Voor de banken en de durfals op de beurs was het de afgelopen week een leuk weekje. Er was het Duitse hof dat met een leuk petje op de vrolijke boodschap gaf dat de Duitsers het gratis geld dat ze krijgen van de mensen die het aan hen willen lenen mogen blijven uitlenen aan iedereen die er maar behoefte aan heeft.
Een apart dingetje was wel dat de Duitsers een maximum geven aan het bedrag dat zij gratis willen lenen om weer uit te lenen. Terwijl Mario Draghi het steeds over no limit had. Maar wellicht is hij minder tekstvast als Ray en Anita waren in hun 2 unlimited-tijd.
Naast de Duitsers waren eindelijk onze eigen verkiezingen in potentie belangrijk om de boel te beïnvloeden. Maar de verkiezingen in Nederland hadden geen extreme uitslag en dus was ook dit positief.
De hoofdrol was natuurlijk voor Ben B. Helikopter Ben zorgt dat we geen deflatie maar inflatie krijgen, hij zingt uiteindelijk het nummer van Aloe Blacc.
Zinvol
Het is raar te zien dat de overheden aan een kant hun begroting op orde willen hebben met bezuinigen en verhoging van de belastingen, wat grote negatieve gevolgen voor de economie heeft en aan de andere kant wordt de sluis opengezet.
Nu wordt over het algemeen gedacht dat het geen zin heeft om met QE3, QE4 en 5 de sluis open te zetten, maar dat heeft het natuurlijk wel. Wel denk ik dat gewoon minder bezuinigen en directe overheidsuitgave veel directer werkt dan de centrale banken bonds en andere assets te laten kopen.
Het geld komt nu direct bij de banken en pas uiteindelijk via bonussen, oplopende koersen en dividend bij de rest van de economie. Maar de banken hebben heel hard hulp nodig en directe steun aan de banken geeft paniek dus doen we het indirect en is het prima.
Jan-met-de-pet ziet niet welk spel er gespeeld wordt en is blij dat zijn pensioen weer een beetje groeit.
Hoge schulden
Voor de economie-effecten kunnen we QE3 een beetje vergelijken met een gazon besproeien via een vliegtuig met een blinde piloot. Er is kans dat er iets van water op het gazon gaat komen, maar er kan het een en ander gemorst worden waar anderen weer wat aan hebben...
Ondertussen heeft de Verenigde Staten 16.000 miljard schuld. Deze schuld van de is 50.969 dollar per persoon en 107% van het bruto binnenlands product (bbp). Ook is het leuk te zien dat er een groter bedrag aan studentenleningen uitstaat dan de totale creditcardschuld.
Ondanks dit alles en het enorme bedrag aan nationale schuld is de Verenigde Staten gewoon AAA. Het idee is immers dat ze kunnen altijd aflossen door gewoon geld te drukken. Of het geld dan dezelfde waarde heeft is een ander ding.
Fiscal cliff
Er is in de Verenigde Staten een begrotingstekort van 1100 miljard oftewel 7,9% van het bbp. Nu is het zo dat als het congres niets doet, gaat per 1 januari er automatisch een bezuiniging in werking die 1,2 biljoen gaat opleveren; de fiscal cliff noemde Ben B. dit.
Als Obama de verkiezingen niet overleeft dan zal ook Ben B het niet overleven en dan kan je een handkar kopen in de rest van de wereld, want dan zijn we echt gedoomed tot een enorme economische krimp.
Overigens is de periode tussen de verkiezingen in november en deze 1 januari erg kort. Maar dat is meer iets voor na de verkiezingen.
De stappen van Ben had tot gevolg dat de dollar zwakker werd en dat is precies wat de Amerikanen willen. Want een zwakke valuta is goed voor je export. Wij waren diep in ons hart juist blij met een zwakke euro.
Voor de wijzen uit het Oosten wordt het een dure kerst want olie en goud schoten omhoog althans in dollars gemeten. Een zwakte van de dollar en een hogere goudprijs hoeft dus niet altijd een inflatieangstverhaal te zijn.
De AEX heeft wat moeite met de weerstanden maar staat keurig op een koop.
Op korte termijn verwacht ik een nog verdere stijging als gevolg van het eerdere hoofd-schouderpatroon dat geen hoofd-schouder werd maar een failure blijkt te zijn.
Toch zijn veel indices zoals de Duitse DAX ook ver van de Twindicatorlijn verwijderd en dat geeft ook een overbought-situatie aan. Nu kunnen markten langer overbought blijven als dat de beren solvabel kunnen blijven maar het is toch iets om in de gaten te houden.
Ook de weerstandslijn in de Franse CAC 40 geeft aan dat we ons enthousiasme mogelijk tijdelijk moeten temperen.
Ik noemde het vorige week al dat het vreemd is dat Amerika op pre-crisisniveaus handelt. Dit en het eerder genoemde staatschuldprobleempje is ook iets om in de gaten te houden.
We hebben in de S&P 500 nog lang geen verkoopsignalen, maar ik blijf moeite hebben met het ongefundeerde enthousiasme. Maar zoals mijn vader altijd zegt: je moet niet tegen de wind in plassen.
China gaf aan niet heel happy te zijn met QE3 terwijl China wel direct profiteert van een positieve Amerikaanse economie en een hogere beurs is goed voor het vertrouwen van de consument.
En om iedereen een goed gevoel te geven over een eventuele lange beermarkt die er uiteindelijk op langere termijn aan zit te komen. Kijk even naar Ted de Movie dat maakt berenmarkten grappig toch?