login/registreer om te reageren    mail dit artikel    print dit artikel

Hoge euro

Griekenland is economisch voorpaginanieuws. Leuk hoor, volgens mij is het simpel. Griekenland is op politieke gronden in de Europese Unie en de euro gekomen en zal het op die gronden er ook in blijven.

Het land heeft nog nooit aan de Maastricht-criteria voldaan, niemand geloofde die cijfers, en nu is het opeens een probleem. Dit soort issues waaien wel weer over. Hoewel de herfinanciering van Griekenland angstaanjagende vormen aanneemt.

Ze moeten voor half maart 12 miljard euro hergefinancierd hebben en 40 miljard euro in het eerste halfjaar. We hebben het er over een maand vermoedelijk niet meer over.

Weet u trouwens waarom president Sarkozy van Frankrijk en Merkel van Duitsland zich opeens zo opvallend druk maken over Griekenland?

Staatsobligaties
Natuurlijk om de euro te beschermen, zich sociaal op te stellen tegen de europartners in nood enzovoort, enzovoort. Maar ik kwam deze week een staatje tegen van de grootste bezitters van Griekse staatsobligaties.

• Nummer 1: Frankrijk 86 miljard euro
• Nummer 2: Zwitserland 60 miljard euro
• Nummer 3: Duitsland 44 miljard euro

Zo komt dat sociale gedrag toch in een wat ander daglicht te staan. Gelukkig voor deze bezitters waren Griekse staatsobligaties deze maand de beste belegging. De verliezen zijn op deze manier een klein beetje minder.

Verkrapping
Genoeg over Griekenland, het haalt de aandacht weg van echt belangrijke zaken. Belangrijker is de wereldwijde monetaire verkrapping. Afgelopen vrijdag verhoogde de People's Banc of China de reserve ratio opnieuw met 0,50%. China en India hadden dat eerder dit jaar ook al gedaan.

Hoe meer er op de monetaire rem getrapt wordt, hoe meer de geldtoevoer naar de beurs en/of naar de economie wordt afgeknepen. Ik denk dat dit de ware reden is dat de beurzen de afgelopen tijd zo zwak zijn.

Eerder had ik eens gezegd dat u moest letten op veranderingen in de zogeheten Fed-speak. Eerder dit jaar werd er door de Federal Reserve al gewaarschuwd voor de mogelijke effecten voor de banken in het geval van een renteverhoging.

Een schot voor de boeg. Het zijn echter bijzondere omstandigheden. Vroeger hoefde je simpel naar de Fed-rente te kijken. Toen de rente niet verder kon dalen, werden er andere instrumenten ingezet. De uitspraken van Fed-president Bernanke in de afgelopen week gingen vooral over het terugtrekken van deze instrumenten.

Valutaire meewind
Is dat nu wel of geen monetaire verkrapping? Grappig genoeg hebben zowel Griekenland als de mogelijke Amerikaanse monetaire verkrapping het zelfde effect. Beide zorgen voor een hogere euro. Dat maakt het voor een hoop hedgefondsen wel een beetje moeilijk. Voorheen financierden ze zich in dollars.

Die was namelijk lekker zwak en de rente in de Verenigde Staten was laag. Daarmee kochten ze beleggingen die meer opbrachten, zoals aandelen, goud, emerging markets, et cetera. De carry trade. Nu de financiering van deze trades tegen hun ingaat (de dollars worden duurder in plaats van goedkoper), moeten ze hun posities afbouwen.

Opvallend, Europese aandelen doen het net zo slecht als Amerikaanse aandelen. En dat terwijl fundamenteel het juist een enorm voordeel voor de Europese aandelen is. Denkt u maar eens aan de valutaire meewind die bedrijven als Ahold, Reed Elsevier, Wolters Kluwer en Aegon krijgen. Beleggers letten daar niet op. Straks misschien weer wel.

Rabospeculanten
Het is echter altijd moeilijk om harde cijfers te krijgen van de posities van hedgefondsen. Ik kan bovenstaande uitspraken dus helaas niet verifiëren. Wel zijn de posities van de gewone valutaspeculanten bekend.

De Rabobank gaf mij hier een mooi plaatje van, dat ik u niet wilde onthouden. Duidelijk is te zien dat ze heel long/short in de dollar zaten en dus gokten op een dollardaling. En nu voor het eerst weer eens long in de dollar zitten.

Stem of voeg toe aan :

Reacties van lezers

Corné van ZeijlDA0 - 3 mrt 10, 19:53 Beste lezers, Inderdaad het moet euro in dollars. Ook ik begin blijbaar te veel te wennen aan de omgekeerde schrijfwijze. met vriendelijke groet Corne van Zeijl

