do 09 aug 2012, AEX stijgt 18 procent sinds 1 juni
AMSTERDAM - De Europese beurzen zullen vandaag een tweede consolidatiedag ondergaan met op de opening een kleine stijging na de recente forse winsten die de AEX vanaf 1 juni 18 procent hoger hebben gezet. 1 juni noteerden we 281 punten, gisteren 332.
Zowel de Europese als ook de Amerikaanse en Aziatische beurzen noteren op de huidige koersen 3-maands hoogtepunten. Veel beleggers begrijpen er steeds minder van. De euroncrisis en dus de economische recessie verdiepen, terwijl de aandelenbeurzen floreren. De crisis wordt voelbaar in de straat en op de beurs is het feest.
We zitten midden in de zomerstilte , dat wil zeggen dat veel handelaren op vakantie zijn waardoor de volumes op de beurzen beperkt blijven. In een dunne markt is het makkelijk sturen met beperkte middelen, het grote geld is pas terug vanaf september. Veel van de recente stijging is gerealiseerd door short dekking door de beloften van ECB-president Draghi.
Vorig jaar werd in deze weken de aanzet gegeven voor een beursdaling die onze AEX in 2 maanden rond de 20 procent lager zette. Vorig jaar begon de gigantische daling na een piek van eind juli op de 339. Afgelopen dinsdag noteerden we de voorlopige piek van de Draghi-rally op ruim 334, bijna dezelfde top als vorig jaar in exact dezelfde periode.
Op dit moment gebeurt het tegenovergestelde op de aandelenbeurzen. Hoewel de berichten en ontwikkelingen feitelijk slechter en onzekerder zijn dan vorig jaar, stijgen de aandelenbeurzen nu al ruim 2 maanden. De huidige koersontwikkeling op de beurzen gaat dan ook totaal tegen het gevoel in.
Iedereen die ik spreek van naam en faam in de effectenwereld begrijpt weinig tot niets van de recente ferme opgang van de aandelenkoersen. Er wordt net gedaan alsof er een definitieve oplossing voor de diepe schuldencrisis is bereikt en we het begin van het einde van deze ellende inprijzen.
De beloften van de centrale banken hebben een bodem onder de koersen gelegd en de hoop op actie heeft plaatsgemaakt voor het inprijzen van de veronderstelde maatregelen. Zo komen de korte termijn staatsobligatie renten van Spanje en Italië de afgelopen dagen uit zichzelf al fors naar beneden . Zonder enige actie.
De aandelenbeurzen trekken zich helemaal niets aan van de elke dag gepubliceerde teleurstellende en slechter dan verwachte Europese economische berichten die de recessie alleen maar verdiepen. Zo ook gisteren, toen Spanje en ook Duitsland slechte economische berichten publiceerden.
In de afgelopen maanden zijn er in Europa honderdduizenden ontslagen aangekondigd, is het economisch klimaat sterk verslechterd, zijn de vooruitzichten en verwachtingen nog onzekerder waardoor zowel de economische- als ook de schuldencrisis zich verder verdiept.
In dat klimaat van stijgende staatsschulden, oplopende begrotingstekorten, steeds meer en hogere bezuinigingen en grote onzekerheid voor beleggers en bevolking, is het dan ook bijzonder apart om te constateren dat de aandelenbeurzen in de afgelopen weken bijna alleen maar zijn gestegen.
Het is dan ook niet onverstandig om van de huidige stijging gebruik te maken om daar waar het kan winst te pakken en daarna de ontwikkelingen even af te wachten. Er staan de komende 4 weken zeer belangrijke gebeurtenissen op de agenda bijvoorbeeld hoe gaat het verder met Griekenland en wat is de uitspraak van het Duitse Constitutionele Hof over het ESM.
Ikzelf blijf van mening dat de recente koersstijging veel te veel van het goede is geweest en dat er door de markt irrationeel is overdreven. Er is totaal nog geen uitzicht over hoe het nu verder zal gaan. De impact van de eurocrisis trekt steeds diepere sporen in Europa. Het einde is nog lang niet in zicht. Ik begrijp de huidige koersontwikkeling dan ook niet.
Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.