di 07 aug 2012, 08:33 | 0 reacties
IMF betaalt niet meer voordat er wordt afgeschreven
AMSTERDAM - Al het optimisme over de uitkomsten van de Fed en de ECB-vergaderingen van vorige week zijn nu in de markt ingeprijsd. Alleen met verbale interventie met grote beloften is het de ECB president gelukt om beleggers te paaien. De beloften moeten nu zo snel als mogelijk worden opgevolgd door keiharde acties. En voordat het zover is, stroomt er nog veel water door de Rijn.
Politici en beleidsmakers blinken uit in zeer grote beloften die in de praktijk in zeer veel gevallen niet of bijzonder weinig worden waargemaakt. Kijk maar naar de 19 EU Top en super Top bijeenkomsten met “definitieve “oplossingen voor de eurozone schuldencrisis. Er is nog niets bereikt, de schulden worden alleen maar hoger en de impact van de eurozone schuldencrisis trekt steeds diepere sporen door Europa.
Ook in het geval van de ECB zal straks in praktijk blijken dat het niet de Big Bazooka is waar de markt nu al twee jaar op zit te wachten. Het is de ECB president gelukt om veel speculanten tegen de euro en de torenhoge Spaanse en Italiaanse rente voor een beduidend deel uit de markt te jagen. Puur korte termijn politiek.
Alleen hoe langer het duurt voordat de ECB met keiharde acties komt des te minder kracht en impact zijn grote beloften zullen hebben. Ik blijf erbij dat het weder opstarten van het SMP puur en alleen tijdelijk effect zal hebben om de herfinancieringrenten te drukken. Het is niet de definitieve oplossing.
De ECB kan de eurozone schuldencrisis niet oplossen, dat moeten de eurozone regeringsleiders zelf doen. Bezuinigen, hervormen en weer groeien om de zware schulden te verminderen. En daar hebben al 20 EU top ontmoetingen voor plaatsgehad. Door alle besluiten, maatregelen en beloften wordt het voor ons beleggers en marktvolgers wel steeds moeilijker om te volgen.
De voorwaarden en condities die gepaard zullen gaan om uiteindelijk tot het SMP, opkoopprogramma van staatsobligaties, te worden toegelaten, worden door de desbetreffende landen divers uitgelegd. Spanje en Italië weigeren om aan de eerste vereiste van de ECB te voldoen door een officieel beroep te doen voor financiële hulp uit de eurozone noodfondsen. Toch houdt de ECB ook gisteren nog vol dat eventuele staatsobligaties opkoopprogramma’s alleen zullen plaatshebben onder bepaalde condities.
Een bericht gisteren vanuit Duitsland bevreemdt mij toch wel. Gisteren schijnt er een verklaring te zijn gekomen van de Duitse regering dat het de periferie staatsobligatie opkoopprogramma plannen van de ECB ondersteunt. Zonder verdere specificaties kwam deze mededeling.
Een zeer aparte constatering vooral doordat eind vorige week diverse leden van de Duitse regering, en dan vooral FDP partijleider en vervangende Kanselier Philipp Roesler, zich in ongekend ferme bewoordingen tegen het weer opstarten van het SMP programma uitsprak. Duitsland moet zich nader verklaren hoe het nu exact in de materie staat.
Het IMF komt gisterenavond laat ook met een apart verzoek. Het Internationale Monetaire Fonds dringt er bij de regeringen van de eurozone op aan om maatregelen te nemen ter verlichting van de schuldenlast van Griekenland. Leden van het IMF buiten Europa hebben geklaagd bij het bestuur van het monetaire fonds dat er te grote bedragen van het IMF aan de eurozone zijn geleend zonder daadwerkelijke uitzichten.
Er wordt achter de schermen grote druk op het IMF uitgeoefend om zaken te versnellen doordat er toenemende aanwijzingen zijn uit recente onderzoeken dat de diepe Griekse recessie zo in een depressie is overgegaan dat de Grieken niet meer kunnen voldoen aan de eerder overeengekomen doelstellingen en eisen. De bodemloze put.
IMF-functionarissen stellen en verzoeken dat de Griekse nationale schuld ter grote van euro 440 miljard tot houdbare niveaus moet worden teruggebracht voordat het IMF ertoe zal overgaan om haar deel van nieuwe tranche betalingen worden gedaan. Dit is nogal ferme taal en een opmerkelijk verzoek van het IMF.
Want dit betekent indirect een verzoek van het IMF om een deel tot mogelijk substantieel deel van de Griekse nationale schuld gehouden door de eurozone landen en mogelijk ook de ECB kwijt te schelden. Alleen Duitsland al heeft euro 127 miljard aan Griekenland geleend. De Duitse maar ook de Nederlandse bevolking zit niet te wachten op het afschrijven van Griekse schulden. Dan krijgen we het nooit meer terug.
Want afschrijven op Griekse schulden betekent hogere tekorten in Nederland en dus meer bezuinigen voor de Nederlandse bevolking. Een zeer apart verzoek van het IMF ook in het licht van de extra lening van euro 4 miljard aan Griekenland die de ECB afgelopen zaterdag even snel doorvoerde, wat de schuldenlast weer verder ophoogt.
Aan de ene kant geld erin brengen, om het binnen 10 dagen weer terug te krijgen op een openstaande schuld, terwijl aan de andere kant door het IMF verzocht wordt om af te schrijven op gehouden Griekse staatsschuld. Zaken verslechteren met de dag en alle betrokken partijen proberen maar tijd te kopen zodat het misschien in de toekomst vanzelf weer goed komt. Het IMF zet de zaak nu echt op scherp.