General V - 1 mrt 10, 12:59 haha, de euro grafiek klopt van keen kant ;) het moet natuurlijk de EURO in Dollars zijn, en niet andersom :D

jrxs4all - 25 feb 10, 08:56 jrxs4all schreef: Marketwatch 11:15a S&P: More Greece rating cut possible within month Grappig om weer te zien dat de aandelenmarkt in eerste instantie niet reageerde op dit nieuws (wat dus al om 17:15 NL tijd bekend was). De staatsobligaties begonnen al wel snel te stijgen. Pas vannacht in Azie werden de aandelenbeleggers wakker.... JR

jrxs4all - 24 feb 10, 17:26 de bos schreef: jrxs4all schreef: mcrepe schreef: "Gelukkig voor deze bezitters waren Griekse staatsobligaties deze maand de beste belegging." ????? de opbrengst van dit gevaarlijke produkt stijgt, omdat de koers ervan DAALT!.. Niet meer, stijgt inmiddels. Als je in Griekse staatsobligaties had willen beleggen ben je te laat, JR Te laat dus voor mij. grrrrr maar de volgende kans kan ik sneller reageren heb inmiddels ABN account. de bos Komt misschien een nieuwe kans: Marketwatch 11:15a S&P: More Greece rating cut possible within month

Snuffel - 16 feb 10, 13:55 Volgens live@Oskar is er zojuist een flag afgerond die de dollar een versnelling geeft in het huidige trendkanaal. Het verschijnsel wordt holiday reversal genoemd en laat in de week ervoor 5 dagen een stijging zien om vervolgens uit te breken. Volgens TA: Deltastock.com − Current rebound from 1.3528 is about to test the dynamic resistance around 1.3690 and keeping in mind, that the overall bias remains negative, we will expect a break below 1.3590 to target directly 1.3413, en route to 1.3321 Ik zit er al in vandaag vanaf 1,3665 en moet zeggen dat het verhaal klopt. Koop Turbo Short 1,383 en ga het meemaken.

de bos - 16 feb 10, 10:34 De Pareltjeszoeker schreef: de bos schreef: blabla de bos mss gewoon harder werken en beter belastingbetalen, die grieken. Dat knapt ze op. Ik heb het hierboven helemaal niet over oplossingen gehad, maar als je er om vraagt: Ik denk dat we ze wel moeten helpen, maar onder stringente voorwaarden net zoals het IMF die stelt. Het is voor de euro een zegen dat eerst een klein landje in de problemen komt, grotendeels door eigen schuld. Dan zijn de benodigde harde maatregelen alsnog in te voeren. de bos

korbe007 - 16 feb 10, 10:18 Een ruwe berekening geeft aan dat Goud nu net zo duur is als met de koers van 1.52 eurodollar. Hanteren handelaren dan een weegschaalmethode? Een goed vooruitzicht voor een speculatie golf omhoog lijkt me. Monetaire verkrapping en beurzen blijven zweven? Een aardig scenario is dat men er vanuit gaat dat er hierna een schwung omhoog komt dankzij interpretaties van cijfers. Eerlijk gezegd: begrijpen handelaren het zelf wel of is het gewoon balletje-balletje spelen met een hoog abstract financieel product?

De Pareltjeszoeker - 15 feb 10, 21:49 de bos schreef: Is dat nu wel of geen monetaire verkrapping? Grappig genoeg hebben zowel Griekenland als de mogelijke Amerikaanse monetaire verkrapping het zelfde effect. Beide zorgen voor een hogere euro. Euro=dollar? Verder nogal vreemde opmerking: Opvallend, Europese aandelen doen het net zo slecht als Amerikaanse aandelen. En dat terwijl fundamenteel het juist een enorm voordeel voor de Europese aandelen is. Denkt u maar eens aan de valutaire meewind... Je hebt inderdaad als europees bedrijf valutaire meewind, maar de koers gaat in dollars dalen. Amerikaanse aandelen hebben omgekeerd effect. Minder winst, maar genoteerd in dollars dus koers in euro's omhoog. Houdt elkaar een beetje in evenwicht denk ik. de bos mss gewoon harder werken en beter belastingbetalen, die grieken. Dat knapt ze op.

de bos - 15 feb 10, 21:13 jrxs4all schreef: mcrepe schreef: "Gelukkig voor deze bezitters waren Griekse staatsobligaties deze maand de beste belegging." ????? de opbrengst van dit gevaarlijke produkt stijgt, omdat de koers ervan DAALT!.. Niet meer, stijgt inmiddels. Als je in Griekse staatsobligaties had willen beleggen ben je te laat, JR Te laat dus voor mij. grrrrr maar de volgende kans kan ik sneller reageren heb inmiddels ABN account. de bos

de bos - 15 feb 10, 21:11 Is dat nu wel of geen monetaire verkrapping? Grappig genoeg hebben zowel Griekenland als de mogelijke Amerikaanse monetaire verkrapping het zelfde effect. Beide zorgen voor een hogere euro. Euro=dollar? Verder nogal vreemde opmerking: Opvallend, Europese aandelen doen het net zo slecht als Amerikaanse aandelen. En dat terwijl fundamenteel het juist een enorm voordeel voor de Europese aandelen is. Denkt u maar eens aan de valutaire meewind... Je hebt inderdaad als europees bedrijf valutaire meewind, maar de koers gaat in dollars dalen. Amerikaanse aandelen hebben omgekeerd effect. Minder winst, maar genoteerd in dollars dus koers in euro's omhoog. Houdt elkaar een beetje in evenwicht denk ik. de bos

login/registreer om te reageren    mail dit artikel    print dit artikel