Dit weekend was het heel spannend. Er was een voetbalwedstrijd van het Nederlands elftal en er waren de Griekse verkiezingen. U weet inmiddels meer dan ik, want ik schrijf deze column op een moment dat van beide de uitslag nog niet bekend is. Maar zelfs als die uitslag er wel is wordt het koffiedik kijken.
Wat betreft voetbal hoop ik dat het anders wordt dan ik in de poule heb ingevuld. En wat betreft Griekenland kan zowel rechts als links gewonnen hebben, beide zijn even populistisch en voor beide is er onzekerheid over of ze überhaupt nog gaan terugbetalen en of in de Euro blijven.
Deze onzekerheid werd op vrijdag ingeprijsd in de opties en we noemen dit een hogere implied volatility. Die was hoger dan normaal. Het leuke van volatility is dat het ook zo weer uit de opties kan verdwijnen maar dat het grote gevolgen heeft voor de prijs van zowel de call als de put.
(Bron calculatie CBOE)
Product op de AEX-volatility?
In de optiecursussen die ik geef leg ik altijd uit dat als de Implied verdubbelt de optieprijzen ook verdubbelen. Kortom volatility heeft heel grote effecten. Zie de plaatjes van de berekeningen. Bij Volatility 20 is de at the money call 3,59 en de put 3,01 en bij volatility 40 is de at the money call 6,88 en de at the money put 6,30.
Dus het is belangrijk wat er vandaag met de volatility gebeurt. Begrijpt u het niet, geen punt: in samenwerking met Euronext geef ik binnenkort een gratis optiecursus waar ik dit soort dingen behandel.
NB: een calculator op de website is ook een leuke tip voor Euronext…
Iets wat Euronext ook zou moeten overwegen is een afgeleid product op de volatility index in Amsterdam. Net zoals de Amerikaanse VIX.
In Amerika, maar ook op Euronext hebben we een index die de volatiliteit goed weergeeft, maar helaas zijn er geen producten hierop. Wel zien we het verloop van de volatility over de tijd heel mooi.
De VIX is eigenlijk nog steeds relatief laag, gezien de onzekerheden in de wereld met zelfs downgrades van banken die 100 procent van de overheid zijn.
Bunds op steunniveau
De Spaanse index geeft overigens wel een koop als we nog ietsje weten te stijgen.
De Amsterdamse AEX lijkt in de EB indicator een koop te gaan geven.
In de Twindicator op de Aex ligt het koopniveau op 297,69 (slot) en daaronder een short…kortom maandag is belangrijk.
De Duitse Bunds zijn heel belangrijk. De short die ik voorstelde is heel goed geweest. Nu zitten we op een steunniveau. Maar als we hierdoor zakken gaan we nog verder omlaag en moet je obligaties verder afbouwen.
Achter op de Duitsers
De olieprijs is genoeg gedaald als je het mij vraagt en dus verwacht ik na eerder de daling te hebben aangegeven nu weer een stabilisatie.
De EB indicator op de Duitse Dax werkt voor mij altijd als een controle op deze indicator op de AEX. In Duitsland hebben we nog geen koop en moeten we nog iets meer stijging hebben.
De Dax twindicator geeft ook pas op 6.304,11 een koop en loopt dus achter bij de AEX. Maar de de performance van Amsterdam loopt dan ook zwaar achter bij Duitsland en dus hebben wij eerst het nodige in te halen.
De Dow wordt nooit meer flauw..
In Amerika hebben we volop koopsignalen en daar zouden we ook de nodige corelatie mee moeten hebben.
De Nasdaq staat op het punt van een koopsignaal (mits we hoger gaan).
De Euro heeft vorige week wel een koopsignaal gegeven. Dus short de dollar en koop de Euro…maar hoe is dit maandag?
China is wat minder overtuigend in de indicatoren.
Maar uiteindelijk is het - in ieder geval voor mij nu - afwachten hoe we gaan reageren. Op de wedstrijd en op Griekenland, maar dit plaatje zien we ook in de grafieken. Het is een twintig eurocentmuntje op zijn kant en daarmee speculatiever dan het oude dubbeltje op zijn kant.
Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder, broker en fondsmanager Cees Smit. Hij is algemeen directeur van de Today's Groep, dat bestaat uit Zelf beleggen, de SystemShop, Fondsbeleggen en Today's Vermogensbeheer. Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today's Groep is een vergunninghoudende instelling. Today's is bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) geregistreerd als beleggingsonderneming. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.
AEX loopt achter op de DAX? Zie voetbal uitslagen. Lijkt me beter om in de PIGS landen te investeren dan in Nederland als voetbal maatgevend is voor de economie zoals sommige economen dat zo graag in de krant zetten.
Niet vekeerd die implied volatility. De weekopties AX4 hadden vrijdag veel premie. De 280 put zakt van 0.75 op vrijdag naar 0.20 op maandag. De geschreven 310 call staat op 0.15 verlies. Ook daar is veel premie uit gelopen in een weekend.
1 prikker naar beneden deze week, en ook die sluiten met winst.
Geschreven juli put 360 en call 320 tijdje vasthouden.
"Iets wat Euronext ook zou moeten overwegen is een afgeleid product op de volatility index in Amsterdam. Net zoals de Amerikaanse VIX."
VAEX futures? Lijkt mij de markt wel erg klein voor, want lang niet iedereen handelt in futures. En wat meer aandeel-achtige producten zoals VXX (-95% in 3 jaar) en zijn leveraged broertje TVIX (-90% in 1.5 jaar) zijn absoluut geen succes voor de gewone belegger.
Daarnaast is de AEX wel erg gedomineerd door een paar aandelen.