Dom Dom

Als dit zo doorgaat, staat er eind dit jaar 100 miljoen euro aan cash op de balans. Waar heeft Tom Tom dan nog die 112 tot 148 miljoen euro emissieopbrengsten voor nodig? Nee, het management wil gewoon rijk worden. Klaar uit. Maar ja, als het dit hardop zegt, verkoopt de emissie natuurlijk niet zo lekker.

Als de hoogste emissieprijs euro wordt betaald in de range van 14,00 - 18,50 euro, dan hebben de grootaandeelhouders 444 miljoen euro in hun spaarvarken zitten. Dit is goed voor een mooie notering in de Quote 500. Overigens zijn twee van de grootaandeelhouders met elkaar getrouwd.

De gebruikersvriendelijkheid van haar systeem komt onder ander door de lay-out die Tom Tom gebruikt: een zogenaamde Bird's Eye View. Zo lijkt het alsof u met een driedimensionaal brilletje naar de kaart kijkt. Erg mooi, maar de rechten op deze techniek had Philips, die ze recent weer doorverkocht aan Navteq.

De Amsterdamse gloeilampenfabriek heeft daarmee net zo lekker gecashed, als het management van Tom Tom straks doet.

* Garmin: 18,
* CSI Wireless: 21,
* Trimble: 29.

Hé, stond de afkorting IPO ook niet voor It's Probably Overpriced? Het is aardig om daarvoor even naar de koersontwikkeling van deze drie bedrijven te kijken. Aan Garmin had u in de afgelopen twee jaar niets verdiend. De overige twee bedrijven stegen met 150% in koers in lokale valuta.

Plussen

Conclusie
Op basis van de risico's - een snelle prijserosie, een one product company en de hoge waardering - laat ik deze beursemissie waarschijnlijk aan mij voorbij gaan. Aan de onderkant van de range 14,00 - 18,50 euro is Tom Tom mooi gewaardeerd, maar dan loop ik als belegger weer tegen een ander dilemma aan.

Als het bedrijf tegen de hoogste koers wordt geïntroduceerd, is de emissie een succes en willen sommige beleggers bijkopen. Als het op een lage koers in de markt wordt neergezet, is het waarderingstechnisch voordeliger, maar heet de emissie een mislukking. Dan hebben de banken waarschijnlijk nog aandelen op de plank liggen en dit blijft de koers drukken.

Als u wel meedoet, denk dan aan de gouden emissieregel: het beste moment om zo'n aandeel te bezitten, is dag één. Lange termijnrendementen op geïntroduceerde bedrijven zijn belabberd, zolas u ook in mijn boek Centen & Sentiment leest (bladzijde 73). Als u wilt inschrijven, kunt u bij de banken terecht die in het syndicaat zitten: Fortis, Rabobank en Kempen & Co.

Corné van Zeijl - IEX.nl Premium Sentiment Fed Model Quanta Model Sentimentsindicator Klik hier om te reageren en te discussiëren

Stem of voeg toe aan :