OVER BUSINESS SOLUTIONS
We hebben gekeken naar het Europese landschap van business solutions. TomTom is nu de grootste speler, in de UK hebben we twee partijen zien fuseren. In Belgie is nog een grote partij actief. Maar voor de rest is het zeer gefragmenteerd met diverse nationale en lokale partijen.
TomTom is de snelst groeiende speler in deze markt. Dit komt omdat kleinere concurrenten niet de schaal, merknaam en hardware hebben die TomTom wel heeft. Vooral schaalgrootte in hardware werkt in TomTom’s voordeel.
TomTom concurreert met partijen die 50.000 tot 100.000 systemen leveren aan logistieke bedrijven. TomTom verkoopt in de consumentenmarkt 7,5 miljoen PND’s. Hierdoor kan TomTom tegen veel scherpere inkoop en fabricagekosten werken. En ze hebben hun merknaam ook nog mee. Daarnaast is de software die TomTom biedt om logistieke processen te versoepelen zeer, zeer goed.
Uit sector onderzoek blijkt dat TomTom hier een marge maakt van 24% tegenover 11% marge van de kleinere concurrenten. We verwachten dat consolidatie gaat plaatsvinden en kleinere bedrijven samengaan. Door die consolidatie zal de markt competitiever worden en zal er op den duur ook druk op marges komen. Dit verwachten wij echter pas op de middellange termijn, en nog niet in het komende anderhalf jaar.
TomTom heeft een verkoopdoelstelling van meer dan 400.000 units in business solutions. Wij vinden dat heel erg veel, en hebben onze eigen ramingen wat lager liggen.
De oplossingen die TomTom biedt besparen transportbedrijven geld. En daarnaast willen steeds meer bedrijven zich profileren met milieubewust gedrag, juist ook in een vervuilende sector als transport. Dat biedt kansen voor de producten van TomTom. TomTom heeft erg veel vertrouwen over de groei in dit segment. Wij hebben dat ook.
OVER AUTOMOTIVE
De inbouwmarkt is er een met ‘massive potential’. Dit komt mede door de smartphone. Door de smartphone zijn we gewend om altijd connected te zijn. Dat wil de consument nu ook in de auto, maar dan op een veilige manier. En dan is er nog regelgeving zoals e-call dat deze markt zal laten stijgen. [e-call: alle auto’s in Europa zijn per 2015 verplicht om een kastje aan boord te hebben dat een hulpdienst kan bellen en zijn locatie kan doorgeven]
TomTom heeft een briljante klus geklaard. In minder dan vijf jaar hebben ze een volledige automotive divisie opgezet. In het autosegment halen ze nu – als we alleen naar hardware kijken, dus de kaarten buiten beschouwing laten – een omzet van 150 miljoen euro. Ze hebben nu in de autobranche een marktaandeel van 15 tot 16%.
Dit is een enorme prestatie in een industrie die zo traag beweegt. Automotive klanten zijn zeer voorzichtig, laten maar moeilijk vreemde partijen toe in de keuken, zijn moeilijk met due diligence en de ontwikkelsnelheid is traag vergeleken bij de retailmarkt waar TomTom vandaan komt. [de snelle time to market is een van de punten waar TomTom zich ook mee onderscheidt].
De deal met Renault is een ‘landmark deal’. [voorbeeldstellend] Nog een enkele andere autofabrikant had een strategie om van inbouw een massaproduct te maken voor een scherpe prijs en er echt volumes mee te draaien. Door volumes kan TomTom tegen lage kosten goede systemen maken.
Voor de autobranche is navigatie ook zeer interessant, vanuit een marge perspectief. Tegenwoordig verdienen autofabrikanten meer aan de marge op telematics dan aan de autofabricage zelf. Voor hen kan telematica heel belangrijk zijn voor de winst, waardoor zij telematica ook verder zullen pushen. Ook biedt telematica de mogelijkheid om het merk verder te ontwikkelen een relatie met de klant te onderhouden als de auto eenmaal verkocht is. Al zien de autofabrikanten dat nu nog als iets secundairs. Ook kunnen fabrikanten na de verkoop aanvullende internetdiensten verkopen.
Nu zien we ook deals van TomTom met Fiat, Toyota, Mazda, Opel, Ford. Wel zien wel op dit moment dat het nieuws een beetje is stilgevallen als het gaat om nieuwe inbouwcontracten. De nieuwe deals met Opel en Ford is semi-inbouw en niet de volwaardige dashboard integratie zoals bij Renault (en Mazda).
De vraag wordt of TomTom nog meer contracten kan binnenhalen. Zo niet, dan zal er misschien een strategie aanpassing moeten komen, waarbij ze ook Tier2 supplier worden (toeleverancier van software aan bijvoorbeeld bedrijven als Harman en Bosch, die zelf TIER1 supplier zijn voor autofabrikanten).
Het zal extreem moeilijk worden om nog een deal te sluiten die net zo diepgaand is als die met Renault. Maar als TomTom zijn expertise blijft laten zien in connectivity en een cloud based platform kan bouwen waar autofabrikanten gebruik van kunnen maken, dan is ook daaruit groei mogelijk.
Wij verwachten een groei van 50% in twee jaar in het automotive segment. En dan moet ik daarbij zeggen dat er niets speculatiefs is aan die verwachting, want we gaan daarbij voorzichtig alleen uit van de nu al bestaande contracten.
OVER KAARTLICENTIES
Map licensing bestaat uit vier onderdelen. De eerste is GIS, het licenseren van kaartmateriaal aan provincies, grote logistieke bedrijven, etc. Daarin zit wel enige groei, via nieuw ontwikkelde business software, maar die groei is niet exponentieel. Het tweede deel is het bieden van kaartmateriaal en verkeersinformatie via websites. Daarin zal geen groei zitten, omdat Google als grote klant heeft gewerkt aan zijn eigen kaarten.
Het derde deel is de verkoop van kaartlicenties aan fabrikanten van mobieltjes. Daar verwachten we wel groei, parallel aan de toename van het gebruik van smartphones. Dan heb je nog de levering aan producenten van navigatie apps en apparaten, zoals Route66, Cygic, Magellan, Mio, etc. Daar verwachten we geen groei.
De marges in dit segment zijn logischerwijs erg hoog, omdat het puur om databases gaat met licenties die een doorlopend karakter hebben (automatische verlengingen). Uiteraard is het heel kostbaar om die kaartendatabase te onderhouden. Maar doordat het aantal gebruikers van kaarten steeds meer toeneemt, en daar steeds meer geautomatiseerde kaartcorrecties van binnenkomen, zal het onderhoud van kaarten ook steeds efficiënter verlopen, waardoor de winst van dit segment op peil blijft.