Wat een kuddegedrag als het gaat om financials!
Ik ga de zaak toch eens van een andere kant belichten:
De griekse crisis is nu al meer dan een jaar oud en banken en verzekeraars hebben al veel aandacht besteed aan het beperken van de risico's. In vrijwel elk jaar/kwartaar verslag kun je gedetailleerd informatie over het PIIGS risico vinden.
Zo heeft Van Lanschot helemaal geen exposure in Griekenland (ook niet in Spanje, Portugal, Italie en Ierland)
De banken en verzekeraars hebben in de afgelopen jaren niets anders gedaan dan hun balans versterkt, posities afgebouwd en leverage verkleind. Winst wordt nauwelijks uitgekeerd. Niet leuk voor aandeelhouders, wel heel goed voor de obligatie houders.
Mijn mening is dat je als obligatiehouder (van banken & verzekeringen) er nu veel beter voorstaat dan 1-2 jaar geleden. Het grote risico voor specifiek de perpetual zit 'm in het aanpassen van de spelregels door de politiek.
Ik blijf stukken van banken oprapen.
Voorbeeld
BNP 6.342% perpetual.
Noteerd als sinds jaar en dag rond de 100. Logisch, want aflossen op de eerste call datum van 24-1-2012 is zeer waarschijnlijk.
Vandaag opeens 98.50 laten voor 30k opgeraapt, dat betekend 8.85% rendement (ipv 6.342% @100). Dit soort dingen probeer ik in te slaan.
En ja, ik ben bekend met de exposure van BNP, maar dat wil nog helemaal niet zeggen dat alles daar volledig in de 100 loopt.
Mijn punt is: risico heeft een prijs en die prijs meten we in rendement, dat is het mooie van een obligatie. Bij een aandeel moet je goed zitten, wij hoeven alleen "niet fout" te zitten. Bij een algemene verkoopgolf van obligaties zijn er legio van mogelijkheden om een mooi, toekomstig, langetermijn rendement te maken.