login/registreer om te reageren    mail dit artikel    print dit artikel

Rendement met DT

De groei is intussen uit de mobiele markt en nieuwe activiteiten dragen momenteel nog te weinig bij aan de resultaten. De telecommarkten staan natuurlijk ook nog eens bol van de concurrentie en prijsdruk.

Additionele bron van zorg is dat telecommers van overenthousiaste marktregulators de concurrentie voor bodemprijzen toegang tot hun breedbandnetwerken moeten bieden.

Ik weet trouwens niet hoe het met u staat, maar mijn ervaringen met Skype zijn tot nu toe gemengd. Mijn computer wordt er veel langzamer van en de verbinding laat vaak te wensen over.

Size does matter
Bovendien schijnt het dat hijgers en andere engerds het medium gebruiken om iedereen die een vrouwelijk klinkende gebruikersnaam heeft lastig te vallen. Daarom een welgemeend advies: als u Paris of Pamela heet, neem dan een gebruikersnaam als Hank123 of Mike85 om u te behoeden voor dit soort maltraiteurs.

Waar KPN door behoorlijke resultaten en aanhoudende overname geruchten 13% hoger noteert sinds begin dit jaar, zijn de koersen van France Télélecom (FT) en Deutsche Telekom (DT) elk ruim 20% gedaald. Private equity huis Blackstone nam wel afgelopen april een 4,5% belang in DT. Dit deed de speculatie oplaaien over een mogelijk bod.

Blackstone staat bekend als waardebelegger in sectoren die uit de gratie zijn. Gecombineerde Duitse overheden hebben 31% van de aandelen in handen en met hen moet in het geval van een overnamebod overeenstemming worden bereikt. DT is natuurlijk wel een erg grote kluif om zomaar even op te kopen.

Content bieden in video en muziek en het aanbieden van IP televisie (net als KPN) zijn andere mogelijkheden. Hier valt wel geduchte concurrentie te vrezen.

Met een of meer van deze activiteiten kan ze zich in de komende jaren weer bewijzen als ondernemer. Bij DT werken 250.000 mensen, waarvan er 32.000 tussen 2006 en 2008 hun baan kwijt raken. Tegen een gemiddeld salaris van 45.000 euro levert dit jaarlijkse 1,4 miljard euro op. DT kijkt dus niet lijdzaam toe hoe haar businessmodel afbrokkelt.

Of France Télécom?
Op de huidige koers zijn de verwachtingen in ieder geval laaggespannen. Positieve verrassingen in de toekomst kunnen daarom wel eens voor mooie rendementen zorgen. Het dividend, verdere kostenbesparingen en aandeleninkoop moet de aandeelhouders tevreden stellen tot betere tijden aanbreken.

Wie het risico van aandelen te hoog vindt, kan dit met opties beperken. Wie een voorkeur heeft voor de Franse slag kan France Télécom tegen vergelijkbare kengetallen aankopen.

---

Jasper Oeberius Kapteijn is vermogensbeheerder bij Today's Beheer & Brokers en adviseur bij F.F.B. Investment Counsel. Op moment van publicatie is hij zakelijk en privé long Deutsche Telekom. Kapteijn schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today’s Beheer is een actieve vermogensbeheerder en is als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en staat als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Reageren per mail? Klik hier.

---

Stem of voeg toe aan :

Reacties van lezers

- 19 aug 06, 17:31 dit gaat nog meer op voor het britse vodafone;noteertzelfs 20% onder boekwaarde

- 18 aug 06, 22:27 Jasper, Gefeliciteerd. Weer een goed onderbouwd stuk ! Ga je analyses met steeds meer belangstelling lezen. Technisch kan hij m.i. nog wat lager. gr E.

Marco19 - 18 aug 06, 20:42 "Op moment van publicatie is hij zakelijk en privé long Deutsche Telekom" ook zijn baasje is long. Doe mij maar het efficiente KPN dat jaarlijks eigen aandelen inkoop met een fatsoenlijk dividendrendement waarbij het ook nog een overnamedoelwit is. Dan kan je van DT niet zeggen, te grote marktkapitalisatie. Laat DT maar overnemen dan gaan er nog 2 eurootjes van de koers af. Pas dan stap ik in DT. greets

Zwiebertje - 18 aug 06, 18:14 Welkom Jasper (ik geloof je eerste stukje, niet?) Erg goed hoor. Aanbevolen. Dat er nog velen mogen volgen. Ik heb inmiddels DT in m'n watchlist opgenomen. Z.

vinny j - 18 aug 06, 16:00 DT kan nog veel meer besparen. In de VS wordt al het internet centraal geregeld. In Duitsland moet je nog steeds regionaal of plaatselijk verbonden worden. Hier moet dus een techneut voor opdraven die ook weer betaald moet worden en de verbinding ook nog eens verprutst. Ik heb hier zelf ervaring mee. DT werkt nu aan zo'n "zenuwcentrum." Bij DT kan de helft van de medewerkers er wel uit op den duur. Dit levert DT enorm veel winst op. Kijk wat KPN achter de rug heeft staat bij DT nog te gebeuren. Deze herfst komt Ricke met mededelingen. Om verdere groei te realiseren zullen telecoms meer samen gaan en er zullen nieuwe activiteiten worden ontwikkeld. DT is ingestapt bij het grootste Europese betaal systeem uit Zwitserland. Ik ben de naam even vergeten. Ook gaat DT met tv beginnen. Nu is dus een perfect moment om in te stappen.

Redactie IEX.nl - 18 aug 06, 12:42 Rendement met DT Jasper Oeberius Kapteijn - 18 aug, 12:30 "Aandeel Deutsche Telekom is wel erg laag gewaardeerd voor een bedrijf met veel perspectieven..." http://www.iex.nl/columns/columns_artikel.asp?colid=23759

Meer

login/registreer om te reageren    mail dit artikel    print dit artikel

Disclaimer