Isotis boekt winst dankzij dollar
Biotechnologiebedrijf Isotis heeft over 2005 een winst geboekt van $900.000. Dit resultaat is geheel te danken aan een valutawinst van $10 mln. Operationeel werd er nog een verlies geboekt van $9,9 mln. Vergeleken met de cijfers over 2004 – nettoverlies $37,2 mln en operationeel verlies van $33,3 mln – deed Isotis het wel beduidend beter in 2005.
Met een omzet van $32,1 mln, 26,2% hoger dan over 2004, heeft Isotis haar eigen verwachting van de omzetstijging van minimaal 20% ruim gehaald. In mei 2004 gaf het bedrijf echter nog aan te hopen dat in 2005 de omzet naar $50 mln kon groeien, omdat bij die omzet de verliezen konden worden omgezet in een winst. Een omzet van $50 mln is echter nog te hoog gegrepen, maar het bedrijf boekte dus wel een winst van $0,9 mln, helaas voor de belegger kwam deze voort uit een eenmalige meevaller.
Op eigen kracht
In eerste instantie opende het aandeel op Euronext Amsterdam flink hoger en bereikte zelfs even de hoogste dagkoers van €1,45 (+9%), maar zakte gaandeweg de ochtend terug naar een winst van 3% tot €1,37 tegen het middaguur. Niet onlogisch gezien het operationele verlies van $9,9 mln dat Isotis meldde over 2005. Het is weliswaar beduidend minder dan het operationele verlies $33,3 mln in 2004, maar ook de belegger ziet de valutameevaller van $10 mln als een bate, die dit jaar naar alle waarschijnlijkheid niet zal worden herhaald. Isotis zal dus in 2006 op eigen kracht het operationele verlies van 2005 moeten wegwerken.
Isotis heeft er vertrouwen in. Het gaat in 2006 haar product- en businessontwikkeling intensiveren met als uiteindelijk doel nieuwe producten op de markt te brengen. Tevens gaf het bedrijf aan dat het in 2006 meer dan 20% omzetgroei gaat realiseren. Daarmee verhoogde Isotis haar omzetverwachting. Eerder hield Isotis het namelijk op 20%.
Isotis heeft zich sinds het begin van 2003 langzaam ontworsteld aan de moeizame periode daarvoor. Eind 2002 fuseerde het met de Zwitserse branchegenoot Modex, en een halfjaar later maakte het nieuw ontstane Zwitsers/Nederlandse bedrijf bekend dat het de Canadese concurrent GenSci overnam.
Na jaren van transformatie heeft het bedrijf zich in de afgelopen twee jaar gespecialiseerd in natuurlijke en synthetische botvervangers voor toepassingen in de tandheelkunde en orthopedie. Afgelopen november en december werd bekend dat de Amerikaanse FDA Isotis de zogenaamde 510(K) toestemming verleende voor de verkoop van haar botproducten.
Langzaam
De gedaanteverwisseling die het bedrijf door de jaren heeft ondergaan, begint zo langzamerhand zichtbaarder vruchten af te werpen en Isotis ziet de verkoop van botvervangers gestaag toenemen. De resultaatverbeteringen komen echter langzaam op gang bij Isotis.
Evenals bij de koersontwikkeling van het aandeel het afgelopen jaar gaat het om een zeer langzame groeiontwikkeling. In een jaar tijd krabbelde het aandeel van €1,24 op tot de huidige koers, niet echt spectaculair dus voor een biotechfonds.
De verbetering van de activiteiten en verkopen van Isotis is echter terug te zien in de gestage beter wordende resultaten, maar net als de koersstijging is het allemaal niet spectaculair, wat er gebeurt binnen Isotis. Wij houden daarom vast aan ons ‘houden’ advies voor zowel de korte als lange termijn. Betere beleggingsresultaten voor de biotech-belegger verwachten wij, hoewel operationeel moeilijk vergelijkbaar, van biotechnologie bedrijven als Fornix en Pharming, die wij beiden op ‘kopen’ hebben staan, eveneens voor de korte en de lange termijn.
Herman Kleintjes, 27-02-2006