Het leek erop dat dankzij de renteverlaging van de Europese Centrale Bank banken eindelijk weer meer geld zouden gaan uitlenen aan andere banken of bedrijven. De rente op de depositofaciliteit werd namelijk verlaagd van 0,25% naar 0%. Daags erna daalden de liquiditeiten van 800 miljard naar 325 miljard euro.
Dat leek een goed teken, maar blijkt een illusie gezien de lopende rekening die banken aanhouden bij de ECB. Deze faciliteit biedt ook 0% rente, maar is makkelijker te gebruiken. Het totaal aangehouden bedrag op deze rekening van banken steeg van 74 miljard euro naar 540 miljard euro. Bijna exact het bedrag dat de verlaging verklaart uit de depositofaciliteit.
Het rentewapen is daarmee wereldwijd opgebruikt. De Japanse Centrale Bank diende daarom gisteren nog maar eens wat extra liquiditeit toe aan het financiële systeem. Deze injecties zijn een populaire vorm van stimulering voor de economie. Of dit ook bijdraagt aan het economisch herstel is zeer de vraag.
Epo-effect
Ik vergelijk het graag met wielrennen. Zodra men startte met epogebruik kon de concurrentie niet achterblijven. Een tijdje gebruikte iedereen epo en was het relatieve voordeel van het gebruik geminimaliseerd. Alle centrale banken hebben deze vorm van epo ontdekt en dienen het toe zonder te beseffen wat de langetermijngevolgen zijn.
Vooralsnog biedt het Europa nog geen perspectief op de eindoverwinning. Industriële productie binnen de eurozone zakt verder weg tot diep onder het 50-puntenniveau. Dit niveau staat voor het 0%-groeiniveau. Cijfers lager dan 50 indiceren krimp in de industriële sector. Veel indicatoren tonen verdere verslechtering van de macro-economische omstandigheden binnen en buiten Europa.
Ik denk dat dit negatieve gevolgen zal hebben voor de risicovolle beleggingscategorieën zoals aandelen. Het is ongekend hoe gewild risicoaverse obligaties zijn op dit moment. De tweejaars Nederlandse rente is hierdoor zelfs negatief geworden. U betaalt geld om het te lenen aan de Nederlandse staat. Waar eindigt deze waanzin?
Richard Abma is asset manager bij OHV vermogensbeheer en werd in 2006 door ABN Amro in de turbocompetitie uitgeroepen tot de Slimste Belegger. Hij schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Deze waanzin eindigt pas, als men daarwerkelijk de moed heeft om de rotzooi op te ruimen. Het opruimen wordt pas effectief, als er sprake is van een lichte vorm van dictatuur.
Het rentewapen is daarmee wereldwijd opgebruikt...
negatieve (reële) rente...het wapen komt nu pas op stoom..!! tenslotte zijn nu andere beleggingen altijd lucratiever aan het worden dan de ECB/Centrale Bank deposito's( en daarmee vergelijkbaar)......aandelen moesten het altijd al hebben van lage rentenivo's...kredietverstrekking is/wordt nu eindelijk ook aantrekkelijker, (het is zaliger rente te ontvangen dan te geven), ETC
Beste mensen,
Jullie mogen je geld ook bij mij wegzetten.
Tegen een negatieve rente uiteraard.
Komtumaarrr!!