Prima Plus Prisma

In eerste instantie zoekt Sevink naar hedge fondsen die in zijn portefeuille passen. Daarbij neemt hij bepaalde bandbreedten in acht op het gebied van strategieverdeling . Wat zijn zijn criteria waaraan een fonds moet voldoen?

Dat laatste is en blijft een heikel punt, ondanks dat er geleidelijk aan meer hedge fund-indices beschikbaar komen. Zo is de waardering van sommige fondsen een moeilijk te controleren punt, met name wanneer er in derivaten wordt gehandeld. Dé trend in de sector is overigens momenteel het sluiten van titels.

Mean and lean
Deze fondsen willen geen nieuwe instroom van kapitaal om klein en flexibel te blijven. Dat zet beheerders van funds of funds onder druk. De periode tussen opstart en sluiting wordt steeds korter en dat beperkt de tijd om in te stappen. Vervelend, omdat beheerders niet in de gelegenheid zijn eerst te observeren hoe het fonds presteert.

De hedge fund-markt groeit gestaag, zegt strateeg Jack van Oosterbosch van het Prisma Plus Fonds. “Er is veel beweging, want er verdwijnen veel, maar gelukkig komen er nog meer bij. Omdat het om absoluut rendement draait, vallen de onvoldoende presterende broeders snel door de mand. Dit proces houdt de sector mean and lean."

Zijn fonds is voor bijna de helft actief binnen de arbitragemarkt, waarbij onder andere wordt ingespeeld op waarderingsverschillen tussen gelijksoortige bedrijven. "Die subsector dreigt alleen dicht te slibben. Er zijn veel kapers op de kust in de vorm van ander hedege funds en daardoor nemen de kansen af. Rendementen van 5 tot 6% per maand zijn niet langer reëel.”

Parels
Van Oosterbosch' doelstelling van 1,17% rendement per maand spreekt wat dat betreft boekdelen. “Wij zijn geen hedge fund zoals LTCM of het vehikel van George Soros. Ons fonds heeft op lange termijn mogelijk geen grote invloed op het rendement van een portefeuille. Het heeft wel een dempend effect en werkt zeker risicoverlagend.”

Om dat effect te bereiken, moet u wel minimaal circa 20% van een portefeuille in non-directional funds of hedge funds beleggen. Saai of niet, de sector waaruit Prisma uiteindelijk put zit nog steeds vol met al dan niet ontdekte parels. Wat zijn volgens Van Oosterbosch de leukste namen uit de Prisma Plus portefeuille?

Grote hefboom
“Het Prisma Plus Fonds is niet de Heilige Graal waar beleggers naar op zoek zijn, maar een nuttige component voor een gespreide portefeuille”, zegt Sevink. Dat heeft het fonds in 2003 in ieder geval waargemaakt. Twee kanttekeningen zijn op zijn plaats. Ten eerste is het fonds zelfs voor hedge funds begrippen duur. Bovendien past het leverage op de eigen portefeuille toe.

Die bedraagt volgens cijfers uit oktober 2003 2,5: voor elke ingelegde 100 euro kan het fonds 250 euro beleggen. Er zijn funds of hedge funds die niet eens hedge funds in hun portefeuille opnemen, wanneer die met een (te grote) hefboom werken. Uiteindelijk was een te grote leverage ook debet aan de ondergang van LTCM.

Handige hedge funds sites CSFB/Tremont Hedge World Hedge Fund Research Klik hier om te reageren en te discussiëren

Stem of voeg toe aan :