Enige tijd geleden schreef Onno al eens over beursrariteit
AND. Een bedrijf, vooral bekend van de routeplanners, dat in surséance geraakte, maar een doorstart maakte middels een kapitaalinjectie van de huidige grootaandeelhouder Roosland. De koers fluctueerde daarop tussen 1 en 2 eurocent, ofwel tussen de laagste en een-na-laagste koers denkbaar, en dat maakte het tot een attractie op zich. Om het aandeel toch een wat serieuzer, en beter verhandelbaar tintje te geven werd een reverse split doorgevoerd van 500 op 1. Effectuering van deze maatregel geschiedde op vrijdag 19 april.
Aangenomen zou mogen worden dat het aandeel een koers tussen 5 en 10 euro zou noteren na de omgekeerde splitsing. Het fonds opende inderdaad even boven die 5 euro, maar al gauw dook een enorme verkooporder op van 150.000 stukken die de koers op 4 euro deed belanden.
De omvang van de order is onwaarschijnlijk, omdat er in totaal nu slechts circa 1.2mln aandelen uitstaan zodat het verkoopblok een 12.5%-belang zou betreffen. Een koers onder 5 euro is even onwaarschijnlijk, omdat dat niveau correspondeert met de bodemkoers waarop in de oude situatie een omvangrijk biedblok lag. Hier lijkt dus wat misgegaan.
Maar dat werd pas maandag echt duidelijk, toen de koers van AND vanaf het vrijdagse dieptepunt van 4,10 euro met zevenmijlslaarzen omhoog sprong richting 7 euro. De handel werd “gefreezed” en toen op referentiekoers 7,50 weer een verkooporder van 120.000 stukken in het boek verscheen werd pas echt duidelijk dat er iets loos was. Vervolgens werd de handel definitief stilgelegd om op zijn vroegst pas aanstaande maandag te heropenen.
Ongedekte shortposities
In ieder geval één, niet bij naam genoemde partij, bleek niet op de hoogte van de reverse split en een verkooporder te hebben ingelegd die het 500-voudige was van de werkelijke bedoeling. Hiermee werd ongewild een short positie gecreëerd die gedekt zal moeten worden. Immers, short staan is voor de (waarschijnlijk particuliere) belegger niet toegestaan en de positie kan slechts worden vereffend door op de beurs aandelen terug te kopen. 149.700 stuks om precies te zijn, en dat zal bij het huidige aantal uitstaande aandelen een sterk prijsopdrijvend effect hebben omdat het hier om bijna de helft van de freefloat gaat. Zeker ook nu bestaande aandeelhouders lucht hebben gekregen van deze Belgenmop (het schijnt om een Belgische handelaar te gaan…) en niet staan de popelen om stukken aan te bieden.
Deze zeperd rond het aandeel AND kent drie opvallende aspecten:
Ten gevolge van bovenstaand verhaal is er geen sprake geweest van normale koersvorming vanaf het moment dat de reverse split is geëffectueerd
Bij minimaal een partij is sprake geweest van administratieve blunders: de reverse split is niet tijdig verwerkt danwel niet goed in de systemen doorgevoerd
Bovenstaand verhaal kan verstrekkende gevolgen hebben voor de aandeelhoudersstructuur van AND
Strijd tussen grootaandeelhouders
Om dat laatste punt nog wat verder uit te diepen, een groot deel van de 150.000 per abuis verkochte stukken schijnt te zijn opgekocht door grootaandeelhouder Faas. Deze streeft ernaar een meerderheid in de elektronische uitgever te verwerven, in antwoord op de (mislukte) machtsgreep van die andere grootaandeelhouder, Roosland Beheer. Ervan uitgaande dat deze groep reeds zo’n 35% van de aandelen bezat, komt men met de nieuw verworven aandelen een aardig eind in de richting van de 50%. Kan en mag het zo zijn dat een administratieve blunder eraan bijdraagt dat de aandeelhoudersstructuur van en controle over een bedrijf drastisch verandert?
Onno is zeer benieuwd hoe Euronext deze vraag beantwoordt. Hoe wordt de ongedekte shortpositie afgewikkeld? Wie draagt de financiële consequenties van deze canard? Wanneer is er weer normale handel in het aandeel mogelijk?
Volgens de huidige informatie lijkt het ondenkbaar dat de handel in het aandeel AND maandag weer normaal, zonder sterk koersopdrijvend effect, van start gaat. Euronext zal passende maatregelen moeten nemen, maar welke dat is nu nog de vraag.
