login/registreer om te reageren    mail dit artikel    print dit artikel

Galapagos in galop

Integendeel zelfs, ze beschikt over een technologieplatform dat voor het bedrijf een snelgroeiende bron van inkomsten betekent. Daar kunnen veel biotechs die geld verbranden en geen stuiver binnenkrijgen nog een punt aan zuigen.

De onderneming heeft het laatste jaar een snelle groei doorgemaakt dankzij de overnames van het Britse Bio Focus vorig jaar oktober en delen van het Amerikaanse DPI in juni.

Hiermee is Galapagos in één klap wereldwijd een van de meest toonaangevende partijen geworden op het gebied van de ontdekking van nieuwe geneesmiddelen, ook wel drug discovery genoemd.

Grotere afhankelijkheid
De trend van de laatste jaren is dat de grote farmabedrijven meer en meer de ontwikkeling van nieuwe medicijnen uitbesteden aan gespecialiseerde biotechs. Die zijn in staat om veel efficiënter technologieën te gebruiken voor de ontwikkeling van nieuwe medicijnen dan de grote bureaucratische farmamolochen.

In de afgelopen jaren zijn de researchuitgaven in de farma-industrie gestegen van 50 miljard dollar naar meer dan 100 miljard dollar, terwijl dit niet leidde tot zoveel meer succesvolle medicijnen. De grote farmaconcerns zien zelfs hun pijplijnen leeglopen en lijken niet in staat om die op eigen kracht weer aan te vullen.

Dit betekent voor de reuzen een grotere afhankelijkheid van biotech. Die bedrijven weten vervolgens betere en grotere deals uit de onderhandelingen te slepen en laten zich niet meer met een kluitje het riet insturen. Daar komt bij dat er ook in een steeds vroeger stadium van medicijn ontwikkeling al grote transacties worden gedaan.

Artrose royalties
Dit is iets waar Galapagos van profiteert. Zo wist het bedrijf in juni van dit jaar een grote deal af te sluiten met Glaxosmithkline. Voor 134 miljoen euro, dat wordt betaald in zogenaamde milestones gaat Galapagos haar technologie gebruiken om twee nieuwe stoffen tegen artrose te ontwikkelen tot en met Fase IIa.

Daarna neemt Glaxosmithkline het van haar over. Als een product op de markt komt, krijgt Galapagos royalties op de verkopen - ik schat dit op 10%. De markt voor artrose is enorm. Door de vergrijzing stijgt het aantal patiënten. Artrose is het wegslijten van kraakbeen in de gewrichten, waardoor chronische pijn ontstaat.

Het is de verwachting dat Galapagos in de komende jaren meer van zulke grote deals kan afsluiten. Door haar overnames is ze interessanter geworden voor die grote farmaconcerns. Door haar grotere capaciteit kan Galapagos de volledige ontwikkeling van een voorloper van een medicijn tot de klinische fasen voor haar rekening te nemen.

Eigen pijplijn
Andere zaken die het aandeel in beweging kunnen zetten zijn verdere overnames. Galapagos lijkt de smaak te pakken te hebben na DPI en Bio Focus. Behalve capaciteitsvergroting kunnen nieuwe aanwinsten ook de mogelijkheid bieden om de ontwikkeling van medicijnen langer in eigen hand te houden.

Hoe langer hoe beter, want dat betekent ook betere deals. Hogere royaltypercentages bijvoorbeeld. Nadeel is dat de ontwikkelingskosten flink kunnen oplopen. Op het gebied van de eigen pijplijn kunnen overnames verwacht worden, want behalve het afsluiten va servicecontracten voor drug discovery bouwt Galapagos ook daaraan.

Het doel is om op het gebied van bot- en gewrichtsziekten een aantal producten te ontwikkelen. De artrosedeal met Glaxosmithkline is hier een voorbeeld van. Alleen, alles verkeert nog in een pril stadium. Het eerste middel tegen reuma kan pas in 2008 in de kliniek komen en een eerste product is dan pas ergens in 2015 op de markt.

Door overname van een pijplijn of delen daarvan van een andere onderneming kan Galapagos deze ontwikkeling natuurlijk versnellen. Ze kan op deze manier misschien ook het moment naar voren halen dat ze winst begint te maken. Crucell heeft in wezen hetzelfde gedaan met de overname van Berna Biotech.

Go West
Kortom, er staat genoeg op til dat een positieve invloed op de koers kan hebben. Bedenk wel dat de producten nog in het beginstadium van ontwikkeling zijn en dit brengt risico's met zich mee. Toekomstige groei is afhankelijk van hoe deze pijplijn zich ontwikkelt. Daar kan een overname een belangrijke rol in spelen.

Galapagos heeft naar mijn smaak een goed management met flink wat jaren ervaring, dat goed voorbereid is op een snelle groei van de onderneming. Menige biotech kan hier nog wat van leren. Al met al is Galapagos volgens mij daarom een interessant bedrijf met genoeg groeimogelijkheden en dat nu al tot de top in zijn soort behoort.

Dit geeft vertrouwen en dat is ook te zien aan de klantenlijst van Galapagos, waaronder veel grote farma- en biotechbedrijven. In de komende jaren kan deze lijst verder groeien. Zeker omdat door de overname van DPI Galapagos nu ook sterker staat in de VS en dat is dé markt waar een biotech aanwezig moet zijn.

Stem of voeg toe aan :

Reacties van lezers

Hihaa - 13 nov 06, 17:28 galapagos tegen voor dit fonds enorm hoge omzetten gaat daghoog de dag uit, dikke koper in het fonds..... gevoelsmatig denk ik dan 10+ euro's

Hihaa - 13 nov 06, 09:38 Een opmerkelijk hoog volume in dit fonds, na een kwartier al 2-3 de normale dagomzet....

- 14 sep 06, 18:09 de naam Pharming wordt bewust vermeden en crucell wordt toch weer even ( is ie nog steeds laaiend positief over ) aangestipt. Oh ja dat was voor bovenstaand blokje te toetsen natuurlijk. dom van me

Mr Greenspan - 14 sep 06, 13:01 magnaat schreef: Verder in de ontwikkeling van medicijnen??? HUH?? ik denk dat hun eerste medicijn wellicht uiterlijk 2009/2010 op de markt kan zijn....... Marcel schrijft toch ook dat de andere partijen verder zijn in hun ontwikkeling van medicijnen.

magnaat - 14 sep 06, 12:10 Verder in de ontwikkeling van medicijnen??? HUH?? ik denk dat hun eerste medicijn wellicht uiterlijk 2009/2010 op de markt kan zijn.......

Redactie IEX.nl - 14 sep 06, 11:41 Galapagos in galop Marcel Wijma - 14 sep, 11:30 "Ik heb respect voor Galapagos' business en werkwijze, waar menig biotech wat van kan leren..." http://www.iex.nl/columns/columns_artikel.asp?colid=23948

login/registreer om te reageren    mail dit artikel    print dit artikel