het belang van aandeelhouders te verkwanselen, welke duurzaam in dit bedrijf hebben geïnvesteerd.
Antwoord: Zowel voorafgaand als tijdens het strategisch reviewproces, dat in augustus 2008 begon, heeft Océ het belang van zowel de aandeelhouders als alle andere betrokkenen op het oog gehad. De voorgenomen combinatie met Canon is de best mogelijke stap voorwaarts voor Océ. Door de aankondiging van dit voornemen, steeg de waarde van de aandelen Océ, gehouden door aandeelhouders, onmiddellijk met 70%. Ik vind daarom dat 'verkwanseling' hier niet op zijn plaats is.
Vraag: Is het bod van Canon wel reëel? De waarde van Océ is hoger. Waarom de hoogte van juist dit bod?
Antwoord: Het bod van Canon op Océ is het resultaat van een intensief en lang proces van onderhandelingen. Het bod is reëel in die zin, dat dit het beste bod is op aandelen Océ. Zoals aangegeven, was er een tweede, indicatief bod, dat naar de mening van Commissarissen en Bestuur te laag was. Dit indicatieve bod is niet doorgezet.
Vraag: Als ik kijk op de vijfjaarsgrafiek (http://www.iex.nl/stocks/stocks_detail.asp?iId=11781) dan heeft de koers van Océ lang rond 12 euro gehangen. Met die historische koers voor ogen, lijkt het bod laag. Wat is er sindsdien veranderd aan Océ? Zijn de prestaties zoveel slechter geworden? Of is een koers van 12 euro redelijker.
Antwoord: De koers van het aandeel Océ is enerzijds belangrijk beïnvloed door de situatie op de financiële markten, vooral sinds het vierde kwartaal van 2008, en anderzijds door de economische crisis. Beide factoren hebben de prestaties van de printing industrie én Océ nadelig beïnvloed. Het bod van Canon van Euro 8,60 per aandeel Océ wordt door Commissarissen en Bestuur, mede gezien de fairness opinies van ING en Lazard, als eerlijk en redelijk beoordeeld.
Vraag: Ik heb mijn sterke twijfels of ik mijn aandelen wil aanbieden voor 8.60 euro. Maar wat gebeurd er wanneer Canon toch zijn voorstel doorzet ook al worden minder dan 85% van de aandelen aangeboden. Bestaat de kans dat mijn aandelen dan waardeloos worden?
Antwoord: Het is op dit moment niet aan te geven wat de waarde zal zijn van (vrij verhandelbare) aandelen Océ in de situatie dat Canon het bod doorzet en meerderheidsaandeelhouder wordt, terwijl andere particuliere en/of institutionele partijen eventueel minderheidsaandeelhouder worden. Wij vinden het speculatief want voorbarig om hierop vooruit te lopen. Terug naar boven
Vragen over het beleid
Vraag: Die overname duidt nu niet bepaald op goed gevoerd beleid de afgelopen jaren. Kunt U uiteenzetten wat er onder uw leiding verkeerd is gegaan?
Antwoord: Océ heeft de afgelopen jaren een effectief beleid gevoerd op het gebied van het vergroten van onze distributiekracht, het vernieuwen van onze producten en het verbeteren van de bedrijfsvoering. We hebben, op eigen kracht, niet snel genoeg voldoende schaal kunnen creëeren om op langere termijn concurrerend en innovatief te kunnen blijven werken voor onze klanten. Vanuit die optiek is de voorgenomen combinatie met Canon de beste weg voorwaarts voor Océ.
Vraag: U spreekt over de kansen die deze overname biedt. Maar welke bedreigingen ziet u voor Océ. Die zijn namelijk ook altijd aanwezig.
Antwoord: U hebt gelijk dat Océ bij voorkeur denkt aan de kansen, die de voorgenomen combinatie biedt. Océ en Canon vullen elkaar ook heel goed aan, zowel qua geografie, assortiment, business model, belang van innovatie en technologie als de kernwaarden van beide ondernemingen, waaronder aandacht voor duurzaamheid en de maatschappij. Eenmaal een divisie van Canon, zal Océ, net als nu, zeer alert blijven op ontwikkelingen in de markt en bij klanten. Dat betekent continue innoveren, zowel voor wat betreft producten en diensten als wat betreft het aanbieden van business modellen aan klanten. Overigens, juist de grote innovatiekracht van Océ is één van de kenmerken, waarom Canon graag een combinatie met de onderneming wil vormen. Terug naar boven
Vragen over de toekomstige ontwikkeling van Océ als onderneming
Vraag: Quote: 'het Océ merk blijft bestaan en zal worden gebruikt in alle relevante markten'. Wat zijn volgens jullie in deze 'alle relevante markten en houdt dit in dat het merk Océ in bepaalde markten wel zal verdwijnen?
Antwoord: 'Relevante markten' zijn onder meer marktsegmenten waarin Océ een leidende positie heeft, zoals in breed formaat printing (architecten, engineers, maakindustrie) als in zeer hoog volume printing (banken, overheden, drukkerijen). 'Relevante markten' zijn ook landen, waarin Océ onder zakelijke gebruikers zeer bekend is. Dat is met name in Europa en de Verenigde Staten het geval. Na afronding van de voorgenomen transactie met Canon, zullen beide ondernemingen bespreken op welke wijze met beide merken (Océ en Canon) zal worden omgegaan in het licht van de quote, die u in uw vraag aanhaalt.
Vraag: Er wordt melding gemaakt van het feit dat er geen ontslagen uit zullen voortvloeien. Hier wordt echter geen periode aan gekoppeld.
