Enige tijd geleden schreef ik een stuk over Duitse woonfondsen. Deze fondsen hebben sindsdien een opmerkelijke koersstijging achter de rug. De mogelijk toekomstige Duitse huizenbubbel is heel snel in de koersen van deze fondsen terechtgekomen.
De fondsen zijn zo’n 40 tot 50% in koers gestegen en er is ook nog wat dividend betaald. Afgelopen week kwamen zowel Morgan Stanley als Merril Lynch met een advieswijziging over Deutsche Whonen. Zij haalde hun koopadvies eraf en kwamen op een houden uit.
Het onderliggende verhaal blijft staan, maar na zo’n enorme performance zou ik ook wat geld van tafel halen. Hier en daar hoor ik dat veel grote beleggers best gevoelig zijn voor de argumenten van Morgan Stanley en Merril Lynch.
Immers veel van de verwachte groei van de onderliggende waarde zit met deze koersstijging al in de koers verwerkt. De premie versus de onderliggende portefeuille is:
- volgens Merril Lynch nu 25%
- volgens Morgan Stanley 13%
Dat zijn percentages waar de Nederlandse onroerendgoedfondsen alleen maar van kunnen dromen.
Die staan juist tegen kortingen van wel tegen de 40% aan te kijken. Maar die zitten dan ook in andere markten, waar menigeen juist nachtmerries van krijgen. Kijk maar naar de berichtgeving over Wereldhave. Het leek me goed u op de hoogte houden van deze ontwikkelingen.
Corné van Zeijl is senior portfolio manager bij SNS Asset Management, waar hij verantwoordelijk is voor het SNS Nederlands Aandelenfonds. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van de over- en onderwegingen vindt u hier. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Ja,
maar is dat niet gewoon dezelfde bubble als de bunds?
Die stenen lopen een kans straks in N€ = neuro te noteren.
mvg Boudewijn
PS,
en stel je eens voor dat je Griek bent!
mvg Boudewijn