Euronext heeft een oplossing: klik hier voor het persbericht
Opruiming in MLT posities
Zoals vorige week aangekondigd een opruiming in Onno’s MLT posities. Drie van de vijf posities figureren al enige maanden in deze portefeuille en benaderen daarmee de limiet in tijdsduur die aan een MLT positie wordt gesteld. Vrijdagmiddag, aan het eind van een wat naargeestige beursweek, leek het juiste moment om door te pakken. Mede omdat toevalligerwijs op hetzelfde moment twee van de drie posities door hun stoploss zakten.
Voor IsoTis stond de stoploss op 2,50 euro en de slotkoers van 2,48 ligt 21% onder de koopkoers 3,15. Volledig mislukt deze positie, hier zijn geen verzachtende omstandigheden voor. Bedrijven als IsoTis doen het leuk in een frivool, optimistisch beursklimaat. In een gezonde economie waarin wordt geïnvesteerd en geïnnoveerd in veelbelovende technologieën. Maar daar is momenteel geen sprake van, cashburners als IsoTis worden met scepsis bejegend. Nou heeft dit bedrijf nog aardig wat cash, wel 3 euro per aandeel, maar daar wordt aan geknabbeld en als we binnen 1 à 2 jaar nog niet innoveren en investeren…
Succesvolle checkouts
Gelukkig voor Onno staan hier twee meer succesvolle checkouts tegenover. Ook Crown Van Gelder raakte de stoploss op 14,50 euro en gaat er op deze koers uit. Ten opzichte van aankoopkoers 11,71 een winst van 23%. Het aandeel blijft een veilige haven en kan gerust worden aangehouden. Het majestueuze dividend van 1 euro (7%) komt er nog aan. Maar qua koerspotentieel op de kortere termijn lijkt het even wat minder.
Het derde afscheid betreft Fugro met een winst van 17% ten opzichte van aankoopkoers 54,80 euro. Dat was 25 januari, 3 maanden geleden, en de afgelopen maand beweegt het aandeel zijdelings voort. Onno kan wachten tot de stoploss op 60 euro bezwijkt, Onno kan hopen op een hernieuwde koersstijging, maar Onno kan ook denken dat het mooi is geweest. Het werd dat laatste. Resteren alleen nog de recent geopende MLT posities in Samas Groep en AFC Ajax.
Laatstgenoemde presteert zeer naar tevredenheid doordat het in no-time richting 6 euro is geklommen. Het competitie-einde effect heeft zich ook dit jaar laten zien, dat is nu reeds duidelijk. Kwalificatie voor de Champions League, voor het eerst in jaren voor Ajax, staat sinds donderdagavond vast. Ettelijke miljoenen aan extra inkomsten voor het komende boekjaar lijken hiermee verzekerd.
Op het moment dat u dit leest is wellicht al bekend of de club een stap dichterbij het kampioenschap is gekomen. Over enkele weken kan daar bekerwinst bijkomen. Misschien dat dit het aandeel nog wat verder opstuwt. Voor de zekerheid wordt de stoploss mede opgestuwd naar 5,60 euro.
Depri van het beursklimaat? Slik pillen van AKZO!
Geen nieuwe MLT posities op dit moment, wat veel zegt over het moeilijke beursklimaat. Omdat het saai is om na lezing van deze rubriek geen nieuwe ideeën te hebben opgedaan, heeft Onno nog wel een kandidaat voor een KT positie op het oog: Akzo Nobel. Het fonds heeft, in tegenstelling tot bijvoorbeeld DSM, amper beloning gekregen voor de behoorlijke kwartaalcijfers.
Let wel: AKZO denkt het recordjaar 2000 minimaal te evenaren, en dat in toch bepaald niet eenvoudige marktomstandigheden. Daarnaast lijkt het aandeel oversold, waaraan vooral de ophef over Ariza (vertraagde introductie in de VS) heeft bijgedragen. Onno pakt maandag op opening rond 46 euro een eerste pluk aandelen op. Mocht de koers onverhoopt verder wegzakken richting 44-45 euro, alwaar een steviger bodem ligt, dan wordt de positie verdubbeld. Doel van dit alles is een korte termijn herstel richting 50 euro.
Onno is de persoonlijke raadgever van de zelfstandig beleggingsadviseur Lodewijk G. Hillen. Op moment van publicatie is hij prive long Ajax. Onno/Hillen handelt vaak in beleggingen waar hij over schrijft, en zijn posities kunnen op elk moment veranderen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Reageren? Email naar onno@iex.nl
Onno is de persoonlijke raadgever van de zelfstandig beleggingsadviseur Lodewijk G. Hillen uit Losser. Met zijn eigen beleggingsadvieskantoor VermogensVisie ondersteunt hij particulieren bij het beleggen in aandelen en daarvan afgeleide producten (derivaten). Op moment van publicatie heeft Onno/Hillen geen posities in genoemde aandelen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Reageren? Email naar onno@iex.nl.
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.