Antwoord: U hebt gelijk. Er is inderdaad geen periode aan gekoppeld omdat de combinatie van beide ondernemingen is gericht op het creëren van groei (van de omzet) van beide ondernemingen en daarmee op het aanbieden van goede werkgelegenheid.
Vraag: Verwacht u binnen Canon een goede toekomst voor Océ. Waarom zou Canon niet de technologie overhevelen naar Japan?
Antwoord: Océ is ervan overtuigd dat de combinatie met Canon de beste stap voorwaarts is voor onze onderneming. In de gemaakte afspraken met Canon is opgenomen dat Océ wereldwijd verantwoordelijk blijft voor drie businesses (breed formaat, hoog volume, business services) en de daarmee samenhangende research en ontwikkeling. Afgesproken is dat deze activiteiten worden geleid vanuit Venlo, waar het hoofdkantoor van de voorgenomen Océ-divisie gevestigd blijft.
Vraag: Gaat Océ verhuizen naar Amstelveen, waar ook Canon gevestigd is? Of gaat Canon naar Venlo?
Antwoord: Zie het voorgaande antwoord. Het hoofdkantoor van de voorgenomen Océ-divisie blijft in Venlo gevestigd. Voor een antwoord op het tweede deel van uw vraag adviseer ik u zich tot Canon te richten.
Vraag: Wat gaat het samen gaan met Canon voor Océ betekenen?
Antwoord: Kort gezegd: Océ wordt in de voorgenomen combinatie onderdeel van de grootste printing company ter wereld, met alle bijbehorende voordelen van schaalgrootte en toegang tot diverse markten. Canon en Océ vormen samen een ideale combinatie om uiteenlopende klanten op nagenoeg alle continenten te voorzien van innovatief document management, zowel in producten en software als diensten.
Vraag: Océ heeft zich in het verleden heel sterk om de Amerikaanse markt gericht, terwijl ik al zag dat in het oosten de grootste groeimogelijkheden waren. Gaat Océ zich nu meer op de Aziatische markt richten?
Antwoord: Als (voorgenomen) divisie van Canon kan Océ zich inderdaad meer ontwikkelen op Aziatische markten, vooral in de segmenten voor breed formaat- en zeer hoog volume printing.
Vraag: Océ moet niet zijn tekenkamermarkt verkwanselen.
Antwoord: Ik ben dit geheel met de vragensteller eens. Dat zal ook niet gebeuren. De wortels van de kopieer- en printing-activiteiten van Océ liggen in de tekenkamermarkt. Nog altijd heeft Océ daarin een leidende positie. Die zullen we krachtig verder uitbouwen.Terug naar boven
Vragen over opties
Vraag: Ik heb aandelen en geschreven calls 8.80 op juni. Wat gebeurt met de geschreven calls bij aanmelding? Wat moet ik terugbetalen?
Antwoord: Hierbij gelden de normale beursregels. Dit houdt in: zodra Canon het bod gestand heeft gedaan worden alle optie series uit de notering gehaald. De opties worden afgewikkeld in contanten waarbij gebruik wordt gemaakt van de Fair Value methode. Deze methode houdt niet alleen rekening met de intrinsieke waarde van de optie, maar ook met de resterende tijd- en verwachtingswaarde.
Voor u betekent dit dat u, bij aanmelding EUR 8,60 per aandeel in contanten ontvangt onder aftrek van de Fair Value van de geschreven opties. Deze Fair Value verschilt per optieserie en wordt berekend met behulp van het zogenoemde Cox Ross Rubinstein model, waarbij rekening wordt gehouden met de overname- en uitoefenprijs, de rente, verwachte dividenden, volatiliteit en het type optie (call of put). Voor meer details en de exacte regeling verwijzen wij naar Euronext. Op de website van Euronext is zijn hier alle relevante mededelingen te vinden. Eventuele updates bij nieuwe ontwikkelingen verschijnen eveneens op deze pagina. Terug naar boven
Vraag: Kunt u meer en in detail vertellen over wat er precies met de opties gaat gebeuren, niet alleen met de geschreven, maar ook met de gekochte opties?
Antwoord: Hierbij gelden de normale beursregels. Zodra Canon het bod gestand heeft gedaan worden alle optie series uit de notering gehaald. De opties worden afgewikkeld in contanten waarbij gebruik wordt gemaakt van de Fair Value methode. Deze methode houdt niet alleen rekening met de intrinsieke waarde van de optie, maar ook met de resterende tijd- en verwachtingswaarde.
Voor de berekening van de Fair Value wordt gebruik gemaakt van het Cox Ross Rubinstein model, waarbij rekening wordt gehouden met de overname- en uitoefenprijs, de rente, verwachte dividenden, volatiliteit en het type optie (call of put). Voor meer details en de exacte regeling verwijzen wij naar Euronext. Op de website van Euronext is zijn hier alle relevante mededelingen te vinden. Eventuele updates bij nieuwe ontwikkelingen verschijnen eveneens op deze pagina. Terug naar boven
Vragen over diverse onderwerpen
Vraag: Er zit nog steeds een behoorlijk gat in het Océ pensioenfonds; is dit niet de gelegenheid om Canon dit gat te laten dichten vooraleer tot een definitieve deal te geraken.
Antwoord: Waarschijnlijk bedoelt u dat het Pensioenfonds Océ een door DNB goedgekeurd herstelplan volgt, aan de hand waarvan het fonds de dekkingsgraad op voldoende niveau zal brengen. Deze afspraken zijn al gemaakt voor de aankondiging van de voorgenomen combinatie met Canon en worden, onafhankelijk daarvan, gewoon uitgevoerd. Terug naar boven