login/registreer om te reageren    mail dit artikel    print dit artikel

Alanherrieschopper

Alanheri kwijnde jarenlang weg op de Amsterdamse beurs, maar met een koerswinst van dik 50% is het aandeel de grootste en opmerkelijkste stijger van 2007. En daar blijft het niet bij, als het aan de nieuwe grootaandeelhouder Recalcico ligt.

Recalcico is een nieuw fonds dat beheerd wordt door Frans Faas. Zijn doel is om de onderwaardering van kleine aandelen te laten verdwijnen door zich op te stellen als een activistische aandeelhouder.

Faas slaagt er voorlopig wel in de koersen van dit soort bedrijven flink in beweging te krijgen. Hij heeft bijvoorbeeld al een belang van meer dan 10% in Porceleyne Fles en dit aandeel staat ruim 25% hoger dan eind 2006.

De belangstelling van Faas in Alanheri spreekt echter veel meer tot de verbeelding.Op de website van de AFM staat dat Recalcico sinds eind vorige week een belang van 46,9% opgebouwd heeft.

Kraak de balans
Drie weken geleden was dat percentage nog 30,5%. Ondanks de scherpe stijging lijkt Faas niet uit op een volledige overname van de onderneming. Alanheri heeft de aandelen gecertificeerd, wat het voor buitenstaanders heel moeilijk maakt om de touwtjes in handen te krijgen.

Het enthousiasme van Faas is waarschijnlijk terug te voeren op een grote verborgen waarde die hij in Alanheri ziet. Wie het interview met hem in IEX magazine nummer 8 van 2006 terugleest, ziet al snel waar het hem waarschijnlijk om te doen is.

De vaste activa (terreinen, gebouwen, machines, etc.) stond eind 2005 voor 4,2 miljoen euro op de balans. Dat bedrag vertegenwoordigt de aankoopkosten van 17,2 miljoen euro min de afschrijvingen van 13,2 miljoen euro. De werkelijke waarde van deze activa ligt echter een flink stuk hoger.

Een paar bladzijden verderop in hetzelfde jaarverslag staat bovendien dat Alanheri nog niet alle compensabele verliezen heeft geactiveerd. Zelfs na de recente rally lijkt het bedrijf dan ook meer waard te zijn dan de huidige beurskoers van 15,50 euro doet vermoeden.

Alanheri is in 1975 naar de beurs gekomen. De bedrijfsnaam was een samensmelting van de eerste letters van de voornamen van de echtgenotes van vier directeuren (Alida, Ans, Henny en Rie). In een interview met het Financieele Dagblad gaven de bestuurders in 1995 aan dat de beursnotering hen scherp hield.

Een andere potentiële prooi is DocData. Om zijn belang in Alanheri en Porceleyne Fles op te bouwen, heeft Faas in beide gevallen een pakket aandelen overgenomen van Dirk Lindenbergh. En diezelfde Lindenbergh heeft een belang van 10,1% in Docdata en 5,7% in BESI.

Meedoen met Recalcico is ook een optie, maar daarvoor is een grote portemonnee nodig. De minimumdeelname is 500.000 euro en beleggers moeten er rekening mee houden dat ze die investering enkele jaren kwijt zijn. En dat is een lange tijd - vooral als u een van de gelukkigen bent die eind 2006 Alanheri in portefeuille heeft genomen.

Stem of voeg toe aan :

Reacties van lezers

jonas - 20 feb 07, 15:28 Michiel,Alanheri minus 10% Michiel. Wat krijgen we nu? Die waarde is er toch niet zomaar uitgelopen? Groet, Jonas

inja - 13 feb 07, 13:00 als de koers van de conv afgerond op 50 staat, krijg ik vlgs mij bij een nominale waarde van 1000 2x zoveel aandelen, dus geen 250 maar 500. bij een koers van bijna 6 te mooi om waar te zijn?! help me maar uit de droom....

izdp - 13 feb 07, 12:25 Niet? Reken die me dan eens voor.

inja - 13 feb 07, 10:45 converteren voor 4 terwijl het aandeel nu 5,94 doet? dat noem ik een premie....maar die zit niet echt in de koers (understatement)

izdp - 13 feb 07, 09:34 inja schreef: faas zit toch ook in econosto? en waarom staat die convertible zo idioot laag? De nominale waarde van die is 385 komma nog wat. Dit komt door de gedeeltijke omzetting in aandelen en door de omzetting van guldens naar euro's. Een en ander na een akkoord in 2003 met de houders van deze lening. Het rentepercentage is daardoor ook wat vreemd op het eerste gezicht, maar is toch echt 6,35%. De conversie kan voor 50% tegen 4 euro per aandeel halverwege 2008.

inja - 13 feb 07, 09:26 faas zit toch ook in econosto? en waarom staat die convertible zo idioot laag?

jonas - 12 feb 07, 20:56 Michiel, wederom een goede fundamentele bijdrage. Heb er een deel uitgepikt en gezet op draadje "Waardeaandelen zijn ware groeiaandelen" Afgezien van de zeer goede bodem van onroerend goedwaarde lijkt mij het bedrijf ook niet verkeerd. Hoe zie jij dat? Dank en groet, Jonas

Redactie IEX.nl - 12 feb 07, 15:53 Alanherrieschopper Michiel Pekelharing - 12 feb, 15:45 "Frans Faas heeft met Recalcico bijna 50% van Alanheri. Wat wordt zijn volgende prooi...?" http://www.iex.nl/columns/columns_artikel.asp?colid=25334

login/registreer om te reageren    mail dit artikel    print dit artikel